作者：
王方然
港股向下，A 股向上，一场疑似"乌龙指"交易风波后，东方电气的 A、H 走势开始分化。
7 月 22 日早盘，东方电气开盘就 「一字涨停」，并以涨停收盘。前一交易日，该股已经同样走出 「一字板」 行情。
而在港股，该股却出现了相反行情。22 日小幅高开后，东方电气 H 股一度上涨 12% 以上，但随即掉头向下，一度跌超 4%，最终以 2.84% 的跌幅收盘。而在前一天，一笔不足 5 万港元的成交，瞬间将其 H 股价格推高逾 700%，加上随后数分钟内十多笔高价成交，最终助推该股当日收涨 65%。
对于出现上述高价成交的原因，目前尚无更多消息。业内人士分析，在量化交易策略的普及、南向资金参与度提升背景下，港股对内地一些利好消息较以往更为敏感，短期情绪影响较大。但股价若要长期走高，还需要更加坚实的经营基本面作为支撑。
而在东方电气A 股连续猛烈上扬之际，全球最大水电项目雅鲁藏布江工程也正式开工。分析人士认为，雅江水电站正式开工，作为水电设备供应商，东方电气将迎来利好。最近两个交易日，电力、基建设备股也都迎来大涨。
疑似 「乌龙指」 透支涨幅？
7 月 22 日，东方电气 H 股冲高回落，早盘以 25.4 港元小幅高开后，随即快速上涨，最高时还一度冲到 27.75 港元，涨幅超过 12%，随后就掉头向下，截至收盘下跌 2.84%，报收于 23.95 港元。
业内人士认为，东方电气 H 股这一走势，与该股 21 日的异常交易密切相关。因为港股已透支部分涨幅。
21 日早盘，东方电气 H 股以 17.14 港元/股开盘，上涨近 15%，但不久后便瞬间拉升至 119.9 港元/股，盘中涨幅一度超 700%。虽然如此涨势未能维持，但该股当日 24.65 港元的收盘价，涨幅仍达 65%。在异常波动助推下，该股全天成交额达到 101 亿港元。前一交易日，其成交额还不到 2 亿元。而在今年 6 月，该股日均成交额更是只有 0.46 亿港元。
市场分析显示，东方电气 H 股上述剧烈波动，源于 9 点 30 分出现的一笔异常交易。当时，该股一笔 400 股的交易以 119.9 港元成交，涉及金额约 4.8 万港元，较前一交易日收盘价暴涨逾 520%。
市场普遍认为，这是一起典型的"乌龙指"事件。华南某基金经理分析，这可能是交易员将 19.9 港元的买入价误输为 119.9 港元所致。除这笔交易外，当天 9:30 至 9:32，该股还连续出现十多笔高价成交，涉及 1.82 万股，金额 146.59 万港元，从而进一步加剧了市场波动。
为何会在时间出现大量偏离价格的异常交易？上述基金经理分析，这可能是因为该股买卖盘挂单量有限，"乌龙指"引发价格异动后，部分投资者借机挂出高价单，而市价单机制可能会使得部分高价单被成交。
他进一步解释称，所谓市价单，是投资者不设定具体价格，交易系统会以当前市场上可达成的最佳价格成交。港股账户在连续竞价阶段可以使用市价单，市价单在成交时不看价格的合理性。
另一名港股资深人士则认为，东方电气上述成交，可能是由于股价短时间内拉高，触发部分算法交易的突破追涨单，量化交易策略对港股的波动性存在较大的放大作用。而开盘阶段股价的快速波动，也被部分投资者理解为抢筹信号，从而引发大量资金涌入。
南向资金的集中涌入，也助推了这波行情。数据显示，当日南向资金净买入东方电气达 10.85 亿港元，占全日成交额的 10.7%。最终该股收涨 65.21% 至 24.65 港元。
上述港股资深人士说，量化交易策略的普及和南向资金参与度提升，使港股市场对大额订单更为敏感，容易引发趋势性波动。近期，港股已多次出现类似暴涨行情，如 6 月 24 日国泰君安国际单日涨幅近 200%。与东方电气类似，国泰君安国际也是踩在了市场最关注的、有强烈政策或基本面支撑的 「风口」 上，并吸引了大量资金的短期集中追捧。
东方电气 H 股快速波动背后，哪些席位是主要推手？wind 数据显示，截至 7 月 22 日的近 5 个交易日中，汇丰银行、瑞银香港分别买入 114 万股、80 万股；法巴证券、中证登 （深）、耀才证券分别净买入 20 万股、13 万股、10 万股。卖方主力经纪商席位为美林远东有限公司、盈透证券，分别卖出 149 万股、26 万股。
踩中热点风口
不同于 H 股股价的起伏不定，东方电气 A 股仅两个交易日大幅上扬。继 7 月 21 日之后，该股 22 日再次走出 「一字板」 行情。
东方电气 A 股大涨，与近期水电行业的重大利好有关。7 月 19 日，全球最大的水电项目雅鲁藏布江下游水电工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元。
国信证券认为，从产业链来看，我国水电设备 （包括水轮机、发电机等） 领域的上市企业，主要包括东方电气、上海电气、哈尔滨电气等。
华泰证券估算，常规水电项目水轮机及附属设备的单位价值量，大约在 0.74～1.33 元/瓦，考虑到雅下建设难度大、高水头对轮机要求高，保守假设单瓦设备价值高于平均水平 20%，工程相关订单水轮机及附属设备总量价值约 535～954 亿元。
而花旗的预测更为乐观，测算东方电气可能从中获得 270 亿至 540 亿元的新订单，相当于该公司 2024 年总收入的 40% 至 77%。
从收入结构来看，东方电气今年业绩虽然一路高歌猛进，但水电板块的贡献相对有限。
披露数据显示，今年一季度，该公司营业收入 163 亿元，同比增长 10%；净利润 12 亿元，同比增长 27%。2022 年至 2024 年，该公司营业收入分别为 553.64 亿元、606.77 亿元、696.95 亿元、696.95 亿元，净利润分别为 28.58 亿元、35.5 亿元、29.22 亿元。
虽然营收规模不小，但东方电气的水电业务收入占比不高。财报显示，2024 年，该公司水电领域的营业收入为 29.55 亿元，占比为 4.23%。
（第一财经）
文章转载自东方财富
