6 月银行理财规模环比下降超 9000 亿元——这是银行上半年考核之际，受理财回表等因素交织影响，理财市场正在发生的事情。
据券商中国记者独家汇总产品规模排名前 14 理财公司数据，截至今年 6 月末，14 家银行理财公司合计规模达 22.96 万亿元，较今年 5 月末下降约 9500 亿元。从而导致今年以来 14 家理财公司整体的规模增量回落至约 5300 亿元。另据普益标准，全市场口径下的理财存量规模在 6 月末下降至 31 万亿元，较上月回落约 0.3 万亿元。
具体来看，上述 14 家理财公司 6 月份规模减少，主要是因为现金类产品流失较快：环比下降超 5500 亿元，较年初下降约 8000 亿元。
展望后市，跨过年中时点后，7 月份理财市场规模或将迎来快速回流。据华西证券预计，7 月回升幅度或像此前一样，维持在万亿级以上。
值得一提的是，增量结构和基本面都有亮点：今年以来，现金类理财产品规模持续下滑，固收类产品仍是主要增量来源；同时，年内理财公司明显加大对权益类资产的配置，纷纷布局被动指数 ETF 资产。就在近期，工银理财、中邮理财宣布已参与多家港股上市公司 IPO 基石投资，光大理财也在 6 月参与 A 股 IPO 上市公司的网下打新，并成功入围有效报价。
万亿级理财公司增至 14 家
近日，券商中国记者根据独家数据测算，市场规模排名前 14 的银行理财公司的产品总规模 6 月份单月减少约 9500 亿元，单月降幅约 4%，主要因银行理财季末回表所致。
华西证券分析师刘郁研报观点认为，今年理财资金季末回表压力可能弱于季节性规律。从两方面可以印证这一判断：一是季末理财在二级市场仍维持大额净买入；二是本轮季末银行融出维持年内相对高位，存单发行价持续向下，或反映季末因各项指标压力可控，母行回表诉求可能不高。
以具体理财公司的规模变化来看，回落幅度较大的机构主要来自于四大行旗下的理财公司，其中农银理财、工银理财、中银理财单月降幅均超千亿元，建信理财单月降幅也接近千亿元。此外，平安理财、招银理财单月回落规模约 800 亿元。14 家理财公司中，仅有中邮理财、华夏理财 6 月仍维持净增长。
虽然主要理财公司单月规模有所下降，但从今年上半年来看，银行理财市场总体维持净流入。据券商中国记者测算，上述 14 家公司上半年合计增长超 5300 亿元，其中光大理财增幅超 2000 亿元，中邮理财、信银理财和华夏理财增幅均超 1500 亿元。
值得一提的是，得益于产品规模持续增长，时隔 5 个月，万亿规模理财公司阵营再添新成员：华夏理财在 6 月份突破 1 万亿元关口，万亿级理财公司扩容至 14 家。
展望后市，7 月份理财市场规模或将迎来快速回流。据华西证券研报分析，7 月理财规模通常呈现季节性扩张特征，且增幅往往高于前月回表幅度，历史上 7 月增幅普遍维持在 1.4 万亿元至 2.2 万亿元之间。该机构预计，本次回升幅度或基本维持在 1 万亿元以上。
现金类理财年内缩水近 8000 亿元
从银行理财细分品类上看，今年上半年现金管理类产品，或因新一轮存款利率下调、大额存单收益率下降等因素影响，该产品年内缩水明显，其中 6 月份降幅较为显著。据普益标准数据，今年 6 月现金管理类产品年化收益率仅为 1.43%，低于纯债类产品年化收益率约 1.18 个百分点。
券商中国记者据独家数据测算，上述 TOP 14 的理财公司 6 月现金类产品规模环比下降超 5500 亿元，而较年初的规模降幅合计约 8000 亿元。
拉长时间跨度来看，普益标准监测的现金管理类产品显示，理财市场的现金类产品自 2023 年 11 月触及约 8.7 万亿元的高点之后，便开始下滑，经过一年半的调整后，市场存量规模已降至 6.9 万亿元附近，「缩水」 约 1.8 万亿元。
