每经编辑｜彭水萍
8 月 12 日，AI 算力硬件相关标的领涨。展望后市，一方面，海外云厂商在关税不确定性的背景下继续对 AI 资本开支做积极表述，行业有望维持高景气；另一方面，芯片等算力基础设施领域的国产替代事关国家安全，必然成为长期趋势。
来源：wind
最新的财报显示，海外云厂商的云计算收入高增长，CAPEX 维持高增速，且对未来的资本开支表述积极。2025Q2 亚马逊 AWS、微软 Azure、谷歌 GCP 分别实现收入同比增长 17%、39%、32%，三大云厂商均提及了 AI 领域的强劲需求。资本开支方面，2025Q2 头部云厂商的 CAPEX 合计同比增长 64%，并上修了全年的资本开支指引。据中信证券测算分析，2025 年四大云厂商 （微软、亚马逊、谷歌、Meta） 在 AI 服务器领域的投入规模将达到 1513 亿美元 （+81%），2026 年将达到 2483 亿美元 （+64%）。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同）
芯片等算力基础设施领域的国产替代事关国家安全，必然成为长期趋势。上月底，网信办就 H20 算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。考虑到美国现政府在关税及贸易问题上表述的诸多不确定性，中国的政策制定者也不太可能允许人工智能行业高度依赖于进口的基础设施。
综上，投资者可通过通信 ETF（515880）、创业板人工智能 ETF（159388） 等产品布局全球 AI 算力硬件的高景气；或通过芯片 ETF（512760） 等产品布局 AI 算力基础设施的国产替代趋势。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF 还是 LOF 基金，均属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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