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澎湃新闻
周三 A 股继续调整，股票型 ETF 资金则由前一日的净流入转身离场。
数据统计，9 月 3 日全市场股票型 ETF 合计净流出 110.02 亿元。其中，券商、机器人、通信设备等板块受青睐，军工、芯片、半导体、AI 等行业则遭资金减持。9 月 2 日，全市场股票型 ETF 基金的净流入额合计为 109.89 亿元。
有公募内部人士指出，前期科技板块持续领涨，大盘价值板块相对承压，由于未来流动性宽松延续，市场日均成交额大幅走高，虽然国内基本面的修复速度较指数上行强度偏弱，且市场对增量政策的期待伴随高频数据韧性而逐渐回落，但在短期进入情绪走强且流动性充沛的状态后，市场对基本面的担忧短期下降。
「虽然沪深 300 的静态市盈率已然处于高位，但因过去无风险利率的长期下行，沪深 300 的股权风险溢价刚回落到五年均值水位。市场在短期内有望依托充裕的资金面维持强势调整，在指数经历调整后，市场或将在活跃的资金面推动下步入轮动阶段。」 上述人士进一步称，此外相较国内两市的强势而言，恒生科技指数可能存在补涨空间，结合近期联储降息预期和人民币汇率的升值趋势，可加大关注。
芯片、半导体等板块资金流出较多
从股票型 ETF 单日净流入情况来看，澎湃新闻记者据 Wind 数据统计，截至 9 月 3 日，全市场 1018 只可统计的股票型 ETF 基金的净流出额合计为 110.02 亿元。
其中，券商、机器人、通信设备、稀土等行业主题 ETF 净流入额位居前列。
具体来看，国泰中证全指证券公司 ETF、华宝中证全指证券公司 ETF 的净流入额分别为 10.10 亿元、7.68 亿元；易方达国证机器人产业 ETF、国泰中证全指通信设备 ETF、嘉实中证稀土产业 ETF、广发国证新能源车电池ETF、易方达中证 A500ETF 的净流入额均在 3 亿元以上。
永赢中证沪深港黄金产业股票 ETF、天弘中证全指证券公司 ETF、富国中证军工龙头 ETF、华泰柏瑞上证红利 ETF、广发中证军工 ETF、万家国证 2000ETF、华泰柏瑞红利低波 ETF 的单日净流入额则均超 2 亿元。
与之相对的是，易方达创业板 ETF、华夏科创 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF 这几只宽基 ETF 净流出额居前，依次净流出 22.85 亿元、12.18 亿元、11.32 亿元；嘉实科创芯片 ETF、华安创业板 50ETF、国联安半导体 ETF、南方中证 A500ETF、华夏上证 50ETF 的净流出额则均在 5 亿元以上；此外，多只人工智能ETF、芯片 ETF 的净流出也较多。
值得一提的是，资金对于军工板块出现分歧。与富国基金、广发基金旗下军工 ETF 获较多资金流入不同的是，国泰基金旗下军工 ETF 遭净流出达 9.38 亿元。
在华宝基金指数投资部基金经理曹旭辰看来，目前这一轮以半导体为代表的国产算力的行情更多是对海外算力板块进行补涨，真正的大机会或许在年底到明年。同时，等美联储降息落地，AI 应用逐步发展，半导体板块会从概念炒作转向估值切换，到时候整个板块的弹性可能会更大。
「总体来看，AI 产业的 3 大趋势都在往好的方向走：海外算力看英伟达等科技公司，国产算力聚焦半导体突破，AI 应用端则可以盯紧四季度的爆品窗口。我们的产品矩阵也可以很好地匹配这 3 大趋势。虽然短期市场可能会出现波动，但只要全球降息预期持续推进，资本开支扩张不停，AI 板块的长期行情就值得期待。」 曹旭辰称。
市场进一步上涨依然具备有利条件
近几个交易日，A 股持续高位震荡，后续市场走势如何？
信达澳亚基金高级市场研究分析师刘翀分析道，一方面来看，近期市场上涨较多，但结构性分化明显，科技成长主线尤其通信、电子等板块大幅跑赢，在较为极致的分化行情下，部分赛道拥挤度处于高位，市场波动率放大，叠加最新宏观数据显示国内需求不足的结构性矛盾依然突出，经济回升向好的基础待巩固，难免引发市场技术性调整。
另一方面，刘翀依然维持看好市场的观点，认为短期来看，市场步入阶段性调整期，部分前期交易过热的如科技赛道风险将有望逐渐释放，中期来看，随着 9 月美联储降息周期有望重启，以及国内扩内需、反内卷等政策的进一步发力，和 AI 革命引发产业转型共振，市场进一步上涨依然具备有利条件。
同时，刘翀此前也提到，A 股牛市通常需历经 「资金驱动→基本面驱动」 阶段的演化，当前国内部分经济数据延续弱复苏格局，还需进一步关注基本面的变化和增量政策发力方向。
永赢基金指出，监管政策导向依然稳定，监管部门持续强调巩固资本市场回稳向好的政策取向，倡导长期投资、价值投资、理性投资的理念始终如一。「同时，融资融券业务正常运行，有额度管理，并不存在放开。中长期看，市场流动性保持合理充裕，经济复苏态势持续，市场基础依然稳固。并且，随着资本市场深化改革措施持续推进，A 股投资生态与过往已发生重大变化，仍看好市场未来的长期表现。」
在投资策略方面，有业内人士表示，在市场热度攀升之际，建议适度向前期滞涨的板块倾斜关注。成长板块中可关注高附加值出海相关领域，主要集中在通过短视频与算法获得流量和渠道优势，进行中国年轻人消费审美输出的新消费板块；以及中国在资本投入和技术研发端的竞争潜力变现，具有全球研发、规模和资本化优势的高端制造，同时可关注 CXO、机器人、储能等题材品种。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
