来源：
财联社
稳定币概念近期在资本市场掀起新一轮热潮。
据记者统计，上周以来 22 家券商密集发布近 43 篇专题研报，覆盖跨境支付、RWA（现实世界资产）、国际货币体系等多元领域；6 月全月相关路演及电话会议更达 57 场，创年内金融科技话题热度峰值。
研究认为，此轮关注度飙升源于香港及美国立法进程加速、蚂蚁集团等巨头积极布局、以及 「稳定币第一股」Circle 上市股价飙升等关键催化。
券商普遍强调稳定币的战略重构意义，稳定币正从加密工具演变为重塑跨境支付格局、影响国际货币体系的重要金融基础设施，具有重大战略意义。投资策略上，建议港股抓住政策红利下的 「先发优势」，关注合规发行、跨境支付及技术服务三条主线；A 股则需聚焦区块链技术领先的稀缺标的及 RWA（现实世界资产） 等应用场景的技术映射机遇，静待行业长期发展。
22 家券商发布近 43 篇研报
近期，稳定币在资本市场再度爆火，券商分析师又展开火热研究。据财联社记者统计，上周以来，22 家券商密集发布 43 篇研报聚焦 「稳定币」，主题覆盖计算机、金融、区块链、跨境支付等领域，同时配套路演、电话会议等高频次交流活动，资本市场对稳定币赛道的 「研究热潮」 再度袭来。
这些研究报告视角多元，广泛涵盖了稳定币对跨境支付格局的重塑 （华西证券、国信证券、招商证券）、其作为金融基础设施的演进路径 （华泰证券、中信证券）、在全球货币体系改革及人民币国际化中的战略角色 （申万宏源、招商证券），以及相关的监管政策动向 （中航证券、天风证券）。研究范围横跨计算机、传媒互联网、区块链、金融工程、多元金融等多个行业板块。
在研报密集发布的同时，券商路演与电话会议热度同样高涨。据相关 APP 数据显示，6 月以来已举办 「稳定币」 主题路演和电话会议近 57 场，上周以来已举办近 17 场。
A 股稳定币概念板块上周以来同样表现强劲，整体呈现上涨趋势。板块内多只个股涨幅显著，其中四方精创、雄帝科技、数字认证等涨幅居前。Wind 数据显示，四方精创在该周期内上涨 19.97%，拉卡拉上涨 13.04%，恒宝股份上涨 10%，均显示出市场对稳定币相关概念的强烈关注。
部分稳定币概念股如京北方、楚天龙、雄帝科技等近期接受了较多机构调研，表明市场对稳定币概念企业的关注度在提升。
为何 「稳定币」 又火了？
根据财联社记者此前报道 《22 家券商三天 30 篇研报，稳定币立法引爆券商研究热潮，路演、电话会议不断》，「稳定币」 概念 6 月初就曾因香港 《稳定币条例》 的立法落地引发资本市场高度关注。而近期，「稳定币」 领域又发生了诸多新动态。
国内方面：
5 月 30 日，香港特别行政区政府在宪报刊登 《稳定币条例》，《稳定币条例》 正式成为法例
6 月 5 日，京首批 「稳定币沙盒」 参与者京东稳定币目前已经进入沙盒测试第二阶段，其港元锚定稳定币 JD-HKD 可将跨境结算时间从传统 SWIFT 的 2-3 天压缩至 10 秒
6 月 12 日，据悉蚂蚁集团旗下两大业务主体—蚂蚁国际与蚂蚁数科均表达将申请香港稳定币牌照，蚂蚁国际主要围绕全球支付网络与财资管理平台展开业务，其重点或在于优化企业在跨境场景下的资金流转效率，蚂蚁数科更聚焦于区块链底层技术的产业应用
6 月 12 日，蚂蚁数科与协鑫能科共同宣布成立新公司 「蚂蚁鑫能」，锚定能源 AI 应用的万亿级市场，探索 RWA 等新场景、新方案
6 月 18 日，中国人民银行行长潘功胜在 2025 陆家嘴论坛首提稳定币。指出，区块链和分布式账本等新型技术推动央行数字货币、稳定币的蓬勃发展，实现了支付结算从底层重塑传统的支付体系，大幅缩短跨境支付的链条
海外方面：
美东时间 6 月 5 日，「稳定币第一股」Circle 如期上市，上市首日经历两次熔断后涨幅一度超 2 倍，盘中股价最高超过 103 美元，至 6 月 20 日收盘，股价上涨 675%，市值超 530 亿美元
6 月 13 日，据报道，沃尔玛、亚马逊等跨国巨头近期已开始探索在美国发行自有稳定币的可能性，在线旅游巨头 Expedia 和其他大型企业，包括航空公司，同样在讨论发行稳定币的计划
6 月 17 日 （美国当地时间），美国参议院投票表决通过 GENIUS 法案，美国稳定币立法之路再进一步
6 月 19 日，美国加密货币交易平台 Coinbase 推出专门面向电商平台的支付服务 CoinbasePayments，以简化稳定币交易流程
此外，有报道称，Apple、Google、X 等与加密公司洽谈稳定币整合，目标降低交易成本并优化跨境支付。
