7 月 17 日，多晶硅期货延续上涨态势，主力 PS2508 合约报收 45700 元／吨，涨幅为 7.49%，创下上市以来新高，较 6 月下旬 30400 元／吨的低点上涨 50.3%。
业内人士认为，多晶硅期货这波上涨，主要是受宏观政策预期推动。据悉，自 6 月底以来，有关光伏行业的政策消息不断。
中信建投期货分析师王彦青表示，随着供给侧调控不断深化，在销售价格不低于成本的约束下，多晶硅下游价格同步跟涨，在情绪上形成正反馈。
据了解，随着政策预期持续发酵，多晶硅厂家开始逐步提高报价，下游硅片、电池片也开始涨价。
「多晶硅限价销售政策是近期支撑行情上涨的重要因素，尽管该消息目前尚未得到企业确认，但昨日开盘后，多晶硅期货价格大幅拉涨，也侧面反映了市场对行业未来发展预期的改善。」 国信期货分析师李祥英认为，此前市场一直在关注高价硅料能否顺利向下传导，目前来看下游产品价格也受到了限价政策影响，跟随硅料价格上行。
从盘面价格来看，昨日多晶硅期货也基本锚定 43874 元／吨的价格高开，随后继续强势上涨。据王彦青测算，在 si 综合能耗 53kwh/kg、电价 0.3 元／kwh 的水平下，目前多晶硅致密料含税综合成本为 4.2 万～4.3 万元／吨。基于此，以目前期货盘面价格测算，硅料厂能够实现 5% 以上的毛利率。
现货方面，据中国有色金属工业协会硅业分会数据，截至 7 月 16 日当周，多晶硅 N 型复投料成交均价为 4.17 万元／吨，环比上涨 12.4%；N 型颗粒硅成交均价为 4.10 万元／吨，环比上涨 15.2%。本周硅料价格涨势进一步巩固，相较于上周企业普遍提价但实际成交寥寥的局面，本周成交活跃度显著提升，6 家企业达成新订单，成交量环比大幅增长。
需要注意的是，尽管当前政策强预期作用效果非常明显，但多晶硅市场的供需格局暂未改变。从供应端来看，6 月份以来，部分多晶硅企业开始出现复产提产，当月出现一定增量。一德期货分析师张海端认为，7 月份供应仍会增加，月产量预计在 10.8 万吨附近。需求方面，硅片排产预计回落至 50GW 附近。「目前厂家并未有减产表态，从当月供需偏平衡来看，或呈现小幅累库态势，高库存格局仍难改变。」 张海端认为，当前，政策强预期反映充分，虽然目前市场看涨氛围浓厚，但价格进一步上涨，仍需要供需有实质性改善加持。
从实际现货成交情况来看，王彦青表示，下游企业仍青睐价格更低的硅料，预计硅料厂难以获取更多的超额利润，因此多晶硅期货价格继续上行的压力较大。受硅料成本上升的影响，7 月以来组件每瓦成本上升 0.02~0.03 元，组件环节重新转向亏损。
「鉴于下半年终端需求可能表现一般，预计产业链下游对上游涨价的抵触情绪会进一步加强。」 王彦青认为，随着政策预期逐步落地，弱基本面对盘面的影响或加强，预计后市多晶硅期货价格的涨势将逐步放缓，但在成本支撑下，或仍保持高位坚挺态势。
「虽然在宏观政策支持下，多晶硅期货仍有上涨预期，但也要注意价格涨幅若偏离成本过多，可能会带来产量的增长，后续需要关注供需端的调控情况。」 广发期货分析师纪元菲也认为，尽管多晶硅期货价格上涨对行业利润修复具有显著正面作用，但企业受益程度取决于成本控制能力、产品质量和销售能力等，优质的产品在同样的价格下更有竞争优势，高成本产能或将逐步被淘汰。纪元菲提醒道，短期来看，多晶硅优质企业盈利有望快速回升。中长期来看，需关注利润修复后产量变化对价格的影响。另外，在价格大幅上涨后，市场多空分歧加剧，需注意风险管理。
记者获悉，为减少频繁交易和过度投机行为，控制市场风险和稳定市场情绪，昨日，广期所发布了 《关于对多晶硅期货实施交易限额及调整工业硅期货 SI2509 合约交易限额的通知》。该通知称，自 2025 年 7 月 21 日交易时起，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货各合约上单日开仓量不得超过 10000 手，非期货公司会员或者客户在工业硅期货 SI2509 合约上单日开仓量不得超过 5000 手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。其中，套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。交易所将根据市场情况对交易限额进行调整。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
