8 月 14 日，印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国、印度尼西亚、日本、韩国、泰国、美国等国家和地区的聚氯乙烯悬浮树脂作出反倾销肯定性终裁，建议继续对上述国家和地区的涉案产品征收为期 5 年的反倾销税。这成为重塑全球 PVC 贸易格局的关键变量。与 2024 年 10 月的初裁相比，中国 PVC 企业被加征的税额大幅提高，而其他国家及地区的企业税额普遍下降，形成显著的 「税额差」。这一超预期结果不仅直接冲击中国 PVC 对印度出口，更在全球贸易保护主义抬头、全球 PVC 供需失衡的背景下，倒逼中国 PVC 产业加速寻找破局路径。
采访中，期货日报记者了解到，印度 PVC 反倾销调查终裁结果的核心目的是通过 「差异化税率」 主动调整进口来源。
据卓创资讯PVC 高级分析师于江中介绍，终裁结果下，印度对中国电石法 PVC 主要出口企业的反倾销税高达 140～177 美元/吨，而其中对中国台湾省台塑 （亚洲最大 PVC 粉出口厂商、市场风向标） 的税额仅为 47 美元/吨，两者差距在 93～130 美元/吨。从 2024 年到 2025 年以来的价格数据来看，中国台湾省台塑与中国电石法 PVC 出口至印度的价差仅在个别时间超过 93 美元/吨，这意味着印度 PVC 反倾销调查终裁结果落地后，中国 PVC 的价格优势将彻底消失。
「这种 『税额差』 直接影响中国对印出口的核心竞争力。」 于江中表示，过去几年中国一直是印度 PVC 进口的最大贸易伙伴，2024 年印度前五大 PVC 进口来源地占总进口量的 87.66%。其中，中国长期领跑。但随着印度 PVC 反倾销调查终裁结果出炉，中国对印度出口量将大幅减少，而日本、韩国及美国等国家和地区的货源量将持续增加，印度 PVC 进口结构将迎来根本性调整。
广发期货分析师苗扬认为，印度 PVC 反倾销调查终裁结果体现了印度的政策目标。「并非全面限制 PVC 进口以保护本土产业，而是通过税率杠杆重塑进口来源结构，引导采购从中国转向美国等其他国家和地区。」 苗扬表示，这一逻辑背后，既与印度对中国的贸易逆差缓解需求相关，也暗含其通过调整供应链降低对单一国家依赖的考量。
据了解，中国 PVC 产业的电石法工艺是成本优势的核心支撑。据苗扬介绍，全球 PVC 生产以乙烯法为主，而中国凭借煤炭资源优势，电石法工艺占比超 80%，这使得国内 PVC 生产成本较全球乙烯法工艺生产成本低 500～800 元/吨。「在低成本驱动下，中国 PVC 产品大量涌入印度市场，对印度本土生产企业造成较大的市场冲击。」 苗扬表示，在贸易保护主义导向下，印度通过反倾销设置壁垒，本质是为本土制造业争取成长空间和市场份额。
此外，长期以来，印度对中国存在庞大的贸易逆差，而 PVC 作为大宗化工产品，是中国对印度出口的重要品类。「对 PVC 这类高占比出口品类加征反倾销税，是印度试图通过局部进口调整缓解对华贸易逆差的直接手段。」 于江中解释说。
印度作为中国 PVC 最大的出口目的地，其反倾销政策的落地将引发一系列连锁反应，不仅短期削弱中国出口的竞争力，更将长期改变全球 PVC 货源流向。
对此，东证期货能化首席研究员杨枭认为，未来一个季度左右，中国 PVC 出口将出现下滑。
浙江特产石化有限公司研投总监宋仕威进一步表示，出口量下滑将直接加大中国 PVC 累库压力。当前中国 PVC 市场面临供需偏弱的格局，出口受阻后，国内库存消化难度加大，出口商利润可能受被动降价、转口贸易等影响而进一步降低。
在于江中看来，受此影响，全球 PVC 货源将进入 「再平衡」 阶段。「这种流向调整至少需要几个月的摸索适应期，其间企业将面临客户流失、渠道重建的成本压力。」 他称。
值得关注的是，印度 PVC 产能扩张计划将进一步改变长期供需格局。据了解，2025—2028 年印度计划投产 300 万吨 PVC 产能，若如期落地，其 PVC 对外依存度将显著降低，届时全球 PVC 货源流向或迎来第二轮调整，中国出口的 「再平衡」 难度则进一步加大。
谈及中国 PVC 出口格局的长期变化，苗扬认为，市场将呈现出三大特征。一是出口增速放缓。印度作为占比超四成的核心市场，其贸易壁垒将直接侵蚀中国 PVC 的价格优势，过去几年中国 PVC 保持的出口增长势头将难以维系。二是出口流向 「去印度化」。中国企业为规避风险，将加速开拓东南亚、非洲、拉美等新兴市场，形成多元化出口布局。三是产业链结构被动升级。面对传统市场的关税壁垒和新市场的竞争压力，企业将从 「低价竞争」 转向 「价值竞争」，出口产品向高附加值、专用料 （如医用级 PVC、糊树脂） 及 PVC 制品方向升级，以规避关税并提升竞争力。
采访中，期货日报记者了解到，在全球贸易保护主义抬头与国内产业结构性矛盾较大的双重挤压下，中国 PVC 产业尤其是中小企业的生存空间被急剧压缩。如何破局？受访人士普遍认为，核心在于从 「被动应对反倾销」 转向 「主动塑造核心竞争力」，通过市场多元化、产品升级、工具赋能三大路径，构建长期抗风险能力。
「摆脱对印度等单一市场的过度依赖，是企业应对贸易风险的首要任务。」 苗扬建议，中国 PVC 企业应加速全球布局：一方面，深化东南亚、非洲、西亚等新兴市场的开拓，利用 「一带一路」 倡议下的区域经济合作机遇，挖掘中亚、非洲等地区的潜在需求 （中亚地区 PVC 产能有限且新投计划少，非洲则有较大发展潜力）。另一方面，可尝试进入欧美高端市场，通过产品差异化打开增量空间，形成 「多点支撑」 的全球销售网络，分散地缘政治与贸易政策风险。 杨枭也认为，中国 PVC 的全球竞争力并非仅依赖印度市场。2025 年上半年，中国对印度出口占比降至 42.1%，而对其他地区的出口增速则较为可观。「这表明中国 PVC 在全球范围内仍有明显竞争优势，一旦印度转向其他国家及地区采购，将导致这些国家及地区市场供应短缺、价格上涨，反而为中国 PVC 打开非印度地区的出口空间。」 他称。
除此之外，企业也需实现产品与产业链升级：从 「低价竞争」 到 「价值竞争」。国内 PVC 产业长期依赖通用料出口，高性能专用料、高附加值制品占比低，导致国际议价能力弱。宋仕威认为，要实现 「顺畅走出去」，企业必须从 「做产品」 转向 「做精品」，高附加值产品不仅能规避原料层面的关税壁垒，还能提升产品的不可替代性，从根本上增强国际竞争力。在他看来，目前部分中小企业已开始在海外布局高附加值生产线，逐步打响国际品牌知名度。
「今后一段时间，包括 PVC 在内的很多产业都会遇到类似反倾销的情况和其他不确定性风险，企业只有不断升级产品，提升竞争力，积极调整出口模式，多元化布局，才能更好应对国际贸易环境变化。」 宋仕威说。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
