【导读】 欧洲央行如期维持利率不变，拉加德称去通胀过程已结束；机构判断宽松政策周期结束，下一步可能加息；欧元兑美元 EUR/USD 持续走高
北京时间周四 20 点 15 分，欧洲央行正式宣布其利率决定：维持三大关键利率不变。
欧洲央行宣布，将欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率这三大关键利率分别保持在 2.00%、2.15% 和 2.40%。
这是欧洲央行连续第二次在政策会议上决定保持利率不变，符合市场预期。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在新闻发布会上表示：「利率决定是一致通过的。欧洲区去通胀过程已结束，通胀水平处于我们希望的位置。当前经济因需求的韧性而增长，最近贸易协议不确定性已减少。未来更高关税、强势欧元和竞争将抑制经济增长。」
欧洲央行如期维持利率不变
欧洲央行表示，当前通胀水平处于 2% 的中期目标附近，管理委员会对通胀前景的评估基本保持不变。
欧洲央行同时预测，2025 年整体通胀率为 2.1%，2026 年为 1.7%，2027 年为 1.9%；6 月预期分别为 2.0%、1.6%、2.0%。这意味着，欧洲央行上调了 2025 年和 2026 年的通胀预期，下调了 2027 年的通胀预期。
此外，欧洲央行预计 2025 年剔除能源和食品价格的核心通胀率为 2.4%，2026 年为 1.9%，2027 年为 1.8%；6 月预期分别为 2.4%、1.9%、1.9%。预计 2025 年 GDP 增长率为 1.2%，较 6 月预测的 0.9% 有所上调；2026 年小幅下调至 1.0%，2027 年维持 1.3% 不变。
欧洲央行表示，管理委员会准备在其授权范围内调整所有工具，以确保通货膨胀在中期内稳定在 2% 的目标水平，并确保货币政策传导机制平稳运行。
有分析指出，这一决策背后的主要支撑因素来自近期欧元区经济数据的改善。此外，美欧之间新近达成的贸易协定亦为区域经济前景提供了额外支撑，有助于缓解此前因外部贸易环境不确定性带来的下行压力。
拉加德表示：「当前欧元区经济因需求的韧性而增长，经济增长的逆风明年应该会消退。最近的调查显示，制造业和服务业均出现增长，劳动力市场仍是一个强劲的来源，贸易不确定性已明显减弱。未来更高关税、强势欧元和竞争将抑制经济增长。」
欧洲央行上一次宣布降息是在 2025 年 6 月 5 日，这也是自 2024 年 6 月宣布降息以来第八次下调利率。彼时欧洲央行在德国法兰克福召开货币政策会议，决定将欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率这三大关键利率下调 25 个基点，分别降至 2.00%、2.15% 和 2.40%。
市场聚焦宽松周期是否落幕
会议并未对特定的利率路径作出预先承诺
实际上，基于显示持续温和增长预期的新预测，在议息会议前，市场普遍预期欧洲央行将维持其关键利率不变。市场更密切关注的是，欧洲央行是否会释放退出降息周期的明确信号。
欧洲央行对此表示，欧洲央行的利率决策将基于其对通胀前景及相关风险的评估，结合最新经济和金融数据，以及核心通胀动态和货币政策传导效果综合判断，且不会预先承诺特定的利率路径。
针对这一问题，部分经济学家认为，欧洲央行的宽松政策周期已经结束。
施罗德银行欧元区经济学家 Irene Lauro 表示：「欧洲央行今天似乎证实了我们的观点，即宽松周期已经结束。随着贸易不确定性的消退，欧元区的复苏将加速。欧元区的风险已从贸易不确定性转向政治不稳定，法国现在是财政问题的焦点。但经济的弹性和不断增强的内部需求意味着，欧洲央行有能力维持货币政策不变。」
另有经济学家表示：「欧洲央行的经济预测似乎确实与目前已经完成的宽松周期大致一致。」Aberdeen 机构认为，欧洲央行的下一步行动可能是加息，而不是降息。
「我们认为欧洲央行的宽松周期已经结束。」 瑞银经济学家莱因哈德·克鲁斯表示，「考虑到针对国防和基础设施的大规模财政刺激可能从 2026 年初开始越来越明显，我们认为欧洲央行不会进一步降息。」
欧洲央行管理委员会曾明确表示，进一步降息需以经济前景显著恶化或出现持续通缩风险为前提。
截至发稿，欧元兑美元 EUR/USD 持续走高，报 1.17364。
（中国基金报）
文章转载自 东方财富
