有迹象显示，利率市场交易员正在加大押注，预计美联储将在今年剩余的三次政策会议上至少实施一次直降 50 个基点的降息。而尤有大胆者，更是下重注预计今晚就将上演这一幕……
美联储政策制定者预计将于北京时间周四凌晨 2 点宣布 2025 年的首次降息决定，目前市场普遍认为最可能出现的情况是降息 25 个基点……
不过，美国劳动力市场的降温迹象，正导致一些交易员试图对冲经济前景恶化引发更大幅度降息的风险，尽管眼下美国通胀仍具粘性。
据悉，在芝商所 (CME) 的联邦基金期货市场上，就有 「神秘交易员」 目前正在防范本周美联储决议出现超级鸽派意外。根据研究员 Ed Bolingbroke 的发现，周一曲线前端的资金流动，出现了有史以来最大的联邦基金期货大宗交易……
该交易涉及 10 月的联邦基金期货合约，总计 84000 份，相当于每个基点的风险敞口高达 350 万美元。
Bolingbroke 指出，该大宗交易的价格和时机均符合买方特征，鉴于当前掉期市场已充分消化 25 个基点降息预期，此举可能暗示该神秘交易员正对周三美联储决议直降 50 个基点的风险进行对冲。
芝加哥商品交易所官方周二也已确认，这是联邦基金期货有史以来最大的大宗交易……
联邦基金期货合约于 1988 年在芝加哥期货交易所正式开始交易，是市场上对美联储隔夜基准利率路径走向的重要参考指标。
除了 CME 的期货合约外，本周与隔夜担保融资利率 (SOFR) 相关的交易流也显示，市场对 12 月期权合约的押注需求出现上升。该类期权将于美联储 12 月 10 日宣布年内最后一次利率决议后的两天内到期。
据悉，若美联储在年内最后三次会议 (9 月、10 月和 12 月) 上，累计出现两次 50 基点降息或实现连续三次 25 个基点降息，这些合约就将获利。这些交易策略反映出比目前掉期市场更为鸽派的利率预期路径——掉期市场当前的定价显示，美联储 12 月会议前累计降息幅度约为 70 个基点。
事实上，尽管目前业内普遍认为美联储今晚直降 50 基点的概率极其有限，但并非全无投行机构对此有所猜测。
渣打银行经济学家在最新报告中就指出，鉴于就业增长疲软，美联储本周可能出现 50 个基点的 「追赶式」 降息。但他们同时也表示，鲍威尔不太可能主动透露进一步宽松计划，因官员们对后续举措存在分歧。
押注美联储超级鸽派的神秘交易员们，很可能也考虑到了来自白宫的压力。
美国总统特朗普此前已多次批评鲍威尔降息步伐过慢。而在本周的会议上，白宫经济顾问委员会主席、周一新晋获提名确认的美联储理事米兰就将首次参与美联储决议——一场美联储内部不同阵营的激烈博弈，很可能将就此拉开帷幕！
（财联社）
文章转载自 东方财富
