三季度以来，花生期货价格加速下行，现货市场同样表现疲软。进入 9 月后，主产区阴雨天气较多，影响新花生收获与晾晒，导致目前上货量偏少且质量差异较大。豫南产区花生品质参差不齐，水分偏大的货源价格偏低，持续拖累整体行情。当前花生通货均价为 8300 元／吨，较 8 月底小幅回落。期现市场联动走弱，主要源于新花生上市带来的供应压力与需求端亮点不足。
供应端，花生种植面积已连续 3 年增加，供应宽松格局延续。农业农村部近期发布的数据显示，2025 年全国花生种植面积同比增长 4.01%，至 457.49 万公顷。从上市进度来看，河南产区春花生目前已陆续上市，东北产区预计本月底至下月初供应将逐渐增加；山东、河北产区已有少量新花生上市，但上货量预计在 10 月逐步提升。
进口量方面，从主要供应国来看，苏丹近年局势持续紧张，2024/2025 年度花生产量已处于低位，预计 2025/2026 年度新产季仍将延续低迷态势。此外，当地局势不稳导致采购发运严重受阻、出口急剧下降，进一步减少了对我国的供应。塞内加尔今年花生出口 「开关」 时间推迟，货源到港周期也相应拉长。
与此同时，我国贸易商既担忧天气转暖后花生酸价升高影响品质，又面临国际物流和汇率等因素带来的到港成本高企。加上今年国内花生价格持续低位运行，进口花生性价比优势不足，贸易商进口积极性普遍较弱。上述因素共同导致上半年花生进口量下滑。
需求端，花生油厂开机率维持低位，需关注油厂后续陆续入市收购对价格的托底作用。
从原料端看，上半年油料米价格稳定在 7500~7600 元／吨，处于近年低位。受榨利修复推动，油厂收购积极性较上一产季有所回升，1—6 月油厂采购量达 58 万吨，同比增长 10.9%。6 月油厂停收后，花生库存持续下滑，但因今年油厂整体库存处于近几年高位，多数油厂仍倾向于在价格较低时补库。
截至 8 月底，油厂开机率与原料收购率仍处于低位。按往年规律，油厂通常在 9—10 月陆续入市收购。9 月以来，油厂到货量有所增加，开机率虽略有回升，但多数油厂仍处于停收状态，仅个别油厂有少量到货。
商品花生米消费延续前两年的低迷趋势，食用消费依旧疲软。从到货与走货情况看，下游贸易商多采取按需采购策略，无意囤货；多数节假日消费效应不明显，仅中秋、春节仍属阶段性旺季。其中，中秋备货强度将成为后续关注重点，预计短期内对价格有一定支撑作用。出口需求方面，1—7 月全国累计出口花生仁 9.5 万吨，同比增长 27%。不过，由于花生出口总量在国内总产量中的占比较小，因此出口改善对国内花生价格的提振作用较为有限。
展望后市，今年花生市场的核心驱动因素将主要围绕国内供需格局展开。中秋备货支撑，叠加河南麦茬花生与东北新花生尚未大规模上市，预计花生价格下行空间有限，短期内不宜继续追空。后续需重点关注两方面动态：一是天气变化对河南新花生品质的最终影响；二是东北产区新花生收获与上市进度。（作者单位：东吴期货）
（期货日报）
文章转载自 东方财富
