来源：
每日经济新闻
随着 2025 年上半年行情即将告一段落，在 A 股市场近期的强势表现下，沪指逐渐站稳 3400 点整数关，且创出年内新高，越来越多的热点涌现。
那么，即将到来的下半年，基金该怎么投，也成为投资者最关注的话题之一。
一个误区：上半年强势品种一牛到底？
如果站在当下这个时间节点，想要了解下半年基金产品怎么投，很多投资者都喜欢从上半年强势品种中去挖掘机会。换句话说就是，从上半年的强势品种中，去找一些 「牛基」，似乎买了之后，就能一直牛到年末。然而，这却是基金投资最大的误区。而这个误区，其实在基金产品销售中，早已明确提示 「过往业绩不代表未来表现」。
回顾上半年基金整体表现，最强势的品种毫无悬念是布局港股创新药板块的产品。
以 ETF 产品为例，港股通创新药 ETF、恒生创新药 ETF、港股创新药 ETF 等，多只产品上半年涨幅超过 50%，占据涨幅榜 「第一集团军」。
同样，从权益产品来看，上半年涨幅最大的也都是布局港股创新药板块，或者是 A 股创新药板块。比如，股票型基金中的华安医药生物、嘉实互融精选股票，两只产品上半年涨幅超过 60%，都布局 A 股和 H 股的创新药。而混合型基金同样如此，比如中银港股通医药、永赢医药创新、平安核心优势等，都重点布局医药股，上半年业绩涨幅均超过 60%。
但从过去几年的经验看，上半年的强势基金，往往很难将好业绩一直维持到年末。
比如 2023 年上半年，权益产品表现最好的是重仓押注 AI 赛道的产品，诸如诺德新生活、东吴移动互联、东方区域发展以及押注游戏板块的银华体育文化等，其上半年就取得了超过 60%，甚至 70% 的净值涨幅。ETF 方面，游戏动漫 ETF 更是取得了接近翻倍的涨幅。
而从 2023 年全年维度来看，尽管布局 AI、游戏等板块的权益产品业绩依然排在前列，但年内净值涨幅却降至 50%，甚至更低。也就是说，这些上半年强势的品种，在下半年其实是业绩回落的。
回顾 2023 年下半年，业绩真正表现突出的产品切换成了红利、高股息赛道。彼时，黄海管理的万家精选混合等多只产品，下半年取得了 20% 以上的收益。此外，2023 年下半年北交所行情突然爆发，多只北证 50 指数型产品也取得了超过 20% 的业绩。
再看 2024 年，上半年市场延续了 2023 年下半年高股息、红利板块的强势风格，布局煤炭、能源、电力等板块的稳健型产品业绩优秀。但 2024 年下半年，「924」 行情发动，市场风格再次大转变——金融科技、机器人、人工智能、数字经济等类型的基金产品表现亮眼。
综上所述，今年上半年，已经表现很强的两类产品，一是布局创新药领域的，无论是主动权益还是指数型产品，下半年都要适当谨慎。其次，上半年另一强势赛道，即新消费赛道也需谨慎布局。从历史经验看，已经涨了两个季度之后，下半年维持强势、净值继续大涨的可能性相对较小。
关注方向一：科技成长方向或将再成主线
展望下半年，首先科技成长方向有可能再次成为市场主线。
6 月末，从美股市场来看，英伟达创出历史新高，且带动纳斯达克指数和标普 500 指数双双创出历史新高。
美股的强势表现，必然也会在 A 股市场起到示范效应。今年上半年，沪指持续在 3400 点下方震荡，6 月末创出年内新高，要想在下半年有进一步突破性表现，科技成长股无疑是最有希望打破平衡的板块。从近期个股表现来看，新易盛等算力龙头，已经创出新高。
长城基金基金经理农冰立认为，年初火爆的科技公司，经过上半年的震荡之后，实际上估值已消化到相对合理位置，下半年或将涌现新的投资机会。其中，AI 相关的算力及应用公司，随着国内外新应用的不断推出，市场对 AI 商业变现的认知将逐渐提升，这种方向一旦形成，股价就会得到较好的反应。在智能驾驶方面，六七月份多款新车聚焦智能化，叠加当前相关公司估值偏低，若市场形成共识，或将带来较好投资环境。
此外，也有市场人士认为，除了人工智能相关主题外，机器人相关赛道依旧是下半年值得关注的方向。今年一季度，以鹏华碳中和、永赢先进制造等产品为代表的机器人主题产品，一度取得了非常不错的业绩。随后，机器人板块由于出现 「估值泡沫」，以及出现创投退出风波等因素，整个板块都出现一定幅度的调整。但现在回过头来看，机器人板块经过估值消化之后，目前依然维持了较强的趋势。截至 6 月末，上述两个产品都维持了超过 40% 的业绩涨幅。
所以，下半年科技成长方向，可关注人工智能主题、机器人相关领域的权益类产品。此外，人工智能 ETF、AI 相关 ETF、机器人 ETF、机床 ETF、工业母机ETF 等也可保持关注。
关注方向二：红利基金再受宠
今年 5 月 20 日，多家大行下调存款利率，一年定期存款利率降为 0.95%，活期存款利率仅为 0.05%，这也意味着 「0 利率」 时代正式来临。不仅如此，新 「国九条」 强化分红约束，央企市值管理纳入考核，推动红利策略从 「被动防御」 转向 「主动配置」。
在这样的背景下，红利基金因其稳定的现金流和类债券属性，成为资产配置的核心方向。如果您是稳健型选手，可关注这一类的产品。
Wind 统计显示，截至 6 月 27 日，今年以来绝大多数红利基金都取得正收益。其中，格林高股息优选收益高达 38%，富国港股通红利精选收益近 23%。
尤其值得注意的是，今年多数布局港股通高股息个股的产品都获得了超过 10% 的收益。以港股通红利 ETF（513530） 为例，2022 年上市以来，每年都实现正收益，去年累计涨幅为 32%，今年以来累计涨幅为 12.80%。
关注方向三：REITs 产品吸引力提升
今年以来，REITs 市场规模不断扩张，全市场产品总数已经增加到 73 只，底层资产向新基建、智慧城市、文旅等新兴领域延伸。
除了红利基金外，在利率下行趋势延续、货币政策宽松的背景下，REITs 产品较高的分红率 （普遍 4%~6%） 也值得关注。
统计显示，截至 6 月 27 日，今年以来 REITs 产品整体业绩表现优秀。其中，嘉实物美消费 REIT 年内涨幅超过 50%，华夏大悦城商业 REIT 年内涨幅为 49.58%。此外，涨幅超过 30% 的产品多达 13 只。具体来看，消费、仓储物流、保障房等三类产品表现相对更好。
（每日经济新闻）
文章转载自东方财富