固收产品方面，今年 6 月由于股债 「跷跷板」 效应，权益资产表现相对更好，而纯债资产收益率则维持小幅震荡，因此相关固收产品的收益率发生波动。
据普益标准发布的 6 月数据，开放式固收理财平均兑付收益率达 2.73%，环比上涨 7BP，超出其平均业绩比较基准 4BP；封闭式固收类理财产品平均兑付收益率为 2.78%，环比下跌 3BP，且落后平均业绩基准 16BP。
普益标准分析认为，这一反差源于持仓结构与市场行情的适配性差异。开放式产品凭借灵活申赎机制，精准捕捉债市波段行情，通过增配中短端利率债及信用债并交易资本利得，在低票息环境中实现收益；而封闭式产品受制于持有到期策略，其重仓的 1—3 年期信用债涨幅微弱，此外 6 月恰逢理财估值整改 「年中考」，进一步限制了封闭式产品缓冲市场波动的操作空间。
指数投资热度提升
与往年相比，理财公司增配权益资产有了更多实质性举措和新途径。今年以来，无论是布局指数化投资，还是参与 A 股新上市公司网下打新，乃至港股 IPO 公司基石投资，理财公司身影频现其中。
指数化投资方面，今年 4 月，包括中银理财、中邮理财、交银理财、浦银理财等多家理财公司纷纷发声表示，将通过直接投资或以间接方式持续增持交易型开放式指数基金 （ETF），通过布局指数策略、指数增强策略等各类含权类理财产品，进一步支持资本市场发展。
券商中国记者注意到，近期又有一批挂钩被动指数的银行理财产品完成募集，与去年同期相比，今年上半年指数化投资的理财产品数量显著增多。
为了更好布局权益资产投资，年内多达 24 家理财公司密集调研 A 股上市公司。据 Wind 数据统计，今年上半年，宁银理财、招银理财、兴银理财共 24 家理财公司调研 A 股上市公司达 1473 次，调研个股数量多达 1249 只 （含不同机构调研同一上市公司）。
值得一提的是，被调研个股属于科创板、创业板和北交所板块的分别有 320 只、295 只和 22 只，合计占比多达 51%。其中，兴银理财、招银理财、宁银理财和汇华理财颇为关注科创板、创业板上市公司。具体板块来看，通信、工业自动化等科技领域，医药生物、医疗保健设备，以及国防军工等细分行业的上市公司颇受理财公司青睐。
频现 IPO 基石投资
越来越多理财公司通过参与新股网下打新、港股 IPO 基石投资的方式布局权益资产。此举也成为理财公司提升自身权益投资能力、丰富产品策略的重要手段。
今年 6 月，光大理财参与深交所主板拟 IPO 企业信通电子的网下打新，以 900 万股申报规模，成功入围有效报价。这也是网下询价名单中，首次出现银行理财机构，标志着银行理财公司正式以 A 类投资者身份参与网下打新。
港股 IPO 方面，今年 5 月，在宁德时代登陆港股市场之际，中邮理财成功获配基石投资份额 5000 万美元；随后在 6 月份，空调和热管理系统零部件制造商——三花智控在港交所主板挂牌上市，中邮理财获配基石投资份额 2000 万美元。
工银理财此前也披露，此次三花智控港股 IPO，工银理财作为基石投资者获配 2000 万美元投资份额。不久后，工银理财再度尝鲜，参与国内椰子水赛道企业 IFBH 的 IPO，成功获得约 400 万美元的 「基石+锚定」 投资份额，成为近年来首家参与新消费领域港股 IPO 基石投资的理财公司。
工银理财表示，该公司推出 「固收+港股 IPO」 策略系列产品，采用港股 IPO 投资策略增厚收益，重点关注科技创新、先进制造等国家重点产业领域港股 IPO 项目投资机会。
而中邮理财表示，该公司在资产端，参与中国化学、荣盛石化、东方盛虹等超 150 笔定增、港股 IPO、股票和未上市股权等权益投资，累计投资金额近 500 亿元，同时积极参与港股 IPO 基石投资等，发挥中长期资金入市力量。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
