作者：
孙铭蔚
恒生指数盘中站上 25000 点，创 2022 年 2 月以来新高。
7 月 21 日，港股三大指数集体收涨。截至收盘，恒生指数涨 0.68%，报 24994.14 点，盘中一度突破 25000 点；恒生科技指数涨 0.84%，报 5585.5 点；恒生中国企业指数涨 0.6%，报 9040.2 点。
东吴证券研究称，观察到部分国内资金正在考虑提高仓位，尤其是险资，增配共识方向是红利股。除了金融，大家开始关注中报有分红潜力，且相对便宜的红利股。
另一方面，该机构还指出，近两周部分资金已经开始阶段性增配互联网科技权重股，试探性抄底，也能够继续为整个大盘上涨提供动力。
「总的来说，下半年港股依然精彩，大概率会持续地创新高，特别是三季度后期到四季度。」 兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融学院联席院长张忆东提出，港股牛市进入 「漫长夏天」，受益于国家赋能、国际金融中心地位提升及增量资金流入，下半年将持续走强。
恒指盘中一度突破 25000 点
7 月 21 日，港股三大指数集体收涨。截至收盘，恒生指数涨 0.68%，报 24994.14 点，盘中一度突破 25000 点；恒生科技指数涨 0.84%，报 5585.5 点；恒生中国企业指数涨 0.6%，报 9040.2 点。
板块方面，水泥、机械、基建、水电股涨幅居前，券商、石油、煤炭、地产、航运、家电、军工等行业也跟随大市上涨。
恒生指数盘中一度站上 25000 点，创下年内新高，也创下 2022 年 2 月以来新高，今年以来涨幅已达 24.8%。
对于港股的强势走势，梧桐研究院分析员岑智勇认为，恒生指数有所突破，主要是由于科技股回升，外卖的价格战暂时停止，尤其是因为监管出手，让这些行业不能太卷，相信对他们的业绩或者业务都有一个正面的影响。
消息面上，7 月 18 日，据 「市说新语」 微信公号，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求相关平台企业严格落实主体责任，进一步规范促销行为，理性参与竞争，共同构建消费者、商家、外卖骑手和平台企业等多方共赢的良好生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展。
7 月 21 日，阿里巴巴、美团、京东集团分别上涨 1.81%、2.75%、2.11%。华泰证券认为，近期压制科技类企业盈利前景的负面因素有所改善，「外卖大战」 对头部互联网企业的利润压力或提前缓解，同时 AI 行情出现新催化。
此外，据新华社报道，7 月 19 日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市，主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。
受此消息影响，超级水电概念相关的工程建筑、民爆、建材、工程机械等细分方向迎来集体爆发，东方电气、东北电气、哈尔滨电气等电力设备股分别上涨 65.21%、40.82%、28.64%。华新水泥、山水水泥、中国建材等建材股分别上涨 85.63%、23.53%、12.61%。
有望再创新高
展望下半年港股市场，不少机构观点认为，仍有望再创新高。
华泰证券认为，港股三季度市场或依然高波动，但压力因素比预期更低，行情启动时点可能更早。外部新一轮关税谈判下中国相对优势反而上升；美国金融去监管、联储继续降息、稳定币扩容、国债久期调整等多重因素助力下，美元指数有进一步下行空间，人民币升值利好港股表现；内部 「反内卷」 加码、互联网电商负面压力减轻以及房地产政策都有一定积极变化。
「港股第三轮行情启动时间或比我们此前预期更早，下半年市场有望再创新高。」 该券商指出。
中金公司指出，支撑港股资金面的长期宏观因素并未转向，资金充裕但优质资产有限的局面或将延续。但是节奏上，三季度面临多方面流动性边际趋紧的压力，包括金管局或继续回收流动性、外围美元环境趋紧、IPO/配售仍有一定供给压力，不排除造成一定扰动。
在这样的背景下，中金公司认为，如果波动反而可以提供更好的再介入机会，「低迷的时候积极介入、亢奋的时候适度止盈」 依然是一个有效策略。
关注景气筑底且估值不高行业
就港股下半年的投资机会而言，中金公司认为，稳定回报 （分红）+成长回报 （成长） 的哑铃型配置仍是在信用周期企稳但难以大幅扩张前的最优策略，只不过阶段性的在哑铃两端也可以结合板块透支程度略作轮动的 「新哑铃」，核心的原则是在合理的位置买长期正确的板块。
分红方面，中金公司认为银行板块短期估值透支，可部分适度切换到保险等。成长方面，创新药涨幅可观，长期逻辑明确，短期也可以把握节奏。相比之下，AI 应用与机器人相关板块或是更好的选择，具体方向包括：AI 应用，涵盖游戏、短视频生成、软件、教育等子方向；机器人产业链，尤其聚焦核心零部件领域。
华泰证券建议，短期内关注电商、游戏、本地生活等景气筑底且估值不高行业的交易机会。中长期维度，依然建议投资者以配置视角看待港股在资产组合的地位，关注 ROE 水平较高，且可能进一步修复的消费者服务、耐用消费品、技术硬件与设备板块；在业绩改善的同时估值有性价比的软件服务、消费者服务、食品饮料等。
贝莱德卓越远航混合、贝莱德远景视野混合基金经理毕凯认为，应重点把握以下三方面投资机会。一是拉动内需的方向，包括互联网及泛消费等方向；二是科技创新积极反制的方向，包括科技自主及先进制造业、粮食及能源安全等领域；三是比较优势强的出口方向，包括内外需结合的行业和在国际范围比较优势极强的领域。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
