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财联社
尽管在历史高点前已经酝酿了多日，但当本周五标普 500 指数和纳指真的再创新高之后，许多华尔街人士显然仍按捺不住喜悦之情，对这轮美股在众多消息面不确定性因素干扰下的 「华丽转身」，发出了由衷的赞赏……
行情数据显示，标普 500 指数周五盘中一度最高上涨至 6187.68 点，纳指最高上涨至 20311.51 点，两者均创下盘中历史新高。而尽管午盘后市场一度因特朗普宣布中断与加拿大的贸易谈判并威胁对该国征收新关税而有所回落，但全天最终依然双双改写了历史收盘高位纪录。
截至收盘，标普 500 指数上涨 0.52%，收于创纪录的 6173.07 点，这也是自 2 月 19 日以来，这一美国基准指数录得的首次收盘新高。根据统计，自从 4 月上旬跌至 「熊市边缘」(从 2 月高点回落近 20%) 以来，标普 500 指数已累计反弹了约 23%，同时市值则大幅回升了逾 10 万亿美元，这轮猛烈的升势似乎与当初的跌势一样迅猛……
历史统计似乎也能证明这一点——从 2 月 19 日的上一次高位到本周五的再创新高，标普 500 指数的本轮日线级别上的 V 型反转总计仅耗费了 89 个交易日。根据道琼斯市场的统计，这创下了有史以来在至少下跌 15% 后，标普 500 指数最快回升至收盘高点的纪录。
(图中数字截至 6 月 25 日)
除了标普 500 指数外，纳斯达克综合指数周五也创下了历史新高，收盘上涨 0.52% 至 20273.46 点。这也是纳指自去年 12 月 16 日以来首次创下历史收盘新高。近年来，纳斯达克几乎已成为了大型科技公司的代名词，人工智能的繁荣推动了近几个月科技股的上涨。由顶级科技股组成的涵盖范围规模较小的纳斯达克 100 指数，已经在本周早些时候率先创下了纪录。
目前，美国三大股指中仅剩下了蓝筹股指数道指，在本轮行情中尚还未能捅破新的高位纪录。道指周五收盘上涨 432 点，涨幅 1%。受今年已暴跌 39% 的联合健康集团 (UnitedHealth) 以及苹果、默克和耐克的拖累，该蓝筹股指数仍需上涨约 1200 点或 2.7%，才能创下历史收盘新高。
不过，整体而言，美股近来重新焕发出的上行动能，无疑已经足够令许多市场人士感到欣喜。道指、标普 500 和纳指本周均创下了六周以来的最大单周涨幅……
华尔街惊叹美股神奇创新高之旅
不少业内人士表示，这些指数的新高记录表明，在降息预期升温、以色列和伊朗停火前景、物价保持平稳和更多贸易协议有望达成的背景下，美国市场上的投资者情绪发生了根本性的转变。
几周前震撼市场的波动性已完全消退，取而代之的是一股涌向高风险资产的热潮。随着系统性投资者加大敞口，散户投资者也纷纷重返市场。数据显示，6 月跨资产市场出现了 2024 年 5 月以来最佳的涨幅——股市、债市、大宗商品和信贷市场同步走高。
要知道，在 4 月 8 日当美股濒临熊市时，还鲜少有华尔街专家能预测到：仅仅两个多月后，美股就会重返历史高点。但过去几周，市场显然经历了一段 「不可思议的旅程」。
「TACO」 交易似乎打响了市场的头炮。4 月 9 日，美国政府注意到了股市、汇市，尤其是美国国债市场发生的警告，暂停了 「对等关税」90 天，导致股市飙升。此后，特朗普政府与英国和中国先后达成了贸易协议框架，也让投资者心生猜测，最严厉的贸易政策可能已经成为过去时。
B. Riley Wealth Management 首席市场策略师 Art Hogan 就表示，「这些市场抛售原本就不应该发生。根本没必要。这完全是一场 (特朗普政府) 人为制造的危机。」
