9 月上旬尿素期货价格整体呈现下跌走势，现货市场观望情绪较浓。短期来看，尿素供需宽松，市场情绪偏空。在缺乏明显利多驱动的情况下，预计期货价格维持偏弱震荡态势。
出口方面，2025 年 5 月，我国对尿素出口实行配额制，前 3 批配额总量约 400 万吨。虽然今年上半年尿素出口量仅为 7.7 万吨，但是 8 月出口量大幅增长。根据海关总署数据，8 月尿素出口量为 80 万吨，同比大幅增长；1—8 月尿素累计出口量为 144 万吨，同比增长 492.3%。
现货市场交投氛围依旧偏弱，部分地区现货报价明显下移，山东、河南等主要产区中小颗粒尿素出厂价普遍跌至年内低位。在需求难以显著增长的情况下，现货市场疲软态势预计将持续。
供应方面，尽管部分装置检修导致日产量短期降至 19 万吨，但国内尿素整体供应仍处于相对高位。根据隆众资讯数据，9 月第 2 周新增 4 台装置停车，4 台装置恢复生产，产量小幅上涨；产能利用率为 79.34%，环比上升 1.24 个百分点。随着计划检修的装置数量不断减少，预计尿素产能利用率和日产量都将进一步提升。根据最新的产能投放计划，今年四季度仍有新增产能释放，2026 年尿素日产量可能突破 21 万吨大关，届时国内供应压力将进一步加剧。此外，当前上游企业库存持续累积，处于近 5 年同期高位。最新数据显示，国内尿素企业总库存为 113.27 万吨，同比增长 50%，库存压力较大。2025 年尿素生产利润同比明显下滑，新型气流床生产利润约 300 元/吨，传统固定床生产利润约 50 元/吨，天然气工艺生产利润约 150 元/吨。
需求方面，根据钢联数据，今年 1—7 月，尿素表观需求为 4100 万吨，同比增加 250 万吨，增幅为 8%。当前农业需求处于季节性淡季，复合肥企业成品库存高企且下游走货不畅，开工率偏低，以按需采购尿素为主；板材、三聚氰胺等工业需求也因房地产等行业低迷而表现较弱，尤其是胶合板需求同比明显下降，胶合板厂开工率较低，部分企业不得不以价换量。
整体来看，虽然 9 月初尿素日产量小幅下滑，但随着前期检修装置复产以及新增产能投放，9 月中下旬日产量有望回升至 19 万吨以上，甚至接近 20 万吨。农业需求短期难有起色，秋季肥对尿素需求的拉动作用相对有限；工业需求缓慢恢复，对价格的支撑力度不足。尿素期货主力合约目前已跌破 1700 元/吨关口，考虑到短期供需宽松的市场格局难以扭转，市场情绪整体偏空，预计 10 月之前期货价格维持偏弱震荡态势。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
