文章来源：汇通网
RJO 期货公司高级大宗商品经纪人丹尼尔·帕维洛尼斯 （Daniel Pavilonis） 表示，若美联储在周三重启降息周期，美元走弱、消费通胀上升以及关税引发的供应短缺等因素叠加，可能会催生类似 20 世纪 70 年代的经济局面——到年底，不仅黄金，白银、铂金和钯金也将创下历史新高。
在本周美联储利率决议公布前，帕维洛尼斯称，美联储几乎别无选择，只能满足市场预期并实施降息。
他表示，「我认为消费者信心指数、密歇根大学消费者信心指数以及所有经济数据都在反映一个事实：通胀情况参差不齐，此外，劳动力市场的各项指标都显示其正在走弱。基于美联储的双重使命，他们必须为劳动力市场提供支持。」
帕维洛尼斯指出：「自伯南克时代以来，美联储的行事模式基本上是引导市场了解其预期。如今美联储实质上已被迫降息，在当前节点，他们已无法退缩——劳动力数据的修正结果实在太差了。」
美国总统特朗普于周一在 「真实社交」（Truth Social） 平台上发声，呼吁美联储在 9 月联邦公开市场委员会 （FOMC） 会议前大幅降息。他写道：「『为时已晚』——必须立即降息，且降幅要超过其原本的设想。这样房地产市场才会飙升！！！」
但帕维洛尼斯预计美联储不会在利率问题上超出市场预期。他说，「我认为不会出现 50 个基点的降息或类似幅度的调整，更有可能的是连续降息，到年底前累计降息三次。」
他表示，金价走势反映了市场对经济走向的普遍共识——即通胀将再度抬头。
他解释道，「黄金市场将当前环境视为通胀黏性犹存的状态：现在我们通过降息来支撑劳动力市场，而这可能会产生 『牛鞭效应』，在未来引发新的通胀浪潮，我认为无论是各国央行，还是普通民众，都在将黄金作为对抗通胀的终极对冲工具。」
帕维洛尼斯称，通胀问题的另一面是债务螺旋。
他表示，「从历史上看，政府摆脱巨额债务的唯一途径是通过通胀稀释债务，这是数十年来经济运行的固有规律。我认为这是当前局势的另一个层面：各国央行意识到必须增加黄金持有量以对冲风险，普通民众也在寻求对冲手段。我认为这就是当前市场正在发生的情况。」
帕维洛尼斯表示，当前经济环境令人联想到尼克松和卡特政府时期的通胀经济，这也是他对大宗商品整体持看涨态度的原因。
他说，「我认为当前局势正在重演 20 世纪 70 年代的一幕——显然出于抗通胀的需求，黄金作为财富储存手段，成为了最具价值的大宗商品之一，但我认为其他金属现在也将开始迎头赶上。钯金似乎是绝佳的买入标的，铂金正在走高，白银则有望突破 50 美元关口。」
帕维洛尼斯指出，尽管部分经济领域正在走弱，但最成功的科技企业正进行大规模投资，不仅涉及新建数据中心，还包括芯片制造厂及其他工业级科技项目——而所有这些项目都需要大量且稳定的金属供应。
他说，「以钯金为例，超过 40% 的钯金产自俄罗斯，美国能从哪里获取这些金属呢？我们长期以来将采矿等相关产业外包给其他国家。而在关税影响下，现在我们必须自行生产大量此类金属。我认为这加剧了 『牛鞭效应』：市场对金属存在需求，但我们却无法满足供应。这种情况将持续存在。」
帕维洛尼斯认为，20 世纪 70 年代的另一个趋势——私人资本投资大型政府项目——也可能重现。
他表示，「70 年代曾出现过这样的情况：由于美国及全球多个项目面临高利率和政府高负债的问题，它们需要通过养老基金、401K 计划 （美国退休储蓄计划） 和共同基金引入私人投资，这是当时基础设施项目获取资金的方式。我认为未来我们可能会看到更多此类情况。以芝加哥为例，这座城市需要新建桥梁、道路等基础设施，但自身负债累累。」
帕维洛尼斯称，这类公私合作模式可能呈现多种形式。「例如，市政当局发行债券，私募股权公司购入这些债券，」 他举例道，「我认为越来越多的项目将通过这种方式推进。这无疑会拉动需求，基础设施项目很可能成为诸多金属需求的又一增长点。」
他表示，推动此类投资的动力也可能来自供给端。
帕维洛尼斯指出，「看看货币市场基金中闲置着多少资金，这些资金需要找到去处：既要获得收益，在一定程度上又要避开股市等风险资产。而基础设施项目发行的债券，或许将带动大量就业岗位的产生，并推动基础设施的更新换代，这将拉动铜及其他工业金属的需求。」
帕维洛尼斯说，「归根结底，我认为这将成为未来的一大驱动力，尤其是在就业市场持续疲软、需要重振就业的情况下，基础设施建设项目正好能提供大量就业岗位。」
所有这些因素共同构成了支撑贵金属板块的 「完美风暴」，帕维洛尼斯预计，贵金属价格将很快反映出这一趋势。
帕维洛尼斯表示，「我认为黄金到年底将触及 4000 美元/盎司，甚至可能更高，白银将突破 50 美元/盎司。铂金和钯金方面，钯金可能稍显滞后，但到年底两者都将达到约 1800 美元/盎司的水平。」
