当地时间周五，有 「新美联储通讯社」 之称的著名记者 Nick Timiraos 发文称，在 7 月非农不及预期、前两月数据 「暴力下修」 的背景下，美联储 9 月降息的大门被打开了。
美联储刚刚在本周议息会议上按兵不动，但周五公布的 7 月就业报告却上演了 「打脸」 剧情：新增就业人口仅录得 7.3 万人，为去年 10 月以来最小增幅，前两月数据合计下修 25.8 万人。数据公布后，交易员押注 9 月降息的概率从周四的 38% 飙升至 70% 以上。
Timiraos 指出，这一幕与 2024 年 7 月有一种 「似曾相识」 的感觉，美联储当时同样选择暂不降息，但随后公布的就业数据意外疲软，迫使决策者在 9 月超常规紧急降息 50 个基点。如今，历史是否还会重演？
不过，尽管情境相似，但今年的美联储面临更加棘手的局面。2024 年通胀正稳步回落，而今年，特朗普政府自春季起全面加征关税，价格压力再度抬头。
而周五的数据恰好印证了特朗普政策产生的副作用，从移民收紧导致劳动力供给收缩，到关税抑制需求，再到联邦政府裁员波及承包商和非营利机构，多重因素正在打击经济增速，并使劳动力市场降温。
今年早些时候，白宫经济顾问坦言，经济可能会经历一段短暂的痛苦期，或者说 「排毒期」，因为他们在执行总统竞选时许下的承诺。上月国会通过了特朗普税改方案，更令财政刺激与货币紧缩的博弈白热化。
美联储面临的一个关键问题是，基础经济是否正在走弱，或者最近的放缓是否反映了某些其他政策变化的滞后但暂时的影响。
Timiraos 表示，非农就业放缓为美联储在 9 月会议上降息打开了大门，不过美联储仍然有充足的时间做出决定。在下次会议之前，官员们还有一份非农就业报告和两个月的通胀数据。
但 7 月报告无疑将 「滞胀」 风险推至聚光灯下：经济放缓与通胀抬头并存，政策天平如何倾斜？自今年 3 月特朗普开始宣布大幅提高关税以来，美联储一直担心这种情况。
在周三的议息会议上，美联储理事鲍曼和沃勒投下反对票，主张立即降息 25 基点。周五两人同步发表声明，警告延迟行动或加剧就业市场恶化。鲍曼直言：「经济动能正在转向，拖延降息可能让劳动力市场雪上加霜。」
（财联社）
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