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券商中国
傍晚时分，牛市旗手——券商股突然迎来重磅消息！
在港交所 2025 年中期业绩会议上，港交所集团行政总裁陈翊庭表示：「关于交易时间延长议题，我们注意到纳斯达克拟于 2026 年下半年实施每周 5 天 24 小时交易机制。港交所将秉持审慎渐进原则，在充分借鉴国际同业经验的基础上，结合本地市场实际情况进行研究。」
分析人士认为，若每周 5 天 24 小时交易机制实施，必将给券商股和港交所带来重磅刺激。香港证券ETF 今年以来已经暴涨超 64%，明显领先 A 股券商股表现。有非银研究认为，A 股券商股仍有重估机会。
港交所突发
在港交所 2025 年中期业绩会议上，港交所集团行政总裁陈翊庭表示：「港交所在保持全球竞争力方面始终坚持战略性投入原则。港交所在资本开支方面不会吝啬，我们持续加大在数据平台优化、交易结算系统升级等方面的投入力度。」
在现场，陈翊庭回答了市场热议的延长交易时间的问题。「关于交易时间延长议题，我们注意到纳斯达克拟于 2026 年下半年实施每周 5 天 24 小时交易机制。港交所将秉持审慎渐进原则，在充分借鉴国际同业经验的基础上，结合本地市场实际情况进行研究。该进程需待交易系统升级、风险管理体系完善及监管框架配套成熟后逐步完善。」 她表示。
陈翊庭表示，港交所正积极与市场参与者就缩短现货市场结算周期进行探讨，港交所的技术系统在今年年底前将可以支持 T+1 结算周期，但市场何时实行 T+1 结算需要征求多方市场参与者的意见。
近期，港交所动作频频。7 月 28 日，香港交易所正式宣布，香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段于 8 月 4 日生效。所谓最低上落价位是每只股票的最小价格变动单位，这项措施将有助于降低市场的交易成本并提升交易效率。香港交易所发布的消息显示，本次第一阶段的调整则会主要涉及到股价 10 港元至 20 港元以及 20 港元至 50 港元的股票，这两大范围的最低上落价位将分别由 0.02 港元调整为 0.01 港元以及由 0.05 港元调整为 0.02 港元。8 月 1 日，香港交易所全资附属公司香港联交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定刊发咨询总结，并就持续公众持股量的建议展开进一步咨询。
券商股的利好
若港交所最终实现每周 5 天 24 小时交易机制，短期之内，无论是对于港交所，还是对证券公司而言，都将形成超强正面刺激。当下，这种预期可能也开始催化。
今年以来，香港证券 ETF 涨幅达到了 64% 以上，去年则超过 44%，两年的涨幅非常可观。不少机构认为，券商股依然存在重估机会，特别是 A 股券商股。
华泰证券认为，年初以来权益市场稳步向上，交易额、两融余额、权益产品发行规模等持续提升，券商估值修复，但与过去行情有所不同。一方面，市场行情持续性增强，券商业绩增长更具持续性。另一方面，板块内部修复节奏分化，H 股先于 A 股，且业绩增长稳健的券商表现更好。当前权益资产收益率稳步向上，中央对资本市场定调积极，类 「平准基金」 对市场形成支撑，居民资金循序渐进入市，看好市场上行的持续性。当前板块低估低配，券商在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段，看好板块价值重估行情。
中金公司表示，截至二季度末，偏股主动基金 A 股券商板块仍低配 2.67%，港股仍低配 0.52%，市场向好叠加 5 月公募新规业绩比较基准逐步落地，有望推动机构资金持续提升板块配置；估值层面，市净率方面，A 股/港股券商板块当前分别交易于 1.66x/1.17xP/B，分别处于 2014 年以来 45%/70% 分位，结合 PB-ROE 框架、券商板块当前估值未现明显高估，且相对其他市场重点板块、当前券商板块估值分位数亦偏低。结合股息率来看，考虑分红比例不变，主要券商 A 股/港股 25E 平均股息率达 2.3%/3.0%。综合考虑资产稳健性及业绩成长确定性，券商板块当前仍有较好相对配置价值。
（券商中国）
文章转载自东方财富
