「定增」 成为本周投资者热议的话题。9 月 10 日 （周三），A 股多家公司发布定增相关公告，其中包括 AI 芯片龙头寒武纪。9 月 9 日 （周二），中芯国际折价定增预案发布后股票复牌大跌，也引发了市场关注。
东方财富Choice 数据显示，以发行日期计算，今年 A 股募资总额为 8682 亿元，其中定增金额合计 7441 亿元，占比近 86%。去年，A 股募资总额为 3220 亿元，创 2006 年以来新低，其中定增金额为 1731 亿元，较上年降超 4000 亿元。
今年定增规模爆发与国有银行巨额定增有一定关系。其中，中国银行定增 1650 亿元，邮储银行定增 1300 亿元，交通银行定增 1200 亿元，建设银行定增 1050 亿元。上述国有银行是年内定增金额前四的公司，合计定增 5200 亿元，占今年 A 股定增总额的 70%。
除了上述 4 家国有银行外，中航成飞、中国核电、*ST 松发、国泰海通年内定增金额均超 100 亿元。而去年全年，定增金额超过百亿的只有中国石化一家，为 120 亿元。
从平均募资金额来看，年内共计 97 家公司完成了定增，剔除 4 家国有银行后，其余 93 家公司的定增总额为 2241 亿元，是去年 A 股定增总额的 130%；平均每家定增金额 24.1 亿元，而去年平均定增金额只有 10.35 亿元。
业内人士指出，2025 年定增市场的火爆，不仅是政策松绑与产业需求的结果，更是 A 股市场融资功能修复的重要标志。随着机构投资者话语权提升与定价机制市场化改革深化，定增市场正从 「规模扩张」 转向 「结构优化」，为实体经济高质量发展提供长期资本支持。
（东方财富研究中心）
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