当地时间 8 月 21 日，杰克逊霍尔全球央行年会在美国怀俄明州召开。市场高度关注美联储主席鲍威尔将在 22 日的讲话，担心他释放鹰派信号，引发新一轮市场震荡。与此同时，多位地区联储主席在会议间隙接受采访，传递出偏谨慎的态度。
宽松预期或过度
21 日，克利夫兰联储主席哈玛克 （Beth Hammack） 直言，通胀压力尚未消退，目前缺乏立即降息的依据。她表示将 「以开放心态对待每一次会议」，但现有数据并不足以支撑政策放松。
堪萨斯城联储主席施密德 （Jeff Schmid） 的表态更为直接。他提到，通胀 「仍更接近 3% 而非 2%」，若过早放松政策，可能损害公众预期。他强调，现行 4.25% 至 4.5% 的利率区间 「并未对经济造成明显抑制」，因此没有理由仓促行动。「最后一段路最难，」 施密德表示，美联储必须谨慎评估降息对通胀心态的长期影响。
今年年会的主题聚焦劳动力市场，这让部分投资者对央行可能强调通胀和独立性的担忧暂时缓解。东京资产管理公司 Simplex 基金经理千叶 （Chiba） 分析称：「一度有人猜测央行官员会释放更强硬的信号，但从主题设定来看，这种可能性已明显降低。」 千叶补充道，疲软的就业数据意味着 「降息的大门依然敞开」。
掉期市场定价显示，9 月降息 25 个基点的概率接近 80%，未来一年可能累计四次。但多位策略师提醒，市场对宽松节奏的乐观可能走得过头。
在线交易平台 Capital.com 高级市场分析师丹妮拉·哈索恩 （Daniela Hathorn） 认为，今年的杰克逊霍尔会议恰逢全球市场处于复杂时刻，「市场预期明显偏鸽派，但若通胀再度抬头或政治压力加大，不排除出现鹰派意外。」 摩根大通资产管理公司 EMEA 地区首席市场策略师凯伦·沃德 （Karen Ward） 也警告，只要通胀黏性存在，或就业数据未出现断崖式下滑，市场对宽松的押注就可能迅速收紧。
内部分歧与政治压力
从美联储 7 月会议纪要看，多数官员依然将通胀风险置于劳动力市场之上，而特朗普政府的关税政策则加剧了内部意见分歧。
值得一提的是，会议纪要显示的讨论发生在最新非农数据下修之前。本月初，疲软就业报告一度推动市场加大对降息的押注，随后消费者价格指数 （CPI） 显示关税带来的上行压力有限，进一步强化了宽松预期。然而，上周意外偏热的生产者价格指数 （PPI），又让政策前景再度复杂化。
政治层面的压力也持续升温。本周，美国总统特朗普再次批评鲍威尔未能及时降息，并在社交媒体上点名要求美联储理事库克 （Lisa Cook） 辞职，理由是对其房贷申请存在违规的指控。
澳新银行策略师罗德里戈·卡特里尔 （Rodrigo Catril） 分析，如果特朗普推动的斯蒂芬·米兰 （Stephen Miran） 顺利进入美联储理事会，美联储七名理事中可能会有四人倾向支持降息，从而在一定程度上影响 9 月的政策走向。
21 日，美股全线下跌，标普 500 指数连续第五日下挫。道琼斯工业平均指数下跌 152.81 点，跌幅 0.34%，报 44785.50 点；标普 500 指数下跌 25.61 点，跌幅 0.40%，报 6370.17 点；纳斯达克综合指数下跌 72.55 点，跌幅 0.34%，报 21100.31 点。
（第一财经）
文章转载自 东方财富
