来源：
财联社
尽管英伟达如今已经是全世界市值最高的公司，但华尔街的机构投资者们却仍在回避。
「AI 宠儿」 却仍被低配？
摩根士丹利分析师 Erik Woodring 在最近报告中写道，基于各大投资机构提交的 2025 年第二季度持仓文件 (13F)，英伟达、微软、苹果、亚马逊等多数超大型科技股相对于其在标普 500 指数中的权重而言仍被低配。其中，英伟达是最被低配的。
虽然作为华尔街上备受吹捧的 AI 宠儿，英伟达如今已经成长为全球市值最高的公司，但机构投资者对其的持仓比例却仍远低于其在标普 500 指数中的权重。
据伍德林称，英伟达的市值占标普 500 指数的 7.37%，但其在活跃机构投资组合中的平均份额仅有 4.2%，调整后被低配 2.41 个百分点。在摩根士丹利团队追踪的 15 家大型科技公司中，这一差距是最大的。
这种脱节凸显了英伟达所处的特殊处境。
由于近两年的 AI 热潮，英伟达一直是美股表现最好的股票之一——在过去的五年里累计上涨了近 1300%。但英伟达股价飙升得过快，以及与地缘政治和供应链相关的持续风险，使一些投资者对增持英伟达持犹豫态度。
英伟达将迎来 「技术性补涨」？
但历史表明，随着投资者逐渐增持某只股票以匹配其在指数中的权重，那么这类被低配的股票往往会随着时间的推移而被拉高。
「在统计数据上，过低的主动基金持仓比例与未来的股票表现有着重要的关系。」 摩根士丹利写道。
和英伟达类似，微软、苹果和亚马逊也被低配了，但还没有达到英伟达的程度。微软调整后被低配 2.39%，苹果被低配 1.66%，亚马逊被低配 1.40%。
相比之下，主动基金们超配最多的科技股包括计算机软件公司 Intuit（+0.83%）、甲骨文（+0.32%） 和戴尔 （+0.25%）。
从公司增长前景来看，摩根士丹利分析师仍然看好英伟达的后续股价表现。他们在报告中写道：
「计算需求的领先指标仍然异常强劲，没有放缓的迹象……随着供应链限制问题得到缓解，以及美国政府正推进出口许可审批，我们继续将英伟达视为当前人工智能主导时代的首要资产。」
不过，并非所有人都认同围绕大型股的看涨情绪。
阿波罗管理公司 （Apollo Management） 首席经济学家托斯滕·斯洛克 （Torsten Slk） 近日表示，内部数据显示，标普 500 指数的前十大成分股 （包括 Meta 和英伟达等人工智能股票在内） 的市盈率 （P/E） 已经超过了 1999 年互联网泡沫时期的水平。他认为，美股大型科技股目前的估值，以及整个指数，可能都无法保持在当前高位。
（财联社）
文章转载自东方财富
