9 月 26 日，摩尔线程智能科技 （北京） 股份有限公司的首发上市申请通过上交所科创板上市委会议审议，从受理到过会仅用时 88 天。此次 IPO，公司拟募资 80 亿元，用于新一代芯片研发等项目。摩尔线程有 「国产 GPU 第一股」 之称，已量产五颗芯片，累计研发投入超 43 亿元。公司预计最早 2027 年实现合并报表盈利。
每经记者｜杨卉 每经编辑｜魏官红
9 月 26 日晚，《每日经济新闻》 记者从摩尔线程智能科技 （北京） 股份有限公司 （以下简称 「摩尔线程」） 处获悉，该公司的 IPO 申请已通过上交所科创板上市委会议审议，离科创板 IPO 又近了一步。值得注意的是，摩尔线程科创板 IPO 从受理到过会仅耗时 88 天。在证监会科创板 「1+6」 改革政策发布满 100 天的背景下，此事也被市场视为科创板提升审核质效、强化科技创新支持力度的鲜明信号。
据悉，此次 IPO，摩尔线程拟募资 80 亿元，投向新一代自主可控 AI（人工智能） 训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控 AISoC 芯片研发项目等。根据摩尔线程在招股书中的说法，公司预计最早可于 2027 年实现合并报表盈利。
「国产 GPU 第一股」 来了？
9 月 26 日晚间，《每日经济新闻》 记者从国产 GPU（图形处理器） 明星公司摩尔线程处获悉，该公司首发上市申请成功通过上交所上市审核委员会会议审议。本次发行由中信证券担任保荐机构，竞天公诚、安永华明分别提供法律及审计服务。
公开信息显示，摩尔线程成立于 2020 年，有 「国产 GPU 第一股」 之称，专注于全功能 GPU 产品的研发、设计与销售，是国内少数兼顾图形渲染与 AI 计算的国产 GPU 公司。此外，摩尔线程还被业内称为 「国产英伟达」，公司多位高管有英伟达任职履历。
截至目前，摩尔线程已量产五颗芯片，累计研发投入超 43 亿元，相关产品可应用于大模型训练推理、数字孪生、消费电子、云计算等领域。不过，2024 年，摩尔线程 AI 智算产品、图形加速产品及智能 SoC 产品在国内市场相应细分领域的市场占有率尚不足 1%。
从细分产品线来看，除了现有的 AI 智算和图形加速产品，摩尔线程还涉足汽车智能座舱领域，其 「长江」SoC 芯片预计将于 2026 年导入并量产，性能目标对标高通骁龙 8295。
至于此次 IPO，据悉，此次摩尔线程拟募资 80 亿元，用于新一代自主可控 AI 训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控 AI SoC 芯片研发项目及补充流动资金。
值得关注的是，据摩尔线程方面透露，该公司的上市申请于 2025 年 6 月 30 日被受理；2025 年 9 月 5 日，摩尔线程更新科创板 IPO 招股书并回复首轮问询；2025 年 9 月 18 日回复二轮问询；到此次正式通过，仅耗时 88 天。有市场分析指出，摩尔线程的快速过会并非个例，而是科创板 「1+6」 改革后，提升对硬科技企业包容性与适应性的生动体现，彰显了资本市场支持关键核心技术攻关的决心与效率。
资本市场也对 「国产 GPU 第一股」 抱有不小的期待。本周，ST 华通、厦门国贸、万和电气、七匹狼、瑞丰新材、宏力达等上市公司纷纷 「现身」 回复与摩尔线程有关的持股情况。中国银河证券指出，半导体领域需求周期向上，AI 成为核心增长动力，模拟芯片周期触底、数字芯片 AioT 需求爆发、功率半导体盈利改善、制造稼动率回升、设备业绩强劲、材料内部分化、封测先进封装亮眼；DeepSeek 等开源模型降低部署门槛，合力推动了 SoC 芯片需求。
计划 2027 年实现合并报表盈利
不过，芯片企业要上市，绕不开的问题就是业绩。
根据财报数据，摩尔线程 2022 年至 2024 年以及 2025 年上半年分别实现营业收入 4608.83 万元、1.24 亿元、4.38 亿元和 7.02 亿元，归母净利润分别为-18.40 亿元、-16.73 亿元、-14.92 亿元和-2.71 亿元；截至 2025 年 6 月 30 日，累计未弥补亏损为 14.78 亿元。
交易所亦关注到了这一问题，在首轮问询中提到了摩尔线程尚未盈利且持续亏损的情况。对此，摩尔线程方面回复称，报告期内公司期间费用较高，所处 GPU 行业属于技术密集型行业，业务复杂程度高，公司在产品市场推广、团队的协调与管理、技术及产品的研发等方面进行了较高投入，形成具有规模的收入体量尚需时间。
摩尔线程还提到，公司研发存在周期且销售收入有滞后性。根据该公司说法，GPU 芯片架构及制程升级需经历完整研发周期，新一代产品需在算力、能效或兼容性等维度实现显著提升，才有可能显著触发客户的替换需求。摩尔线程自成立以来虽然依次推出苏堤、春晓、曲院、平湖四代芯片，性能逐代提升，但客户需评估性能增益与业务需求的匹配度后决策，导致收入确认存在滞后性。
不过，从发展的眼光看，2022 年至 2024 年，摩尔线程复合增长率达 208.44%。根据摩尔线程在招股书中的说法，该公司预计未来收入将保持持续增长，基于市场空间、产品研发、客户接洽及导入情况等，预计最早可于 2027 年实现合并报表盈利。
封面图片来源：视觉中国-VCG211415728314
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