【文章来源：金十数据】
摩尔线程在科创板 IPO 于 2025 年 9 月 26 日顺利过会，审核用时 88 天创科创板纪录，拟募资 80 亿元投向 AI 训练芯片、图形芯片等研发，成为年内 A 股最大 IPO 过会项目与年内规模最大的半导体 IPO，被称作国产 GPU 第一股，上市后估值或将刷新纪录。
市场影响已在二级市场显现。上会消息流传后，和而泰等多家 A 股上市公司披露投资关系，相关概念股连续上涨。此前在公司启动上市辅导消息传出时，多只概念股也曾出现涨停。一些投资者在公司尚未上市时已通过二级市场情绪累积获得溢出收益。
随着上会完成并进入上市倒计时，被称作 「中国英伟达」 的造富效应被多次感叹。不过，该公司提示，持续亏损背景下，截至 2025 年 6 月 30 日累计未弥补亏损 14.78 亿元，预计上市后账面累计未弥补亏损仍将存在，阶段性无法进行现金分红。
数据显示，该公司 2022 至 2025 年 1 至 6 月净利润分别为-18.40 亿元、-16.73 亿元、-14.92 亿元、-2.71 亿元，累计亏损约 52.76 亿元。收入方面，2022 年不足 5000 万元，2023 年超过 1.23 亿元，2024 年达 4.38 亿元，2025 年上半年突破 7 亿元。
另外，董事监事高管薪酬分别为 1192.88 万元、1651.23 万元、2991.73 万元，核心技术人员薪酬为 769.28 万元、914.11 万元、1310.11 万元
摩尔线程于 2020 年组建团队，目标 「打造中国最好的全功能 GPU」，2022 年发布 MUSA 统一系统架构与首颗全功能 GPU「苏堤」，2022 年 11 月发布 「春晓」，2023 年 9 月发布 「曲院」，并基于 「曲院」 推出 AI 训推一体计算卡 MTT S4000 与夸娥千卡智算集群，自研大语言模型 MusaChat。
该公司成立五年左右成功推出 「平湖」 等四代 GPU 架构芯片，覆盖 AI 智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体与个人娱乐生产力工具，三年半累计研发投入超 43 亿元。
行业层面，「国产 GPU 四小龙」 摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技陆续起步，受中美科技竞争与市场扩张推动，均成长为独角兽并处于亏损投入期。2025 年 6 月 30 日摩尔线程与沐曦股份同时申请科创板上市，壁仞科技与燧原科技处于上市辅导阶段。
胡润研究院 《2025 全球独角兽榜》 显示，摩尔线程估值 310 亿元，燧原科技 205 亿元，壁仞科技 160 亿元，沐曦股份超过 210 亿元。
值得一提的是，摩尔线程在 IPO 上会前夕被实名举报，举报内容涉及核心技术、财务数据及公司治理问题。其预付款从 2022 年的 4750.47 万元暴增至 2025 年上半年的 11.35 亿元，关联交易占比过高，且高管薪资在公司连年亏损的情况下大幅上涨。公司实际控制人张建中 （曾任职英伟达） 及多位高管来自英伟达背景。
