作者：
谢忠翔
年内首批上市银行中期快报均反映出积极向好的经营数据。
7 月中旬以来至今，已有杭州银行、宁波银行、常熟银行和齐鲁银行4 家上市银行先后发布业绩快报。据券商中国记者梳理，上述 4 家机构今年上半年均实现营业收入、净利润的双双增长，其中齐鲁银行、杭州银行和常熟银行归母净利润实现同比 10% 以上的双位数高增。资产质量方面，不良贷款率普遍较今年年初下降或持平。
值得一提的是，2025 年以来银行板块持续 「走牛」。A 股上市银行中，年初至今 （截至 7 月 25 日） 累计涨幅超过 20% 个股达 11 只；H 股中资上市银行中，累计涨幅超 30% 的个股达 15 只，其中青岛银行、徽商银行、民生银行累计上涨超 50%。
多家机构研报指出，最新披露的公募基金二季度末重仓显示，2025 年以来公募基金对银行股的配置比例明显增加，其中主动型公募对银行股的合计重仓配置比例已达到 2021 年 6 月末以来的新高。
4 家中小银行上半年营收、净利双增
近日，位于东部沿海地区的 4 家中小上市银行先后披露各自颇具亮点的半年度业绩快报。
7 月 25 日，齐鲁银行 2025 年半年度业绩快报显示，该行上半年实现营收 67.82 亿元，同比增长 5.76%；归属于上市公司股东的净利润 27.34 亿元，同比增长 16.48%。截至 6 月末，该行资产总额已突破 7500 亿，达 7513.05 亿元，上半年增幅为 8.96%。
7 月 24 日，宁波银行 2025 年半年度业绩快报数据显示，2025 年上半年，实现营业收入 371.60 亿元，较上年同期增长 7.91%；归属于母公司股东的净利润 147.72 亿元，较上年同期增长 8.23%。
7 月 17 日，杭州银行披露 2025 年半年度业绩快报，上半年该行实现营业收入 200.93 亿元，较上年同期增长 3.89%；实现归属于上市公司股东的净利润 116.62 亿元，较上年同期增长 16.67%。
上市农商行方面，7 月 21 日常熟银行半年度业绩快报显示，上半年该行实现营业收入 60.62 亿元，同比增长 10.10%；归属于该行普通股股东的净利润 19.69 亿元，同比增长 13.55%。截至 6 月末，该行资产总额已突破 4000 亿元关口，达到 4012.51 亿元，较年初增长 9.46%。
从贷款增速来看，上述 4 家银行均维持正增长，其中宁波银行贷款和垫款总额较年初增长 13.36%，齐鲁银行贷款总额较年初增幅达 10.16%；杭州银行和常熟银行的上半年贷款增幅分别为 7.67% 和 4.40%。
在首批发布中期业绩快报的银行中，齐鲁银行披露了营业收入的具体情况，其中利息净收入同比增长 13.57%；手续费及佣金净收入同比增长 13.64%。齐鲁银行还在公告中提及，该行 「净息差企稳回升」。
资产质量方面，上述 4 家银行普遍呈现不良贷款率的稳定或向好。其中，齐鲁银行不良贷款率较年初降幅最大，截至 6 月末为 1.09%，较年初下降 0.10 个百分点；常熟银行 6 月末不良贷款率较年初下降 0.01 个百分点至 0.76%；杭州银行、宁波银行 6 月末不良贷款率分别为 0.76%，均较今年年初持平。
值得一提的是，上述 4 家上市银行均维持大幅高于行业平均水平的拨备覆盖率，截至 6 月末，杭州银行、常熟银行、宁波银行、齐鲁银行的拨备覆盖率指标分别为 520.89%、489.53%、374.16% 和 343.24%。除齐鲁银行该项指标较年初显著增长以外，另外三家银行较年初均有不同程度下降。
部分机构预计净息差降幅有望收窄
进入下半年，银行经营业绩能否改善、净息差能否企稳，成为市场对上市银行基本面关注的重点。
近期，部分券商研究所发布研报预计，上市银行上半年业绩有望改善，其中净息差降幅有望环比收窄，利息收入边际向好。多家上市银行近期也在不同场合表示，净息差降幅收窄或已企稳回升。
