上周，国内尿素现货价格大涨。截至 7 月 10 日，多地报价上调 10~30 元／吨不等。7 月 12 日，国内部分企业尿素报价上调 5~20 元／吨。与此同时，尿素期货价格同步上涨，市场看涨情绪升温。
新湖期货尿素研究员姚瑶表示，近一周尿素主销市场现货价格自 1750 元／吨上涨至 1800 元／吨以上，期货价格也有所上涨，国际和国内市场均有利多因素。
国际方面，姚瑶分析称，最近一轮印度招标价大幅高于市场预期，东海岸价格达到 495 美元／吨。受印标上涨等消息影响，中东和北非主销市场价格跳涨至 480 美元／吨左右，而近期公布的国内小颗粒尿素出口指导价也达到 440 美元／吨，相当于主产区 3000 元／吨左右的现货价格。
「此外，尿素市场还传出有第二批出口配额。若这则消息兑现，出口预期也会进一步上调。」 她说，目前河北、山东和江苏等主要港口已经开始集港，7 月 10 日尿素的港口总库存接近 49 万吨，大幅高于历史同期，预计 6—7 月出口数据将有显著提升。
国内方面，7 月中旬农业需求处于旺季收尾阶段，部分地区仍有增量需求，复合肥工厂也有一定的补货需求，本周尿素订单环比有所上升，同比好于去年同期。
「综合来看，国际尿素现货价格大幅上涨、出口预期提升、国内收单企稳等多重因素带动尿素期货和现货价格上涨。」 姚瑶称。
中信建投期货能化研究员刘书源表示，近期国内尿素期现货价格同步上涨，是出口刺激、成本支撑与政策扰动等因素共振的结果。7 月 8 日，印度 RCF 尿素招标最低价为 495 美元／吨 （东海岸），折合国内出厂价为 3300 元／吨，与国内主流地区的现货价 1800 元／吨存在 1500 元／吨的差距。虽然首批配额订单基本签完，且出口不能流向印度，但前期出口政策已经放松，较高的出口利润带动市场情绪升温，支撑国内贸易商集港出口意愿。
看向基本面，姚瑶表示，目前尿素供需基本面相对平衡，上游供应处于高位，下游国内需求将逐步进入淡季，但出口存在较强支撑。
具体来看，她表示，今年以来上游供应偏强，上周尿素日产量为 19.8 万吨，高出去年同期 2 万吨左右。虽然夏季工厂会有季节性检修，但到目前为止，今年公布检修计划的厂家不多。
「夏季国内农业需求暂时进入淡季，不过，复合肥企业开工率已经处于历史低位，预计后期将筑底回升，为秋季需求做准备，出口增长仍值得期待。当前国内厂家出口有极高的利润空间，预计尿素的出口配额将得到充分利用。」 姚瑶说。
刘书源表示，在装置夏季检修增多的背景下，近期尿素周度日产量下降至 19.8 万吨。此外，在下游集港增加的情况下，上游企业库存下降明显，整体供应压力缓解。需求方面，复合肥秋季肥生产陆续启动，8 月复合肥开工率回升支撑了尿素需求。出口成为尿素的去库渠道之一，当前出口并未明显放量，2025 年上半年仅出口 31.1 万吨，虽然同比明显增加，但相较于 2023 年的规模仍旧较少，后续需关注出口能否缓解国内供应压力。
展望后市，姚瑶认为，短期国际尿素价格大幅上涨，国内出口预期较强，尿素价格将企稳。但中长期来看，目前上游煤制尿素企业利润空间较大，开工积极性高，产量持续处于高位，远期尿素价格承压。建议持续关注出口政策变化、夏季上游检修计划以及秋季复合肥工厂开工情况。
在刘书源看来，短期尿素价格或偏强震荡，但 1800 元／吨的政策顶较难突破。中长期来看，国内尿素市场处于 「高供应、弱内需、强出口预期」 的博弈之中。在中期近 200 万吨的尿素新增产能释放后，尿素日产量或重新回升至 21 万吨附近，后市要看农业需求淡季能否承接上游的高供应压力。此外，尿素的出口政策动向也值得关注，比如第二批出口配额落地的时间、数量及分配方案等。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
