碳酸锂期货创阶段新高！后市关注供需面改善的持续性

　　8 月 18 日，碳酸锂期货再度上行，主力合约 LC2511 盘中最高上探至 90100 元/吨，刷新近期高位。截至当日收盘，LC2511 合约报 89240 元/吨，上涨 4.67%。

　　业内人士认为，虽然当前碳酸锂市场基本面略有改善，但碳酸锂价格再度上涨的主要原因来自供给收缩的预期。

　　「随着传统旺季临近，市场供需是否有改善是当前碳酸锂行业关注的焦点。」 五矿期货分析师曾宇轲表示，当前，碳酸锂市场仍处于 「强预期、弱现实」 的格局。不过，碳酸锂基本面边际有所改善，且消息扰动偏多，易点燃市场的看涨情绪，尤其是在宁德时代枧下窝矿山停产后，江西、青海等地部分资源开采的持续性广受讨论，因此碳酸锂价格易涨难跌。

　　中信期货有色与新材料组研究员王美丹也认为，供给收缩预期是促使近期碳酸锂价格中枢上移的主要原因。「一方面，上游部分矿山因采矿证审查问题停工，尤其是江西和青海地区停产的不确定性显著增加了市场对碳酸锂供应紧缺的担忧；另一方面，在碳酸锂价格抬升后，贸易商和冶炼厂阶段性惜售情绪有所增加，现货流通量趋紧，在下游需求旺季临近的背景下，供应收缩预期叠加需求增长预期，助推碳酸锂价格重心上移。」 她说。

　　从基本面来看，供应端周度产量再创新高。据 SMM 数据，截至 8 月 14 日当周，碳酸锂周度产量约 2 万吨，较前一周上升 424 吨。

　　对此，创元期货分析师余烁解释称，主要原因是碳酸锂价格上涨后，带动外购锂辉石开工率明显提升。此外，尽管宁德时代枧下窝矿山停产，但其冶炼厂未停，短期对碳酸锂产量的影响不大。因此，尽管锂云母端资源稍微减少，但其他资源有所增加，整体供应呈现增长态势。

　　曾宇轲也认为，矿山停产对锂盐产量的拖累略有滞后，考虑到今年 7 月国内锂云母提锂产量约 1.8 万吨，若宁德时代枧下窝矿山持续停产，锂云母提锂产量可能回落至 1 万吨附近，这将影响国内 10% 的碳酸锂供给，届时国内供需或出现缺口。

　　从库存数据来看，当前碳酸锂的周度库存呈现小幅去化态势。据 SMM 数据，截至 8 月 14 日当周，碳酸锂周度库存为 14.23 万吨，环比减少 162 吨，且下滑主要集中在冶炼厂。

　　对此，王美丹认为，碳酸锂市场呈现 「增产去库」 态势，表明随着 「金九银十」 旺季的临近，下游补库动作陆续启动。

　　记者注意到，随着碳酸锂价格反弹，锂辉石价格也随之抬升，部分澳矿拍卖价格突破 1000 美元/吨。

　　「锂辉石价格上涨对当前碳酸锂期货价格有较强支撑。」 余烁解释称，在当前现货市场供需维持强劲的格局下，碳酸锂期货价格有望保持偏强震荡态势。但需要注意的是，7 月份以来，新能源汽车销量边际走弱。据中汽协数据，7 月份，新能源汽车国内销量 103.7 万辆，环比下降 7.8%，同比增长 16.9%，环比走弱明显。后续可重点关注终端需求的表现，若增速放缓，可能会进一步压制碳酸锂价格上行的空间。

　　展望后市，中信建投期货分析师张维鑫表示，短期来看，供给端扰动仍在，需求端亦有旺季支撑，碳酸锂价格易涨难跌。若供给端扰动带来的情绪集中发酵，碳酸锂价格有望进一步冲高。

　　王美丹表示，从中长期看，若碳酸锂持续高价，将刺激高成本矿山和冶炼环节恢复生产，同时可能带动澳大利亚、非洲及南美等海外资源加快入市，供应弹性增加可能改变当前的紧平衡格局，届时碳酸锂价格存在回落的可能。

　　「目前来看，碳酸锂消息面引发的市场情绪波动大于基本面的实质变化，锂盐供需格局的改善依赖于矿端的实质减量。」 曾宇轲表示，尽管青海和江西地区矿山的生产情况存在不确定性，容易推动碳酸锂价格上涨，但同时缓解了资源端的成本压力，如非洲精矿到港后，有望缓解国内供应短缺的情况。后续碳酸锂去库强度和持续性有待观察，建议交易者谨慎观望，理性持仓。同时，碳酸锂产业企业可以结合自身经营情况，积极利用期货工具进行套期保值。

（期货日报）