近日，中泰证券研究所所长戴志锋团队研报指出，该团队 7 月以来集中调研多家银行，利息收入方面，预计上市银行上半年和全年能实现信贷增量同比持平，其中净息差降幅环比收窄，利息收入边际向好；非利息收入方面，手续费中保险代销有压力，但基金、理财延续回暖，整体手续费有望实现正增。资产质量方面，预计对公不良率持续优化，零售不良率或继续上升。
申万宏源证券研报认为，得益于利息净收入边际改善以及同期非息基数压力的消化，预计半年报上市银行营收、利润同比增速降幅收窄，单季营收利润增速有望回正。该研报判断称，半年报银行盈利边际企稳的核心支撑有三点：一是负债端成本将加速下行；二是二季度非息基数压力小于一季度，中收也有望筑底；三是资产质量平稳家底扎实，确保银行利润不会超预期波动。
分不同类型机构来看，申万宏源证券认为，国有大行、股份行利润边际改善锚定全行业业绩趋势；农商行或仍反映规模增速放缓、定价下行带来的拖累，利润环比降速但保持平稳；优质区域城商行仍是现阶段更有能力保持盈利好于行业的银行。
资产质量上看，东方证券分析师屈俊团队表示，当前债务周期下，银行资产质量反映出以下趋势：居民部门风险仍在演绎，但判断银行资产质量压力有望好于此前周期。上市银行不良率整体稳中有降，信用成本下行反哺利润，拨备安全垫依然较厚。预计 2025 年二季度环比一季度边际将有所改善，主要是其他非息收入增长压力的缓解。
值得一提的是，部分上市银行在接受投资机构调研时也对净息差走势和资产质量等话题作出了研判。
据杭州银行 7 月 16 日在回应投资者调研时表示，目前外部负债成本下降较快且该行持续优化业务结构，较好的对冲资产端利率下行影响，预计 2025 年该行净息差整体降幅将好于上年。
平安银行近期回应称，展望 2025 年，在资产重定价及支持实体经济的背景下，预计净息差仍有下行压力，但下行幅度有所趋缓。
7 月 3 日，兰州银行表示，该行未来净息差仍面临一定压力，但在经历阶段性下行后已经开始出现低位企稳苗头。
资产质量方面，杭州银行表示，市场重点关注的小微贷款虽然受整体市场形势影响面临一定风险暴露压力，但新增风险整体可控；齐鲁银行预计，全年资产质量保持平稳改善趋势。上海银行表示，该行保持零售资产质量相对稳定，整体风险可控。
公募持仓银行股比例持续回升
从市场表现来看，今年银行板块再度获得连续上涨，多数银行股年内不同程度上涨。不过，相比 A 股，H 股上市的中资银行涨幅普遍表现更好。
数据显示，截至 7 月 25 日，A 股上市银行中，年内累计涨幅超过 20% 的个股有 11 只，其中浦发银行、青岛银行涨幅均超 30%，超过七成的 A 股银行累计上涨超 10%。H 股方面，15 只中资银行年内累计涨幅超 30%，合计有 21 只个股年内累计涨幅超 20%，其中青岛银行、徽商银行、民生银行等涨幅超 50%。
值得一提的是，近期公募基金披露的重仓股数据显示，公募基金上半年仍在进一步加仓银行板块。
中金公司研报分析称，2025 年二季度银行股公募基金仓位环比上升，为 2021 年二季度以来的最高水平，主要源于银行板块表现较好，基金持仓偏好提升。但相对于银行市值占比，基金低配程度仍然较深。其中，公募基金对银行股的仓位集中度下降，反映出市场投资选择更趋多元化。
长江证券马祥云团队统计称，二季度末主动型公募基金对银行股的合计重仓配置比例为 4.9%，环比上升 1.1 个百分点，配置比例已经达到 2021 年二季度以来新高。主动公募对银行股的配置比例呈现出清晰的震荡上升趋势，增配方向明显转变，从国有行转向优秀城商行和低估值银行。该团队指出，继续看好优质城商行成为主要加仓方向。
国信证券最新研报认为，银行板块近期出现回调，主要是牛市氛围渐浓，追求超额收益的交易性资金在撤退。不过该研报认为，当前以保险为代表的绝对收益资金仍面临比较严重的资产荒，预计银行板块回调大概率已接近尾声，但牛市氛围渐浓下大概率只有绝对收益。具体方向上，国信证券判断，目前在牛市氛围渐浓的背景下，大零售占比较高的优质个股已迎来较好的布局时机。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