而受英伟达芯片销量飙升以及共和党主导的放松行业管制举措的推动，人工智能领域继续蓬勃发展，也成为本月推动股市上涨并帮助投资者摆脱贸易战阴影的主要催化剂之一。在相当强劲的经济数据和低通胀的支撑下，美联储降息的预期也提振了近期的市场表现。
瑞银首席投资办公室的戴维·莱夫科维茨表示，「美国股市已从关税引发的抛售中持续复苏。考虑到大多数大型公司应该能够相当好地抵御关税冲击，我们认为这种复苏是合理的。」
贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rieder 表示：「市场此前处于停滞状态，大量观望资金等待入场。只要没有负面消息，这些资产自然会产生引力。」
「这个市场一直相当有韧性，」Horizon Investment Services 首席执行官 Chuck Carlson 表示。「投资者正乘势而上，寻求突破。他们不想在这件事上站错方向——许多投资者此前已经错过了机会。而现在，标普 500 指数已经重新飙升到了纪录高位。」
CHASE 投资顾问公司总裁 Peter Tuz 表示，「随着袭击事件的发生，中东问题本应变得更加严重，但人们现在开始认为这个问题已经不再是焦点。通胀得到控制，关税似乎尚未推动物价上涨。经济状况良好。市场上似乎有足够的资金用于消费。那么，为什么股市不去创下历史新高呢？」
捅破新高后市场会如何走？
当然，随着美股的新高在时隔四个月后被再度捅破，眼下业内人士的焦点无疑也将转向接下来市场的后续走向——股市的繁荣或许仍将取决于经济背景能否带来足够多的利好消息，以证明价格上涨的合理性。
从季节性的表现看，目前对美股一个较为有利的因素是，7 月往往是科技股表现颇佳的一个月份。如下图所示，自从 2009 年以来，纳指只有在去年的 7 月出现过下跌，而在此之前已连续 15 年在当月上涨。
目前，波动性控制产品一直在加大风险敞口，野村证券国际的一项指标显示，预计将出现至少自 2004 年以来最大规模的购买狂潮。巴克莱银行表示，追逐资产趋势的量化投资者在此前几周转为做空后，也增加了对股票的多头敞口。
不过，一些业内人士目前也提到了，未来几周和几个月美股市场可能将面临的多重挑战。
例如，一旦国会在包含提高债务上限条款的税收法案上陷入僵局，美国可能在今夏再次濒临债务违约，其将无力借入足够的资金偿还债权人；此外，如果美国政府宣称的即将达成的贸易协议最终寥寥无几 (或根本没有)，那么特朗普对多国的关税可能最早在 7 月 9 日 90 天对等关税暂停期到期后再次上调。
从估值指标来看，标普 500 指数的远期市盈率目前也已飙升至了 23 倍以上，这是一个相对较高的数字，这意味着与盈利预期相比，股价已经变得相当昂贵。
「市场正表现出自满情绪，」Tikehau Capital 资本市场策略主管 Raphael Thuin 表示。「对于一系列潜在风险——无论是贸易谈判、不断扩大的宏观经济放缓、地缘政治紧张局势、不断扩大的财政赤字，还是利率上升——市场参与者似乎都对未来结果抱有乐观的态度。」
一个隐隐的疑虑迹象是：那些引领近期市场上涨的热门基金——从颠覆性科技创新企业、小盘股到金矿股和铀矿股——正显露出谨慎的迹象。交易员正在大量买入保护性期权，对下行风险的对冲需求正在上升。巴克莱银行的数据显示，在 ARK 创新 ETF、iShares 罗素 2000 ETF 和 VanEck 黄金矿业 ETF 等基金中，期权市场正在消化巨大的下行风险。
西北共同财富管理公司首席信息官 Brent Schutte 目前就并不倾向于追逐涨势，其理由是标普 500 指数的估值过高。他更倾向于投资价格较低、中小型股和国际股票。
Granite Bay Wealth Management) 首席投资官 Paul Stanley 也指出，虽然看到股市重回历史高点附近令人鼓舞，但对于推动股市进一步上涨所需的下一个催化剂，仍存在很多疑问。
（财联社）
文章转载自东方财富