周三，金融市场刚刚进行了一场 「模拟演习」——模拟如果特朗普总统试图解雇美联储主席鲍威尔会发生什么。结果虽然只引发了一场短暂的风暴，但情况显然不容乐观……
随着特朗普在与国会共和党人举行的一次闭门会议上谈到 「解雇鲍威尔」 的消息，在隔夜纽约时段盘中被媒体曝光，市场反应几乎一致负面，美股、美元和长期美国国债价格均迅速下跌。衡量美元兑六种主要货币强弱的 ICE 美元指数一度下跌 0.8%，标普 500 指数盘中也一度急跌约 0.6%。
而债券市场的走势无疑最为值得人们玩味。由于市场预期特朗普选中的鲍威尔接班人可能在上台后迅速降息，短债收益率在隔夜盘中一度迅速下行，但与此同时，对通胀失控、美联储独立性和美国金融系统稳定性风险的担忧，则导致长期美债遭遇迅速抛售，10 年期、30 年期美债收益率纷纷跳涨。
受此影响，美债收益率曲线在周一盘中迅速趋陡——30 年期债券收益率与 5 年期债券收益率之间的差距一度达到 103 个基点，高于鲍威尔可能被解雇的首份报道之前的 97 个基点。
对于许多投资者而言，隔夜唯一值得庆幸的，或许是上述 「解雇鲍威尔」 的报道，此后很快得到了特朗普本人的澄清。同时，一些业内人士可能也依然抱有这样的 「侥幸心理」：即由于法律层面上解雇联储主席的合法性存疑，加之财长贝森特等官员将能意识到市场会拒绝这一举动，特朗普真正采取行动罢免美联储主席的可能性仍然很低。
特朗普在周三晚些时候出面解释称，他无意解雇鲍威尔，只是在 「概念上」 与议员们讨论了这件事。但他也暗示，虽然 「极不可能」 主动解雇鲍威尔，但也不能排除美联储主席因为装修费超支被问责的情况。
特朗普在白宫称，「我们没有计划采取任何行动... 我不排除任何可能，但我认为这极不可能，除非他 （鲍威尔） 因欺诈必须离职。」
最终，标普 500 指数在周三全天依然上涨 0.3%。美元也在纽约时段午后交易中将跌幅收窄至 0.2%，而 10 年期国债收益率几乎回落至了早盘水平，尾盘时报约 4.45%。
市场虚惊一场但华尔街仍惊魂未定
当然，对于金融市场而言，虽然隔夜有关特朗普探讨 「解雇鲍威尔」 的传闻，最终被证明只是虚惊一场，但许多华尔街人士眼下依然惊魂未定。不少业内人士担心，解雇鲍威尔将对央行的独立性构成危险威胁，并可能对金融市场造成严重打击。
事实上，尽管特朗普出面否认，但一些人仍预计特朗普可能很快会试图罢免鲍威尔，尽管美国最高法院在 5 月份曾表示将阻止任何此类企图。在一些热门预测平台上，自 6 月份以来，特朗普解雇鲍威尔的概率一直在不断上升，表明投注者预期此事会发生。
周三 Polymarket 平台的押注显示，交易员预计特朗普今年解雇鲍威尔的可能性一度达到约 24%，这是自去年年底创建该押注以来的最高概率。
美联储的独立性堪称是美国金融市场的基石。美联储独立性认知的崩溃，相当于对其声誉造成巨大损害，而且几乎无法修复。如果人们认为美联储的独立性受到削弱，可能会引发美元和美国政府债券的大幅抛售，从而对美国市场和经济以及其国际声誉造成持久损害。
由于特朗普加大了对鲍威尔的批评力度，要求美联储降低利率，近几个月外汇市场就一直陷于动荡，美元表现始终萎靡不振。资深投资组合经理 George Cipolloni 表示，这对投资者和白宫来说应该是一个危险信号。
AGF Investments 首席美国政策策略师 Greg Valliere 在一份报告中指出，「特朗普希望降低利率：他认为罢免鲍威尔会带来改变，但大多数市场分析师认为，这将发出美联储失去独立性的信号。」
CASSA Lombarda 研究与投资主管 Marco Vailati 指出，特朗普是否会兑现这一威胁还有待观察。但此举几乎肯定会引起市场恐慌，因为它会质疑美联储是否独立于政治权威。一个独立性减弱、更多地受制于政治领导层的美联储，将引发担忧——与其说是偿付能力的担忧，不如说是美元作为世界储备货币的可靠性的担忧。
美元资产随时面临抛售潮？
对美联储独立性的攻击，也可能会导致今年 4 月曾上演的美国资产抛售潮再度卷土重来。
三菱日联金融集团伦敦高级货币分析师 Lee Hardman 表示，如果真的发生这种情况 （特朗普解雇鲍威尔），这将严重损害投资者对美元的信心，这就是为什么我们开始看到大量抛售，如果他这样做，这种情况可能会进一步持续。
「目前还不清楚特朗普是否有权解雇鲍威尔，因此我们预计很快就会看到法律挑战，但即使被推翻，对信心的打击也将是持久的，这也强化了我们对美元的看跌观点，」Hardman 称。
荷兰国际集团外汇策略师 Francesco Pesole 也表示，如果投资者不再认为美联储是独立的，美元的强势和首要地位可能会受到威胁。
「独立的美联储是美元储备货币吸引力的关键基础，」Pesole 指出，「当市场长期预期通胀将得到控制且债券市场将平稳运行时，就会持有某种货币作为储备货币。就美元而言，美联储独立于政治，从根本上保证了这一点。因此，如果市场将美联储领导层的变化解读为失去独立性，那么持有美元的动力就会减弱。」
美联储独立性的削弱也可能对美国债券市场严重造成冲击。周二，30 年期美国国债收益率已自 5 月以来首次突破 5%。对此，有业内人士表示，到目前为止，5% 充当了 30 年期美债收益率的顶部。但如果美国总统特朗普真的采取行动，试图解雇美联储主席鲍威尔，或是按照近期信函所述的税率对贸易伙伴征收关税，那么 5% 反而可能将成为底部。
Cipolloni 指出，目前最大的风险在于，特朗普最终可能会导致债券市场失去信心。如果发生这种情况，可能会给投资者、购房者和消费者带来问题。
他说，「他 (特朗普) 不怕做不寻常的事，在他的任期内，看起来他一直这么做。但如果收益率升至 5.5% 或 6%，债券市场将向特朗普证明谁才是真正的老大。股市也可能不会喜欢 5.5% 的长期利率。」
在美股方面，一些人也指出，鉴于近几个月股市的大幅上涨，其未来走势可能较为脆弱。以科技股为主的纳斯达克综合指数周三再度创下了历史新高。Piper Sandler 全球政策和资产配置主管 Benson Durham 表示，许多投资者更关注债券市场将如何对鲍威尔被免职做出反应，「但我不会忘记股票」。
路易斯安那州共和党参议员约翰·肯尼迪周三表示，如果特朗普解雇鲍威尔，美股将会崩溃。
肯尼迪指出，「如果解雇美联储主席，你就会看到股市崩盘，你会看到债券市场崩盘。而在另一边，如果鲍威尔按照特朗普的要求采取 (宽松) 行动，」 单方面降息 300 个基点，你就会看到……债券市场陷入混乱，收益率反而会大幅上升，这将对我们融资来资助政府产生巨大影响。
（财联社）
文章转载自 东方财富