中信证券分析称，稳定币获得投资界高度关注，主要由于立法加速、企业积极入局、交易量高速增长。截至 2024 年末，全球稳定币总市值超 2000 亿美元。ARKInvest 统计 2024 年稳定币交易额达 15.6 万亿美元，首次超过 Visa 和 Master。美国和中国香港稳定币立法加速，科技企业和传统金融机构正积极入局。
华泰证券认为稳定币市场正处在一个关键的转折点，从一个主要服务于加密货币交易的利基工具，演变为日益融入全球支付和金融体系的基础设施层。长期看，稳定币的规模或具备三阶段需求驱动：1） 作为不可或缺的 「链上现金」，或受益加密资产规模增长；2） 服务现实世界金融应用，作为新一代支付轨道，或重塑跨境支付全球格局；3） 从金融领域延伸到社交、游戏等去中心化应用全生态，捕获金融应用以外的价值。
稳定币具有重要战略意义
从各家券商研报来看，均对稳定币的重大战略意义进行了阐述。
「稳定币正在成为全球最重要的科技和金融创新机遇，对地缘政治、金融市场和下一代科技版图有至关重要的影响。」 中信证券用一句话概括稳定币的重要意义。华泰证券认为，稳定币正处在从一个主要服务于加密货币交易的利基工具，演变为一个处于地缘政治、货币政策和金融创新十字路口的、具有系统重要性的资产类别。
中金公司将稳定币看做是国际货币秩序的潜在重构力量，去中心化金融迎来发展机遇的同时或将加深与传统金融体系的融合，亦对全球金融体系带来新的挑战与风险。
申万宏源认为，稳定币作为价格相对稳定的数字货币，承担着价值存储、交易工具和支付工具的职能，将成为中心化和去中心化金融体系之间的桥梁，在全球支付体系中承担更为重要的角色。
这种战略意义具体是如何体现的？东吴证券从人民币国际化角度分析，认为香港稳定币法案通过有望助力人民币国际化，削弱美元在加密经济中的主导地位，巩固香港作为亚太数字金融枢纽的竞争优势。华西证券分析称，稳定币凭借技术优势重塑支付结算体系，推动跨境交易模式变革。二者协同发展，既为企业跨境经营降本增效，也为人民币国际化与全球金融治理提供 「中国方案」，引领行业迈向更高质量发展阶段。
对美元来说，稳定币同样意义重大，美元挂钩稳定币进一步扩大美元的使用场景、强化美元在全球的主导地位，吸引全球资金，亦为美债化解提供了新的思路。
中金公司总结了稳定币稳固美元地位的三个途径，一是在美元仍是国际主导货币的情况下，稳定币降低了美元支付的货币和时间成本，使跨境支付更为便利，从而延展了美元的使用。二是发行美元稳定币需要储备美元资产，稳定币的规模提升，美元和美债等资产的需求也会提升，或可一定程度上缓解美债压力。三是对于部分本币币值不稳定、通胀高企的新兴市场，美元稳定币还可以作为一种易于获取的 「避险」 资产。
在券商看来，稳定币主要有三大核心应用场景：
一是跨境支付，稳定币相对传统跨境支付体系具有高效、低成本、透明等优势，有望成为全球跨境支付的重要方式；
二是 RWA 代币化，RWA 通过区块链将房产、债券、基础设施等资产通证化，为稳定币提供多样化信用来源，而稳定币作为交易媒介，通过智能合约降低 RWA 交易成本并提升流动性；
三是价值锚定，中信证券强调，稳定币的长期机遇在于连接法币体系与虚拟世界，其为实物资产和虚拟资产提供价值锚定。
券商如何看 「稳定币」 投资？
对于港股市场，券商认为需抓住政策红利驱动的 「先发优势」。
中泰证券指出，香港 《稳定币条例》 落地推动产业合规化，虽处起步阶段但想象空间广阔。可关注三条主线：「股权-技术-牌照」，涉及跨境支付、金融科技、数字货币等领域。
东吴证券建议重点布局三类标的：具备合规发行资格的企业 （如京东集团、渣打集团）、跨境支付服务商 （OSL 集团、联易融科技、拉卡拉）、区块链技术服务商 （众安在线、四方精创、恒生电子）。
银河证券提醒，短期稳定币概念股受政策利好驱动可能波动，但长期合规化将助力行业健康发展，建议关注估值合理且业绩增长确定的标的。
对于 A 股市场，券商认为需要关注稀缺标的与技术映射机遇。中泰证券研报指出，内地对去中心化数字货币限制严格，A 股稳定币相关标的较少，主题持续性需观察。
中信证券建议从科技层面寻找 「中国映射」，关注区块链技术领先企业，以及在 RWA 资产确权、智能合约等领域具备技术储备的金融科技公司。中信建投则认为未来稳定币在跨境支付、RWA、收益型产品等场景构建闭环生态，或将成为巨头的主要角力场。其中跨境支付和 RWA 等有望率先迎来发展机遇。
广发证券引用 JPMorgan 与花旗预测，稳定币市值 2030 年可能达 1.6 万亿美元，若趋势延续，零售支付、B2B 支付、RWA 等场景的技术服务商将持续受益。
（财联社）
文章转载自东方财富
