美联储如市场预期在 9 月降息 25BP，但国际金价在突破 3700 美元/盎司并创造历史新高后回落。截至最新，金价从高点已下跌约 1.4%。
业内认为，一方面是获利盘在降息落地前后集中出逃，另一方面是美联储调高了增长和通胀预测，未再进一步释放足够鸽派信号。不过，未来美联储的独立性或继续削弱，这一点依然长期利好黄金。
北京时间今天凌晨，美联储公布的最新联邦公开市场委员会 （FOMC） 货币政策会议纪要显示，决定将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，至 4.00%-4.25% 之间。这是 2024 年 12 月以来，美联储的首次降息。
在今晨确定降息前，国际金价已走出一轮迭创历史新高的行情。从 8 月下旬起，伦敦金现价格突破此前已震荡 4 个月的 3180 至 3450 的区间，连破 3500、3600 大关。今晨降息落地，国际黄金现货价格瞬时拉升至 3700 美元/盎司上方至 3707.47 美元/盎司。
图：今年伦敦金现价格 K 线走势
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
东方金诚发布点评称，本次降息的核心触发因素是近期就业数据的恶化速度、幅度和潜在风险远超通胀的温和反弹，美联储需要采取 「预防性降息」 来应对可能加速恶化的就业形势。
本轮黄金价格突破的起点正是 8 月 22 日晚美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔年会上的发言 「转鸽」，此后 9 月 5 日晚美国劳工部公布的就业数据显示：8 月失业率升至 4.3%，创下近四年新高；非农就业人数仅增长 2.2 万，远低于市场预期的 7.5 万人。而 9 月 11 日公布的美 8 月通胀数据未超市场预期，降息预期进一步强化。
信达期货的研究报告称，金价强劲上涨核心驱动力来自于美国宽松预期的不断强化。上周初市场普遍预期非农就业数据将被大幅下修，金价持续偏强。数据公布后印证大幅下修的现实，凸显美国就业市场已出现结构性疲软。
在降息决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔也指出，鉴于劳动力市场出现明显降温的迹象，央行在其双重使命中，正从此前长期侧重抑制通胀，逐步转向更加关注 「充分就业」 目标。
不过，在鲍威尔讲话后，黄金价格见顶回落。截至北京时间今日 13：00，国际金现货价格自高点回落了约 1.4%。
图：昨日至今伦敦金现价分时走势
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
信达期货指出，市场对本周降息 25bp 的预期充分释放，更有部分资金提前定价 50bp 降息。降息 25bp 几乎板上钉钉，关键在于后续政策指引的措辞，若未能释放足够鸽派信号，黄金短线面临获利了结的压力。
本次议息会议上，美国总统特朗普新任命的美联储理事斯蒂芬·米兰，认为应降息 50 个基点而非 25 个基点。对于降息 50 个基点，鲍威尔表示：「并没有对更大幅度、即 50 个基点的降息形成广泛支持。」 鲍威尔认为，本次降息是一项 「风险管理决策」，没有必要快速调整利率。
华西证券宏观固收团队指出，美联储同时调高了增长和通胀预测，2027 年才能降至中性利率附近，呈现 「近鸽远鹰」 姿态。金价在新高后下跌，一方面是获利盘在降息落地前后集中出逃，另一方面是美联储调高增长和通胀预测，整体利空黄金。
随政策决议一同发布的点阵图显示，美联储官员目前的中位预期是 2025 年还有两次各 25 个基点的降息。
第三方机构 YY 评级创始人姚煜认为，本次降息是 「预防式降息」 而非 「衰退式降息」，对利率的下行路径预期不宜过分拔高。黄金长期看涨，但由于本次降息不及预期，未来美国若软着陆实现可能会有所回调。
不过，美联储的独立性未来可能继续被削弱。华西证券宏观固收团队认为，白宫往美联储 「掺沙子」 的行为，米兰或只是开始，而不是终结。美联储独立性的削弱意味着更高通胀风险、以及美元信用下降，从这一中长期视角来看，依然利好黄金。
（财联社）
文章转载自 东方财富
