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券商中国
在 「反内卷」 的号角声中，近期国内工业品期货价格正在连续反弹。分析人士认为，伴随相关行业政策方案的出台和落地，工业品价格整体有望延续较强势头，但也应警惕价格过快上涨后的调整风险。
多晶硅领涨，工业品整体复苏
7 月 1 日，中央财经委员会第六次会议召开，研究纵深推进全国统一大市场建设等问题。会议提出，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。本次会议被市场解读为 「反内卷」 的加快落地。
光伏行业反内卷快速响应。7 月 3 日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。会议指出，工信部将进一步加大宏观引导和行业治理，为推动光伏行业高质量发展保驾护航。
政策变化引起市场预期的迅速反转。
7 月以来，工业品期货市场连续反弹，相关周期行业的股价也是大幅回暖。文华工业品指数本月上涨 4.18%，煤炭、建材、钢铁板块本月涨幅分别为 12.17%、9.99% 和 8.61%。分品种看，多晶硅期货在各品种中领涨，主力合约本月涨幅已超 30%，排名之后的分别是焦煤期货、玻璃期货、氧化铝期货、铁矿石期货，7 月涨幅也都超过 10%。
华联期货研报认为，近日关于光伏行业反内卷消息较多，情绪驱动盘面价格持续拉涨。重要会议提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。这一政策信号的释放，使得市场对多晶硅产业供给侧改革及行业结构重组的预期大幅升温，带动工业硅盘面价格上扬。
华泰期货研报指出，7 月以来，中央财经委、工信部等部门再次强调治理企业低价无序竞争，光伏、锂电池、汽车、钢铁等行业 「反内卷」 政策预期升温，部分商品价格回暖。从政策文件和行业自律的内容来看，当前综合整治 「内卷式」 竞争可以关注钢铁、炼油、合成氨、水泥、电解铝、数据中心、煤电、光伏、锂电池、新能源汽车、电商等行业。此外，还需要关注 7 月政治局会议进一步加码稳增长政策的可能。国内供给侧最敏感的是黑色板块和新能源金属。需要指出的是，当下商品基本面仍偏弱，仍需对当下政策预期落地保有谨慎的态度，商品价格波动率或仍偏高。
另有分析人士指出，近期工业品期货因 「反内卷」 政策预期整体上涨，部分品种涨幅较大，交易所已出台措施防控风险，投资者应当理性交易，不能盲目跟风。
更多政策有待落地
华创证券在研报中指出，参考 2015—2016 年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案。「反内卷」 重点行业是指高库存、高 CAPEX、低产能利用率、价格水平低。从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平 4 个角度筛选当前 「内卷」 程度更高的行业，也是下半年政策发力的重点领域。具体来看，周期板块包括化工 （化学制品、橡胶、非金属材料），有色 （能源金属等），煤炭，钢铁 （普钢、冶钢原料） 等。制造板块包括电新 （电机、电网设备、电池、光伏），机械 （自动化设备），汽车 （乘用车），军工电子，建筑 （房屋建设、基础建设） 等。消费板块包括家电 （家电零部件），食品饮料（食品加工、白酒、休闲食品） 等。
值得关注的是，7 月 18 日，国新办举行新闻发布会，工业和信息化部总工程师谢少锋在回应记者提问时表示，今年以来，深入落实稳就业稳经济、「两重」「两新」 等政策措施，充分发挥我国工业经济基础强、韧性强、创新活跃的优势，实现平稳运行。与此同时，保持工业经济平稳运行和高质量发展仍面临不少挑战，外部不确定性需加强应对、产业结构性矛盾需妥善化解。
谢少锋提到，下一步，将在巩固基础、提升质量、培育动能、优化环境等方面持续发力、久久为功。在筑牢工业经济基本盘方面，实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。
（券商中国）
文章转载自东方财富