黄金成为今年上半年表现最佳的大类资产，现货黄金上涨 25%。
今年黄金以 2623 美元/盎司开盘之后，一路上涨。随后在全球地缘摩擦和关税战等因素的影响，现货黄金 4 月 22 日最高冲至 3499.45 美元/盎司，最高涨幅突破 30%。此后开始高位震荡，截至 6 月 30 日上午 11 点，黄金现货报价 3280 美元/盎司。根据同花顺统计，自 2023 年以来，黄金已经上涨 80%。
黄金已经持续上涨三年
黄金其实已经连续三年上涨，2023 年当年以 1826 美元/盎司开盘，当年上涨 13.12%，年末突破 2000 美元/盎司，达到 2062 美元/盎司；2024 年，黄金继续高开高走，当年 1 月 1 日，黄金以 2065 美元/盎司开启了一年的上涨态势，盘中最高冲击 2789.92 美元/盎司，最终以 2624.92 美元/盎司收盘，全年上涨 27.3%。进入 2025 年之后，黄金更是势如破竹，以 2623.8 美元/盎司开盘，随后随着地缘摩擦不断升级，以及特朗普关税大战的影响，黄金一路上涨，虽然华尔街不停 「撕报告」，但是仍然赶不上黄金的涨幅， 4 月 22 日最高冲至
今年开年的时候，多数华尔街的报告都认为黄金会涨，但是涨幅会小于去年，认为 3000 美元/盎司，会是黄金上涨的一个 「大坎」，但是显然低估了黄金的受资金追捧的程度，还没有过完一季度，便站上了 3000 美元/盎司，盘中几乎没有任何阻力。
截至目前，华尔街大行中，摩根大通的观点最为乐观，摩根大通预测：黄金价格将在 2029 年达到 6000 美元/盎司。这一数字意味着从当前约 3300 美元水平还需上涨 80%，将创造人类货币史上的新里程碑。
摩根大通的预测主要基于三个原因。一是资金迁徙效应：全球投资者持有约 54 万亿美元美国资产。若其中 0.5% 转向黄金 （约 2736 亿美元，相当于 2500 吨），将远超全球年矿产金量 （3600 吨），引发供需失衡。
二是去美元化加速：2024 年全球央行美元储备占比降至 57.4%（1995 年以来新低），黄金储备占比升至 18.3%；2025 年央行购金量预计达 850 吨 （同比增 22%），新兴市场央行成主力。
三是技术面突破强化了看涨预期：金价从 2020 年低点 1451 美元翻倍至 3000 美元仅用 5 年，远快于此前两轮牛市 （均耗时 12 年）。更值得注意的是，突破整数关口的时间呈几何级缩短：1000 到 2000 美元耗时 12 年，2000 到 3000 美元仅 5 年，3000 到 4000 美元可能只需 2-3 年。这种加速曲线符合资产价格在重大范式转移中的典型特征。
简而言之，摩根大通认为微小的资产配置调整在巨量基数下形成 「海啸效应」，叠加供应刚性，金价可能会涨至 6000 美元。
高盛也非常乐观，高盛最新发布的投资者报告中指出，在其 「基本情景」 预测中，随着各国央行和投资者的结构性需求持续增强，到 2025 年底，黄金价格将攀升至 3700 美元/盎司，到 2026 年中期，金价将进一步上涨至 4000 美元/盎司。
花旗则相对谨慎，也是率先改变观点的，花旗预计金价将在今年三季度达到顶峰，也就是 3100 到 3500 美元/盎司，然后逐步开始回落。预计到 2026 年下半年金价将回落至 2500 到 2700 美元/盎司区间，较当前的远期价格下跌约 20% 到 25%。
黄金已经成为全球央行第二大储备资产
由于黄金价格节节攀升，不少银行不得不调整黄金的投资起点，有银行甚至调整至 1000 元/克。光大银行此前发布公告称，根据黄金积存业务相关监管规定，为顺应市场变化，该行将从 2025 年 4 月 8 日 9：30 起对黄金积存个人业务定期投资起点金额进行调整。本次光大银行将黄金积存个人业务定期投资起购金额由 700 元调整为 1000 元，单次上调幅度接近 43%。这也是目前积存金起点最高的银行。
招商银行随后 4 月 30 日发布公告称，于 5 月 8 日 9:10 起，将黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由 800 元调整为 1000 元，调整前已设置成功的定投计划 （含普通定投与智能定投） 将继续执行，不受影响。今年招商银行已经先后四次调整积存金起购金额。
随后建设银行也发布公告称，为顺应市场变化，加强业务风险管理，该行自 5 月 6 日 9:10 起，个人黄金积存业务定期积存起点金额 （包括日均积存及自选日积存） 由 800 元上调至 1000 元。
全球央行同步 「买买买」， 也是助力黄金大牛市的推手之一。欧央行发的最新布报告显示，2024 年黄金占全球官方储备的比例达 20%，超过欧元的 16%，但仍低于美元的 46%。报告还指出，2024 年是央行连续第三年购金超过 1000 吨，是 2010 年代年均水平的两倍，购金速度创历史新高。
世界黄金协会数据显示，2024 年主要增持黄金的国家包括中国、印度、土耳其和波兰。
6 月 7 日，中国人民银行、国家外汇管理局公布 5 月官方储备资产数据。截至 2025 年 5 月末，我国黄金储备规模报 7383 万盎司，环比增加 6 万盎司，实现连续 7 个月增长。
此外，世界黄金协会最新发布的 《2025 年全球央行黄金储备调查》 显示，逾九成的受访央行认为，未来 12 个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自 2019 年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较 2024 年的调查结果上升了 17 个百分点。
调查结果显示，近 43% 的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备。即便金价屡创新高，且全球央行已连续 15 年净购入黄金，各央行依然对黄金青睐有加。世界黄金协会称，主要原因在于全球经济与地缘局势不确定性持续，黄金将继续作为避险资产用以对冲风险。
（21 世纪经济报道）
文章转载自 东方财富
