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数据宝
「反内卷」 之风刮到了造纸业。
三安光电拟联合收购 LED知名企业
8 月 1 日晚间，三安光电（600703） 公告，公司拟联合境外投资人 Inari Amertron Berhad（以下简称 「Inari」） 以现金 2.39 亿美元收购 Lumileds Holding B.V.（以下简称 「标的公司」）100% 股权。为确保本次交易的顺利实施和标的公司后续日常运营，公司与 Inari 拟通过各自子公司按照 74.5%、25.5% 的出资比例共同出资 2.8 亿美元在香港设立合资公司，用于向交易对方支付本次交易对价、交易各项费用以及补充标的流动资金。
据悉，标的公司是一家全球知名的 LED 企业，注册地位于荷兰。本次交易完成后，三安光电将成为标的公司的控股股东，纳入合并报表范围。
据了解，三安光电是国内化合物半导体领域的龙头企业，所掌握的核心技术与研发能力已达到国际先进水平。公司 8 月 1 日在投资者互动平台表示，目前，公司的 400G 光芯片产品已实现批量出货，800G 光芯片产品已实现小批量出货，1.6T 光芯片产品处于研发阶段。
多家造纸企业宣布上调纸价
据报道，多家造纸企业近日陆续发布公告进行提价，部分企业甚至在近一个月内提价四次。7 月底至 8 月初，多家纸企密集上调纸价。部分企业的瓦楞纸、再生牛卡纸出厂价格上调幅度达到 30 元/吨至 50 元/吨。
业内人士表示，废纸价格回升推高了下游成本，是本轮纸价上涨的主因。数据显示，废黄板纸价格今年 2 月跌至近 6 年低点后逐步反弹，截至 7 月末升至 1567 元/吨，7 月单月涨幅达 6.74%。
截至 7 月 31 日，瓦楞纸价格月均价升至 2525 元/吨。总体上看，纸价依然处在历史低位，而落后产能会在行业发展中逐步消化掉。国泰海通证券资产配置部权益策略官袁强表示，新建的产能需要更加满足能耗的要求，头部企业的新旧产能相较于中小纸企的存量产能是有明显优势的，这也会催化行业进入到新一轮的供给端的出清周期。
造纸行业周期底部夯实
龙头企业有望受益
2025 年以来，「反内卷」 成为热门话题，建材、光伏、化工、有色、钢铁等多个传统行业先后积极响应这一趋势。在政策的推动下，各行业通过优化产能、调整结构、提升创新能力等方式，逐步摆脱 「内卷」 困境，构建健康、良性的行业生态。
造纸行业也加入到 「反内卷」 浪潮。近日，广东省造纸行业协会发布了 《关于推动广东省造纸行业 「反内卷」 促进行业高质量发展的倡议书》。这也是国内造纸行业发出的第一封 「反内卷」 倡议书。其中提到，坚决抵制低价无序竞争，维护市场公平秩序。坚决杜绝低于成本的倾销行为，抵制通过不正当手段套取补贴或抢占市场。鼓励企业根据真实成本、合理利润、服务标准及市场供需关系，自主、透明定价，保障行业整体价值空间。
浙商证券研报认为，造纸行业作为产能供需失衡、盈利底部区间的周期行业，有望受益于 「反内卷」。从行业当前经营状态看，造纸行业底部较为夯实。一方面经历多年扩产后，行业 2025—2026 年新增产能较为有限；另一方面当前各细分纸种纸价、开工率多处于周期底部区间、库存合理，本轮 「反内卷」 若能拉动纸价回归合理水平，龙头企业盈利估值弹性较大。
渤海证券研报表示，短期看，头部纸企再度发布涨价函，有助于拉动包装纸价格回升。中长期看，根据部分上市造纸企业产能投放情况，2026 年产能投放节奏放缓，同时考虑到国家对于 「反内卷」 的深化推进与政策持续发力，预计将助力造纸行业整体改善向上。
4 家造纸企业业绩报喜
据证券时报·数据宝统计，截至 8 月 1 日收盘，造纸行业 A 股市值为 1576 亿元，其中太阳纸业、仙鹤股份、山鹰国际A 股市值超百亿元。今年以来造纸股平均上涨 9.49%，3 股累计涨幅均超 40%，分别是民士达、安妮股份、森林包装。
估值水平方面，截至 8 月 1 日收盘，7 只造纸股滚动市盈率均低于 30 倍，包括荣晟环保、华旺科技、太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸等。此外，19 股市净率低于 2 倍，其中华泰股份、山鹰国际、ST 晨鸣、景兴纸业、博汇纸业处于破净状态。
从目前已知的业绩数据来看，4 家造纸企业业绩报喜。民士达公布 2025 年半年报，公司今年上半年实现净利润 0.63 亿元，同比增长 42.28%。报告期内，国内新能源汽车、风电、光伏、储能、AI 智能数据中心等行业持续高速发展，带动驱动电机、各类变压器市场需求增长，欧美电网升级及算力需求增长带动变压器需求扩张，加之公司持续加大海外市场的开发力度，推动芳纶纸在电气绝缘领域销量同比增长。
另外有 3 家企业上半年业绩预增，分别是岳阳林纸、宜宾纸业、恒丰纸业。以岳阳林纸为例，公司预计 2025 年上半年净利润为 1.3 亿元至 1.56 亿元，同比扭亏为盈。报告期内，骏泰科技成为公司的全资子公司并纳入公司合并报表范围。
（数据宝）
文章转载自东方财富
