财联社 9 月 1 日讯 9 月首个交易日迎来贵金属的集体强势行情。国际黄金现货今日最多时涨逾 1%，接近 3500 美元的高点。而白银现货终于突破了 40 美元大关，创造 2011 年以来新高，日内涨幅超过 2%。截至北京时间 17：00，白银现货价格在 40.754 美元。
白银兼具贵金属和工业金属属性，业内认为，美联储降息预期和光伏需求爆发共同驱动白银价格走高。在突破 40 美元关键阻力位后，白银价格波动加剧，上方目标直指 2011 年的高点 49.8 美元。当前，白银价格仍处于补涨阶段。
图：伦敦银现价格走势
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
贵金属的集体强势一方面仍与美联储 9 月的降息预期逐渐明朗有关，在北京时间 8 月 22 日晚美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔年会上的发言 「转鸽」 后，国际金价与银价就开启了新一轮上涨。
8 月 29 日晚公布的 7 月美国核心 PCE 物价指数录得 2.9%，未超出市场预期。根据芝加哥商品交易所的美联储政策工具，9 月 17 日联邦基金利率调降 25bp 的概率已升至 87.2%。
此外，特朗普罢免库克一案持续发酵，美联储独立性受到挑战。美国总统特朗普 8 月 25 日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由宣布解雇美联储理事莉萨·库克，库克 28 日对特朗普提起诉讼，称特朗普无权将她解职。
白银在具备贵金属属性的同时，工业需求进一步驱动价格走高。据世界白银协会统计，2024 年全球白银消费结构中，工业领域需求占 59%，珠宝首饰占比 18%，银币银条占比 16%。工业领域需求中，光伏需求约 1.98 亿盎司，占白银总需求约 17%。
白银协会认为，白银是太阳能电池板等清洁能源技术中的主要工业原料，全球向绿色能源转型的趋势助白银的工业需求持续向好。预计今年年底全球白银需求将超过 12 亿盎司，供应持续短缺。
9 月 1 日，黄金圈首席分析师蒋舒对财联社表示，「金银不分家」，黄金和白银在大方向上一致，白银的短期波动可能比黄金高一些，可以将白银看作有色商品或者工业品，研究白银需要研究光伏等行业的发展；另外，白银的需求结构跟黄金不同，首饰相对较少，工业应用较多。
技术面上，业内分析，白银突破 40 美元关键阻力位后，上方目标直指 2011 年的高点 49.8 美元。短期需关注 9 月 17 日美联储议息会议、中东局势演变、三季度光伏装机量实际完成情况。若美国 8 月非农数据超预期强劲，部分多头集中获利了结，可能放大价格震荡。
在 9 月份美联储货币政策会议前，美国 8 月份非农就业数据以及 CPI 数据将先行出炉，分别在 9 月 5 日和 9 月 11 日。
蒋舒对财联社表示，每一轮贵金属的牛市，在前五分之四时间中黄金涨幅往往大于白银，而在牛市行情的末端，白银会出现补涨。从历史经验看，如果白银出现涨幅加速超过黄金的情况，则贵金属牛市行情可能即将结束，需要关注后期的风险。
2024 年，国际金价涨约 27%，银价涨约 20%。在此基础上，今年黄金上涨了 32%，而白银上涨了 40%，涨幅已超过黄金。
「白银目前处于补涨，而远没有到疯涨的阶段。」 蒋舒受访表示：「本轮白银价格的上涨总体仍遵循 『金银不分家』 的框架，主要原因是美联储的降息预期上升，叠加光伏行业的需求没有下降。尽管白银价格经历了大涨，金银比有所回落，但在统计意义上金银比仍处于高位。而过往贵金属牛市的终结，伴随的是白银价格疯涨后金银比的大幅回落，以及美联储退出量化宽松等事件，目前这些情况都不存在。」
（财联社）
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