500 亿元市值 GPU 概念龙头加注 「国产英伟达」 东芯股份拟向上海砺算增资逾 2 亿元

每经记者｜黄海    每经编辑｜张海妮    

GPU（图形处理单元） 龙头东芯股份 （688110.SH，股价 118 元，市值 521.85 亿元） 再度向 「国产英伟达」 砺算科技 （上海） 有限公司 （以下简称上海砺算） 增资。

8 月 31 日晚间，东芯股份公告，公司拟与多方共同对外投资上海砺算，投资人合计投资金额约为 5 亿元。其中，东芯股份拟通过自有资金约 2.11 亿元向上海砺算增资，认购其新增注册资本约 80.99 万元，增资完成后，东芯股份持有上海砺算约 35.87% 的股权，成为后者的最大股东。

上海砺算是国产 GPU 厂商砺算科技的核心资产。受砺算科技利好影响，东芯股份自今年 7 月 29 日以来多次触及股票交易异常波动及严重异常波动情形。7 月 29 日至 8 月 28 日，东芯股份股价累计涨幅达 207.85%，平均换手率为 11.77%。东芯股份已于 8 月 29 日停牌。

再加注 「国产英伟达」

东芯股份再度加注背后，砺算科技正成为资本市场一时风头无二的热门标的。

据公开信息，上海砺算主要从事多层次 （可扩展） 图形渲染 GPU 芯片的研发设计，坚持自研架构，产品可实现端、云、边场景下的主流图形渲染和 AI（人工智能） 加速，对标主流 GPU 架构，与外部生态无缝兼容，力争解决国产主流完整 GPU 架构自主可控的关键问题。

2024 年及 2025 年 1—7 月，上海砺算均暂未产生营收，净利润均出现亏损，亏损额分别为 2.10 亿元和 1.56 亿元。

转折点出现在今年 7 月。7 月 26 日，砺算科技在上海召开产品发布会，正式发布首款 GPU 芯片 「7G100」 系列和首款显卡产品 Lisuan eXtreme 系列。

砺算科技介绍，砺算 7G100 系列从指令集到计算核心完全自主设计，基于自研 TrueGPU 天图架构，并自研指令集、自研软件栈。围绕拓展性，砺算 GPU 支持 NRSS 动态优化渲染画质，实现对英伟达 DLSS（深度学习超级采样） 技术和 AMD FSR（超级分辨率锐化） 技术的对标。

砺算科技透露，Lisuan eXtreme 系列显卡包含专业版和消费级两大类，预计产品送样时间为 2025 年 8 月，启动量产时间为 2025 年 9 月。

发布会后，国产 GPU 概念股引起二级市场关注。一个月时间，东芯股份股价涨幅超 200%。除了最直观的股价上涨，东芯股份 8 月 28 日披露的投资者交流纪要也从侧面展现出外界对砺算科技的关注程度之高。

8 月 22 日，东芯股份接受了中国电科、申万宏源、国泰海通、中信证券等 162 家机构的线上电话调研，其中半数问题聚焦上海砺算的产品动向，包括产品规划、发售节点、技术水平、融资情况等内容。

东芯股份披露，目前上海砺算 GPU 产品的送测正在陆续进行，计划的送测对象包括客户、评测媒体等。7G100 系列产品在 GPU 主流 benchmark 中表现良好，可高效运行大型 3A（高预算、高质量、高期待） 游戏及本地化部署的 DeepSeek-R18B 模型，展现出优良的图形与 AI 计算能力，具备商业化潜力与市场竞争力。

标的公司投前估值 35 亿元

东芯股份对上海砺算的投资始于 2024 年。当时，东芯股份通过自有资金 2 亿元战略投资上海砺算，布局高性能 GPU 赛道。

谈及此次增资，东芯股份在公告中解释称是综合考虑上海砺算发展潜力做出的独立投资决策，有助于公司持续推进 「存、算、联」 一体化战略布局、强化核心竞争力、为公司业务发展及股东创造更多价值。交易资金来源是公司自有资金。

交易定价方面，此次东芯股份拟以 2.11 亿元认购新增注册资本约 80.99 万元，对应标的投前估值合计 35 亿元。

东芯股份披露，公司作为砺算科技的联营方，委派了 2 名董事以及财务总监参与后者的治理，但采购、销售、研发等日常运营仍由砺算原管理团队负责。其中，因东芯股份向上海砺算委派的董事之一孙馨为东芯股份的财务总监，所以上海砺算属于公司的关联法人，因此增资构成关联交易。

图形渲染芯片需要不断更新迭代，提高性能，以适应不断发展的市场需求，因此持续性的研发投入及市场落地均需要大量的资金投入。因产品预计 9 月进入量产阶段，外界也十分好奇砺算科技如何解决资金问题。

对此，东芯股份回应：「砺算科技的融资在持续进行中，包括债权融资与股权融资。」

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄 （资料图）