每经品牌 100 指数月线三连阳，国际大行看高农夫山泉成长性

每经记者｜刘明涛    每经编辑｜彭水萍    

8 月以来，A 股市场信心显著回升，反内卷政策带动产业链景气度及科技成长板块热度提升，每经品牌 100 指数 8 月涨幅达 3.77%，实现月线三连阳，进入 9 月，震荡上行的行情或将维持。

品牌 100 指数高位震荡

在政策端 「巩固资本市场回稳向好势头」 的决策部署下，本周 A 股市场继续走高，不过在港股市场影响下，每经品牌 100 指数冲高回落，周跌 0.68%，以 1133.42 点报收。截至 8 月 29 日收盘，每经品牌 100 指数 8 月涨幅达 3.77%，月线实现三连阳。

从成分股表现来看，每经品牌 100 指数港股成分股本周调整幅度较大，美团、北京汽车、蒙牛乳业以及安踏体育周跌幅均超过 5%。不过，TCL 电子和农夫山泉周涨幅分别达到 14.29% 和 7.62%，涨幅较大。A 股成分股方面，江西铜业、紫金矿业周涨幅超过 10%，同样表现不俗。

市值变化方面，宁德时代和紫金矿业本周市值增长超过 500 亿元，分别达到 866.28 亿元和 643.18 亿元。农夫山泉、比亚迪、立讯精密以及网易等 9 只成分股周市值也在百亿元以上，市值增长较为突出。

就市场而言，8 月 A 股市场信心明显回升，围绕反内卷的政策带动产业链景气度回升，同时科技成长板块热度继续提高。进入 9 月，政策和外部事件依然可能偏积极，中长期资金有望持续加速流入 A 股，震荡上行的行情或将维持。

国际大行看高农夫山泉成长性

本周，A 股市场中报期结束，港股市场多只个股也发布了中期业绩报告，其中，股价大涨的农夫山泉得到了诸多机构关注，特别是国际大行的看好。

8 月 26 日，农夫山泉公布了 2025 年上半年业绩，公司总收益为人民币 256.22 亿元，同比增长 15.6%；母公司拥有人应占溢利约为人民币 76.22 亿元，同比增长 22.1%；毛利率则从去年同期的 58.8% 提升至 60.3%。仅从营收和净利润水平表现看，这两项指标都达到农夫山泉上市以来规模之最。

国际大行花旗发表研究报告指出，农夫山泉中期业绩胜过预期，下半年增长可见度高。上半年销售及净利润分别按年增长 16% 及 22%，达到市场普遍预测的上限值。该行预计集团包装水销售的强劲增长将于下半年持续，产品组合改善令价格波动减少，渠道库存水平亦健康，预期农夫山泉将通过促销及推出新口味产品，来巩固在无糖茶市场的领导地位及探索额外增长机会。

值得关注的是，里昂近期也发布报告指出，受低基数影响，农夫山泉下半年收入增速有望超过上半年，水饮品类市场份额将持续复苏。同时，原材料价格回落与物流成本下降，将推动毛利率进一步扩张。

该报告还认为，农夫山泉凭借优质产品力，具备向新品类和渠道拓展的潜力，因此将其 2025 至 2027 年净利润预测上调 7% 至 12%，目标价由 45 港元上调至 55 港元，并重申 「确信跑赢大市」 评级。 

农夫山泉品牌价值持续提升

据了解，在创始人钟睒睒带领下，成立于 1996 年的农夫山泉后来者居上，成为包装水行业的领头羊。公司建立了包装饮用水和饮料的双引擎发展战略，引领饮料行业发展，目前已经形成包装水、茶饮料、果汁、功能饮料等丰富产品矩阵，旗下 「农夫山泉」「东方树叶」「茶π」 等均为畅销单品。

如今，饮料赛道广阔但竞争激烈，农夫山泉巧妙进行差异化产业布局，在纯净水时代下推出天然水，在有糖茶当道时推出无糖茶，前瞻性进行布局。公司积极延伸产业链，上游全国化布局水源地，目前已拥有 15 个水源地，有效降低公司运输费用；同时，公司积极扶持农户，在云南投资茶叶产业、在江西投资脐橙产业，绑定农户利益，提升原材料品质，稳固公司供应链。

另一方面，农夫山泉前瞻性布局的无糖茶 「东方树叶」 在 10 年后迎来爆发式增长。同时，公司积极运用广告营销、事件营销、IP 营销为公司产品赋能，「农夫山泉有点甜」 等宣传标语深入人心，有效增强品牌力。

今年 7 月，国际品牌评估机构 Brand Finance 发布 《全球软饮料品牌价值 50 强》 报告，农夫山泉在非酒精饮料榜单中排名第三，仅次于可口可乐和百事可乐，这是中国品牌首次进入该排行榜前三。

不难看出，在品牌形象打造上，农夫山泉 「高端化 + 本土化」 的组合拳，让其品牌价值多年持续攀升，这也为中国优质水和茶文化的国际化传播带来更多助力。

封面图片来源：每经记者 孔泽思 摄