7月下旬以来，玻璃期货和现货价格持续下跌。截至昨日，玻璃期货和现货价格已连续三周下跌。据期货日报记者了解，目前，玻璃期货主力合约FG2509已跌至1037元/吨附近，同时华北地区5mm玻璃现货均价跌至1150元/吨，华中地区现货均价跌至1110元/吨。
记者注意到，受玻璃价格下跌影响，近期中下游企业采购积极性下降，近三周玻璃现货市场产销率下滑明显。
光大期货资源品高级分析师张凌璐介绍，从过去两周的数据来看，玻璃主流地区现货产销率（加权平均）多维持在70%～80%，很少有超过100%的情况。与此同时，企业库存累积、现货价格持续下调等一系列负反馈正在发酵。
隆众资讯的数据显示，截至8月14日，玻璃企业库存量达6342.6万重箱，较上周提升2.55%，较7月底的一周提升6.6%。玻璃企业自8月起进入累库周期，是影响玻璃现货成交走弱的因素之一。
中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，当前，玻璃现货市场处于需求淡季，地产行业的拖累尤为明显。从数据来看，1至7月国内竣工面积同比下降约16.5%，终端需求持续疲软；但供应端却呈现回升态势，7月玻璃期价上涨后，上游企业套保积极性增加。在基本面拖累下，近期，玻璃期货呈现出明显的“近弱远强”特征，玻璃期货2509与2601合约价差处于历史同期高位。
“从供需结构来看，目前玻璃在产日熔量近16万吨，同比下降约5%，但‘需求弱、供应升’的格局尚未改变。”胡鹏说。
在张凌璐看来，玻璃现货市场矛盾突出，原因在于“强预期”与“弱现实”的博弈，尤其是在“反内卷”、去产能等相关政策发酵的背景下，市场预期玻璃供应或进一步下降，进而使行业进入新一轮的供需平衡状态。
张凌璐认为，目前，影响玻璃价格的因素不是基本面，而是宏观环境变化和政策预期。“一方面，国内经济复苏预期不断增强，地产销售回暖，玻璃或长期受益；另一方面，虽然当前‘反内卷’、去产能等相关政策对玻璃的供需平衡影响不大，但中长期可能从价格、成本、产能结构优化、工艺改造等方面影响玻璃产业链，届时需关注相关政策的执行方式及向玻璃产业链的传导效应。”她说。
当前，玻璃期货价格处于上市以来偏低水平，且处于近五年底部区间。
对此，张凌璐认为，宏观环境及政策、“反内卷”等因素对玻璃产业链的影响，需较长时间才能体现。若不考虑这些外部刺激，玻璃行业在出现大规模产能清退，或终端需求全面进入正增长之前，供需矛盾仍难以缓解。
“从基本面看，玻璃市场暂未发现有带动其估值修复的驱动因素。” 张凌璐认为，玻璃价格走势主要取决于地产行业的复苏节奏。当下，虽然地产销售数据不断改善，但房地产新开工面积仍处于同比负增长状态，这将对玻璃终端需求形成长期压制。不过，市场对玻璃阶段性需求好转仍抱有期待。
“从短期来看，玻璃现货成交及行业库存对其未来价格走势影响较大。” 张凌璐表示，面对即将到来的“金九银十”旺季，需关注终端工程单的落实情况，以及国补背景下家装需求、电器及电子消费产品的消费表现。不过，近两年玻璃市场常出现“旺季不旺”的季节性规律失调现象，后续玻璃需求表现仍需市场验证。
谈及玻璃价格后期走势，胡鹏认为有两大影响因素：一是“反内卷”等相关政策能否覆盖玻璃行业；二是“金九银十”旺季需求能否兑现。
胡鹏表示，当前，宏观氛围较好，证券市场、商品市场价格重心上移，在即将到来的需求旺季，玻璃估值有望小幅上升，价格重心或略有上移。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
