来源：
中国证券报
险资举牌步伐不停。7 月 3 日晚，华菱钢铁发布公告称，信泰人寿通过二级市场集中竞价方式购买公司股票 3.45 亿股，占公司总股本的比例达到 5%，根据相关规定，已触发举牌。同日，利安人寿发布公告称，其于 7 月 1 日举牌江南水务。中国保险行业协会网站显示，截至 7 月 3 日，今年以来险资合计举牌 19 次，涉及 15 家上市公司，举牌次数接近 2024 年全年水平。
业内人士表示，投资压力增大以及会计准则切换等因素，推动险资通过举牌上市公司来追求长期稳定投资收益。展望未来，险资权益投资力度有望加大，估值较低、股息率较高、分红稳定的资产将受到险资持续关注。
两家上市公司近日被举牌
根据华菱钢铁发布的公告，7 月 3 日，信泰人寿通过传统账户保险责任准备金于二级市场增持公司股票 69.09 万股，占公司总股本的 0.01%。此次权益变动后，信泰人寿持有公司股票的比例达到 5%。
公开资料显示，华菱钢铁是由湖南省属第一大国有企业湖南华菱钢铁集团有限责任公司作为主发起人，于 1997 年成立的股份有限公司，主要从事钢材产品的生产和销售。2025 年一季度，华菱钢铁实现营业收入 300.75 亿元，同比减少 18.52%，实现归母净利润 5.62 亿元，同比增长 43.55%。
江南水务也被险资举牌。7 月 3 日，利安人寿发布举牌江南水务的公告表示，此次举牌交易前，利安人寿持有江南水务股票 4589.5391 万股，占该上市公司总股本比例为 4.91%。7 月 1 日，利安人寿买入江南水务股票 110 万股，共计持有江南水务股票 4699.5391 万股，占该上市公司总股本的 5.03%。以 7 月 1 日江南水务股票收盘价 5.3 元为基准，利安人寿持有江南水务股票市值为 2.49 亿元，占利安人寿上季度末总资产的 0.2%。
利安人寿表示，此次交易为其通过二级市场买入上市公司 A 股股票，买入股票的资金为自有资金，对该股票的投资余额为 1.15 亿元。根据相关规定，利安人寿将此次举牌江南水务纳入权益类投资管理。
公开资料显示，利安人寿成立于 2011 年 7 月，是一家全国性人身保险公司，公司注册资本 45.79 亿元。2025 年一季度末，利安人寿总资产为 1261.9 亿元；权益类资产账面余额为 205.6 亿元，占上季末总资产的比例为 16.29%。
江南水务成立于 2003 年，前身为成立于 1966 年的江阴市自来水厂，目前业务涉及供水、市政工程、环境产业、基金投资等领域，拥有全资子公司 6 家，参股公司 8 家，合伙企业 1 家。2025 年一季度，江南水务实现营业收入 2.94 亿元，同比减少 0.43%；实现归母净利润 0.95 亿元，同比增长 13.13%。
值得注意的是，利安人寿并非是首家举牌江南水务的保险公司。2024 年 5 月，长城人寿发布公告称，2024 年 5 月 16 日，长城人寿买入江南水务股票 33.60 万股，共计持有江南水务股票 4676.17 万股，占其 A 股股本的 5%。长城人寿在举牌后不断增持。截至 2025 年一季度末，长城人寿合计持有江南水务股票 5964.78 万股，占其 A 股股本的 6.38%。
今年已举牌 19 次
中国保险行业协会网站显示，截至 7 月 3 日，今年以来险资举牌上市公司 19 次，涉及 15 家上市公司。
据记者统计，险资 2024 年全年共举牌 20 次。这意味着，2025 年刚刚过半，险资举牌上市公司次数已接近 2024 年全年水平。
从行业来看，险资举牌的上市公司大多属于银行、环保、交通运输、公用事业等行业，估值较低、股息率较高、分红稳定特征较为明显。在今年的险资举牌案例中，有 8 次为举牌 H 股银行股。其中，招商银行H 股、邮储银行H 股、农业银行H 股分别被举牌 3 次、2 次、2 次。
拉长时间来看，近 10 年来，保险行业共出现三次举牌高峰，前两次分别为 2015 年和 2020 年。2024 年以来，保险行业开启新一轮举牌高峰。
东吴证券非银金融首席分析师孙婷认为，保险行业的这三次举牌高峰特征不一。2024 年以来的险资举牌主要聚焦 H 股高股息标的。本轮险资举牌的意图主要分为战略合作和财务投资两类，保险公司通过股权联系或控制来推进业务协同合作，主要以长股投权益法或 FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产） 持有方式获取投资回报。
业内人士认为，在当前低利率环境下，投资压力增大叠加会计准则切换，推动险资通过举牌上市公司来追求长期稳定收益。孙婷表示，自 2023 年以来，以增额终身寿险为代表的传统险产品热销，带动行业保费高速增长，形成了资产端较大配置需求。而国内长端利率持续下行，险企资产端利差损和资产荒压力较大，需要寻找合适的配置资产。在新会计准则下，险资股票投资面临收益与波动的两难选择，通过配置长股投或者高股息 （OCI） 策略可以适度改善股市波动对当期净利润的影响。
权益投资力度有望加大
在当前市场环境下，通过提高权益投资比例来增厚投资收益已成为险资的共识。
除了举牌上市公司之外，险资还通过长期股票投资试点加大权益投资力度。今年以来，获批开展长期股票投资试点的保险机构加速推进试点落地工作。近日，泰康资产旗下专业化私募证券投资基金管理公司——泰康稳行 （武汉） 私募基金管理有限公司完成首笔投资交易；金融监管总局批准阳光资产运用自有资金 1000 万元，全资设立阳光恒益私募基金管理有限公司。
从行业数据来看，2025 年一季度，保险行业加大权益投资力度。金融监管总局数据显示，截至 2025 年一季度末，人身险公司和财产险公司的股票投资规模均较 2024 年末有所增长，其中人身险公司的股票投资余额为 2.65 万亿元，较 2024 年末增加 3775 亿元，占人身险公司资金运用余额的比例为 8.43%；财产险公司的股票投资余额为 1719 亿元，较 2024 年末增加 118 亿元，占财产险公司资金运用余额的比例为 7.56%。
近年来，监管层陆续出台一系列政策，为险资长钱入市打开空间。今年 4 月，金融监管总局印发 《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，放宽了偿付能力充足的保险公司在权益类资产配置比例上的限制。
国信证券非银金融行业研究负责人孔祥认为，《通知》 通过优化保险权益投资监管规定，进一步增强险资入市积极性，打开中长期权益投资比例上限，预计相应政策将为市场带来 1.5 万亿元增量资金。
在具体的关注方向上，泰康保险集团执行副总裁、首席投资官兼泰康资产首席执行官段国圣表示，保险资金应着眼长期布局，积极把握时代主题中的投资机遇，包括以人工智能、机器人为代表的科技成长板块，盈利稳定、估值合理、质地优良的传统产业，具备要素禀赋优势和成长潜力的细分行业等。
（中国证券报）
文章转载自东方财富