7 月 11 日，银行股终于歇脚，中证银行指数冲高回落收跌 2.36%。此前的五个交易日，中证银行指数不断刷新历史新高，有股民将其强势行情与刚突破 4 万亿美元市值的英伟达相提并论，称 「美股有英伟达，A 股有银伟大！」
股民由此看法并不稀奇，近两年银行板块始终处于市场风口，股价持续走高。据东方财富Choice 数据，自 2024 年以来，中证银行指数已累计上涨 57%，涨幅领跑全球主要股指。同期，纳斯达克指数涨幅为 37%，恒生科技指数涨幅为 39%，上证指数涨幅为 18%，均显著落后于中证银行。
对于银行股的节节攀升，市场对背后的利多因素分析聚焦于高股息、险资加持、公募增配等多重因素。不过，随着估值回升到历史相对高位，关于银行股 「高处不胜寒」 的风险提示也在不断增加，短期备受投资者关注的估值约束条件包括 1 倍市净率 （PB） 和 4% 股息率等。
数据显示，截至 7 月 11 日收盘，42 只银行股的市净率中位数为 0.7 倍，不过已有成都银行、杭州银行、招商银行走出了破净局面，江苏银行的最新市净率也升至 0.91 倍。从股息率来看，伴随股价抬升，42 只银行股的股息率均已回落至 5% 以下，中位数在 3.9% 左右。
（东方财富研究中心）
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