周二 A 股放量回调。
截至 9 月 2 日收盘，上证综指跌 0.45%，报 3858.13 点；科创 50 指数跌 2.13%，深证成指跌 2.14%，创业板指跌 2.85%。
从盘面上看，银行、公用事业、家用电器板块涨幅居前，通信、计算机、电子板块跌幅居前。
如何看待周二市场表现？分析人士普遍认为，短线市场可能会进入高位震荡阶段，但是沪指下跌空间有限。
一位上海的券商投顾表示，从 K 线形态上及量能上分析，沪指在 3888 前高附近遇阻回落，但在下方 10 日线附近又获得支撑，收出一根带下影线的阴线，K 线形态上是吊颈线形态，结构上目前仍然是完好的。这里的震荡属于沪指突破 3731 十年箱体上颈线位后的整固动作，所以这个震荡大概率会在该颈线上方进行，即便跌破 10 日线，大概率是构筑一个震荡箱体结构，由于前低在 3761，这波调整极限下探空间，也就在该点位附近，况且周二银行出现护盘动作，沪指下跌空间有限的。
市场短期进入高位震荡阶段
对于市场的再次调整，一位华中地区的券商投资顾问分析指出，周二盘面呈现 「高低切换、风格再平衡」：前期涨幅较大的科技成长板块 （CPO、半导体、通信设备） 资金持续流出，而低位滞涨板块及高股息防御类资产 （银行、能源等） 则获资金回流，调仓行为阶段性放大了市场波动与指数下行压力。
「综合来看，A 股仍是当前宏观环境下兼具估值优势与资金承接能力的重要 『信用蓄水池』。」 上述投资顾问进一步称，短期波动不改中期修复趋势。
「长达数月上涨的巨大涨幅，极度活跃的市场行情积累了非常多的获利资金，也隐含了一定风险。本周 AI 叙事吸引的增量资金边际走弱，投资者卖出导致指数下挫，本质上是市场的均值回归。」 华夏基金表示。
参考过往历史，华夏基金认为，一轮趋势行情会在后期迎来加速，随后步入震荡调整，近期市场持续加速上涨，快速消耗增量资金，波动的概率持续在提升。短期市场步入阶段性震荡期，前期交易过热及科技结构性高估等风险将逐渐释放。因此市场的调整不会一蹴而就且下行空间有限。
摩根资产管理称，近期大市值科技龙头股推动指数快速冲高，市场短期进入高位震荡阶段，行业轮动加速，波动幅度有所扩大。尽管上证指数创近 10 年新高后面临整固需求，但 A 股市场中长期向好趋势未改。「当前调整更多体现为节奏性控制，高低切换与行业轮动有助于拓展市场主线宽度，推动市场整体更稳健运行。」
存款转移进程目前仅现初步迹象
存款搬家、监管态度与投资者对政策的期待是当前 A 股市场面临的三大核心议题，9 月 1 日，摩根士丹利首席中国经济学家邢自强团队发布研报进行了解读。
存款转移方面，邢自强团队认为，尽管理论上存在 6 万亿元至 7 万亿元人民币的超额定期存款可供重配，但资金大规模流入股市仍需依赖市场动能持续和基本面改善。存款转移进程目前仅现初步迹象。
该研报还指出，监管层仍承诺资本市场长期健康发展，重点推进 「新一轮资本市场改革开放，聚焦投融资功能」。这意味着将继续为长期投资提供适当激励，而非简单的政策收紧。
同时，大摩还认为，虽然经济基本面仍存挑战，但市场叙事正在改善，投资者关注点转向潜在政策催化剂和提振内需的可持续措施，「如果在重塑地方激励机制、税制改革和经济结构向消费倾斜方面出现更多结构性举措，经济积极叙事有望得到巩固。」
AI 主线仍受关注
基于对后市的判断，摩根资产管理建议从宏观与产业两个维度把握主线进行配置：宏观上可关注美联储降息预期带来的资源品及顺周期板块机会；产业上，「人工智能+」 仍是有确定性的方向，国务院近日印发 「人工智能+」 行动意见，顶层设计落地后相关政策催化有望持续释放，国产算力、AI 应用以及人工智能赋能的创新药、机器人、智能驾驶等领域值得重点关注。
汇添富基金建议，重视几大方向的轮动扩散：港股互联网、半导体设备材料、软件应用、创新药、新能源产业链。首先，经历前期内部分化后，后续重点以扩散的思路布局 AI 主线，包括国产算力链的扩散 （半导体设备材料）、国内中下游应用端的扩散 （港股互联网、软件应用）。第二，创新药方面，经历前期情绪消化后，当前创新药产业链拥挤度已降至中等水平，在成长主线中处于相对合宜的位置。伴随多家企业产品进入商业化阶段，龙头业绩逐步释放，后续有望受益于降息预期、行业会议、医保政策与授权交易等多重催化。第三，新能源产业链作为前期滞涨较多的板块，有望迎来轮动补涨机会。
「中报数据来看，产业链加速出清、供需格局改善，基本面触底回升。」 汇添富基金表示，「反内卷」 政策高度重视、库存+产能周期底部明确、筹码出清较为彻底，当前新能源产业链正处在对利空钝化、对利好敏感的阶段。
鹏扬基金建议，配置结构关注以下几类资产：一是聚焦红利资产，其在市场波动中能提供稳定股东回报的支撑；二是布局受益于中长期经济基本面筑底回升和资金活化的低估值蓝筹；三是挖掘优质出海企业。依据风险收益比在风格内部灵活进行高低切换，均衡配置。从全年维度看，港股互联网及港股红利板块在当前经济环境下性价比突出，可逢低吸纳。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
