由美国总统特朗普力推的 「大而美」 法案，已于当地时间上周五 (7 月 4 日) 正式由特朗普签署成为法律。自草拟阶段以来，这项法案就因削减医疗保险、增加长期债务、取消清洁能源优惠政策和为富人及大企业减税等而备受争议。
而在业内享有 「华尔街最准分析师」 盛誉的美银首席策略师哈特内特，周末则将这份 「大而美」 法案一针见血地形容为正在制造一场 「大而美」 的泡沫。
哈特内特表示，既然特朗普 「无法削减支出，无法削减国防开支，无法削减债务，只能推行大规模关税，那么他们为 『大而美』 法案买单的唯一方式，就是通过 『一个大而美的泡沫』（One Big Beautiful Bubble）」。
哈特内特注意到，最终参议院版本的 「大而美」 法案，实际上将美国债务上限上调了 5 万亿美元，比最初众议院版本的 4 万亿美元还要多。这也意味着美国债务上限实际上也提高至了 41 万亿美元。
根据哈特内特的估算，到 2028 年下次美国大选时，美国联邦债务规模很可能将上升到 43 万亿美元，并在 2032 年之前超过 50 万亿美元。而且，极有可能的局面是实际数字会更大——因为哈特内特预计，在 2032 之前美国将至少经历一次破坏赤字的衰退/危机/疫情/冲击，这将额外增加 「意想不到的」10 万亿美元债务。
在最新的报告中，哈特内特写道，近期德国的财政政策、英国的福利支出、美国 「政府效率部」(DOGE) 等领域的政治转向表明，选民和政客从未投票支持降低债务/赤字。目前，英国政府支出占 GDP 的 44%，美国为 41%……
这就是为什么资产配置者如此回避长期债券的原因——不仅是在美国，而且在各地皆是如此，并且他们正在削减美元敞口，增加对国际市场、硬通货资产和数字资产的配置。
这也解释了全球部分关键资产回报率的巨大转变：今年上半年美元暴跌了 11%，创下自 1973 年以来最大的上半年跌幅……
而黄金则上涨了惊人的 26%（自 1979 年以来最佳上半年表现），全球除美国外的股票也大涨了 16%，创下了自 1993 年以来最佳上半年表现。
股市临界点提示
哈尔尼特报告的其余部分涉及到了最新的资金流动变化，其中有两个值得注意的亮点与市场临界点相关。
首先，根据美国银行的全球资金流交易规则)BofA Global Flow Trading Rule)，当流向全球股票和高收益债券的资金在 4 周内超过资产管理规模 (AUM) 的 1.0% 时，投资者应选择卖出；而当资金流出 >1.0% 的 AUM 时——应选择买入。
而过去 4 周，流入全球股票和高收益债券的资金占 AUM 的 0.9%，虽然比前一周指标反馈的接近 「卖出信号」(0.99%) 的水平略有回落 （因上周股票有小额流出），但距离触发卖出信号仍仅一步之遥。
其次，根据美国银行的全球广度规则 (BofA Global Breadth Rule)，市场正在迅速接近卖出的触发点。正如哈尔尼特所解释的，当超过 88% 的 MSCI 全球指数的股票交易价格高于 50 日和 200 日移动平均线时，是时候卖出了；而当超过 88% 的交易价格低于这些均线时，应选择买入。
而目前，约 82% 的 MSCI 全球指数的成分股交易价格高于 50 日和 200 日移动平均线。
从股指表现看，若标普 500 指数在 7 月行情中进一步升至 6300 点以上，很可能会触发这些 「卖出信号」。不过这位美国银行首席策略师也警告称，「超买的市场可能会持续超买，因为贪婪比恐惧更难战胜。」
哈特内特有着超过 30 年的金融分析经验，以其对市场的深刻洞察和精准预测而闻名，近年来被业内称为 「华尔街最准分析师」。他曾准确地预测过数次市场波动包括 2019 年的全球经济衰退、2022 年美股上半年的大跌以及 2022 年下半年美股的强劲反弹。
（财联社）
文章转载自 东方财富
