2025 年上半年，盈康生命实现营业收入 8.43 亿元，同比增长 2.4%，归母净利润 6182.72 万元，同比增长 12.8%，增长得益于外延式并购与内生式增长 「双轮驱动」。AI 技术深度应用挖掘存量利润，整体费用率下降 2 个百分点。
每经记者｜彭斐 每经编辑｜魏官红
8 月 24 日晚间，盈康生命 （300143.SZ，股价 10.62 元，市值 79.59 亿元） 发布的 2025 年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入 8.43 亿元，同比微增 2.4%；对应的归母净利润为 6182.72 万元，同比增长 12.8%。
《每日经济新闻》 记者注意到，利润增长或得益于公司外延式并购与内生式增长的 「双轮驱动」。一方面，公司通过并购持续扩大医疗服务版图；另一方面，以 AI 深度赋能现有业务，将利润空间 「挤」 了出来。
肿瘤特色服务成色几何？
医疗服务作为盈康生命的核心业务，上半年贡献收入 6.53 亿元，同比增长 2.28%。其中，肿瘤业务堪称 「增长担当」，收入达 2.15 亿元，同比增长 25.14%。
在区域布局上，2025 年 3 月，盈康生命宣布以 3.57 亿元现金收购长沙珂信肿瘤医院有限公司 51% 的股权，该事项已在上半年完成交割。这家以肿瘤微创介入治疗为特色的三级专科医院，补齐了盈康生命在华中地区的版图。
《每日经济新闻》 记者注意到，根据公司在 5 月份投资者关系活动中的披露，其在选择并购标的时有严格标准，包括必须是已实现盈利的营利性医院，综合医院床位数不低于 400 张或专科医院不低于 300 张，且具备成为当地社会办医标杆的潜力。
但公司也同时提及相关风险。「公司收购新业务/公司可能会产生商誉减值，公司将针对可能产生的或有风险，提出积极预案，降低对公司经营业务的整体影响。」
AI 赋能挖掘存量利润
如果说外延并购为盈康生命打开了 「增量」 市场，那么 AI 技术的应用或许是在 「存量」 业务中挖掘利润的关键。
盈康生命 2025 年第一季度归母净利润的增长，主要原因即为 「费用优化」。而根据半年报数据，公司整体费用率同比下降了 2 个百分点，人均服务量则提升了 10%。AI 及数字化建设的成果体现在了人效上。数据显示，2024 年公司实现人均创收 71 万元，同比增长 8.9%；人均创利 5.26 万元，同比增长 20.2%。
在 AI 提效的同时，医疗器械板块则是盈康生命的第二增长曲线，呈现国内高端化突破与海外精准化扩张的双轮驱动态势。
《每日经济新闻》 记者注意到，今年上半年，盈康生命海外市场收入同比增长 35%，国内市场份额也在稳步提升。
国内市场，上半年，Discovery D 系列 CT 高压注射器、新一代注射泵完成智能化升级并完成注册变更；第三代三维数字乳腺机获欧盟 MDR 认证，进军欧洲市场。公司三甲医院高端市场用户数量突破 720 余家，三甲医院覆盖率超 40%。从市场份额看，输注泵国内市占率超 10%，排名升至第 3 位；乳腺钼靶设备国内市占率约 10%，同样位列第 3 位；高压输注设备及耗材出货量持续行业领先。海外市场以 「一国一策」 为战略核心，聚焦用户体验与本地化布局。渠道拓展层面，上半年新增 9 家海外渠道商，全球化布局进一步完善。
值得注意的是，虽然海外市场在上半年表现不错，但宏观环境也是盈康生命面临的一个风险。
在今年半年报中，盈康生命提到，随着国内外环境的不断变化，宏观经济所面临的环境也越来越复杂。在未来全球经济发展不确定性下，将影响公司的海外设备销售。盈康生命表示，公司将持续拓宽产业链，持续围绕肿瘤预、诊、治、康和家庭健康管理，从短期、中期和长期着手，形成了有梯队、有节奏的产品布局，避免对海外市场的依赖。
封面图片来源：视觉中国-VCG211415728314
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