7 月 15 日，沪指盘中弱势下探，一度跌约 1% 失守 3500 点，创业板指强势拉升，盘中涨超 2%；场内逾 4000 股飘绿。
行业板块多数收跌，珠宝首饰、煤炭行业、电力行业、采掘行业、能源金属、光伏设备、农药兽药、酿酒行业跌幅居前，互联网服务板块涨幅居前。
美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋在接受采访时宣布，美国已批准 H20 芯片销往中国，以及英伟达将推出 RTXpro GPU。信达证券表示，此次 H20 的解禁可满足部分国产大模型训练和推理的需求，有利于国内 AI 模型的硬件和软件能力进一步提升；中信建投认为，AI 的发展依然日新月异，对算力的需求预计将持续强劲；中信证券指出，展望 2025 年下半年，建议继续把握 「AI 主线」 机遇，重点看好 AI Agent 及算力主线方向。
信达证券：H20 解禁有利于国内 AI 模型进一步提升
此次 H20 的解禁可满足部分国产大模型训练和推理的需求，有利于国内 AI 模型的硬件和软件能力进一步提升。H20 作为英伟达面向中国市场的主力合规 AI 芯片，其恢复供应或将满足国内积压的部分算力需求。此前因许可证不确定性导致的产业链订单延迟与观望情绪有望缓解，英伟达核心供应商的订单可见度与出货节奏或将回归明朗，下半年起业绩增长动能有望继续增强。
中信建投：预计 AI 推动的算力投资未来依然强劲
总体来看，AI 的发展依然日新月异，对算力的需求预计将持续强劲。当前，市场可能因算力板块短期的快速上涨及美国的关税问题而偏向观望，走势可能偏震荡，AI 推动的算力投资未来预计依然强劲，继续推荐：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是 1.6T 及 CPO 产业。
国盛证券：AI 需求已经进入全面爆发阶段 GPU+ASIC 共同繁荣
AI 需求已经进入全面爆发阶段，GPU+ASIC 共同繁荣。从台股 AI 服务器厂商月度营收来看，纬创、纬颖整体增速近期快于鸿海、广达，我们认为主要系其处于供应链相对更靠前的业务偏多，整机柜级别的组装占比相对偏小。从纬创的表现看，其 2025 年 5、6 月营收同比均有翻倍以上增长，这也印证了需求的高景气。此外，工业富联在机柜级别扮演重要角色，收入确认时间相对更晚，但第二季度业绩依旧超预期，进一步验证了需求的旺盛、供应链问题已经逐步解决。
中信证券：继续把握 「AI 主线」 机遇 看好算力等主线方向
展望 2025 年下半年，建议继续把握 「AI 主线」 机遇，重点看好 AI Agent 及算力主线方向，如管理/办公软件、医疗 IT、算力芯片、服务器、云厂商等板块；同时建议兼顾稳定币、信创、低空经济、机器人等结构性机遇，如跨境支付/金融 IT、工业软件、基础软件、军工IT 等板块。
浙商证券：大模型加速更新迭代 AI 仍是最确定的主线叙事
全球大模型加速更新迭代，云厂商加大资本开支，AI 仍是最确定的主线叙事，通信行业的业绩与估值均体现配置价值，2025 年下半年主要围绕 「AI 算力」、「AI 终端」 等五大主线展开。
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（东方财富研究中心）
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