【文章来源：新华财经】
新华财经北京 9 月 29 日电 （王菁） 债市周一 （9 月 29 日） 重回弱势，周末公布的宏观经济数据再次强化风险偏好，期现券再度承压调整，国债期货全线收跌，银行间现券收益率午后扩大上行幅度；公开市场单日净投放 481 亿元，月末短端资金利率延续上行。
机构认为，长债在基本面持续改善等因素影响下，交投情绪谨慎偏弱。此前重启 14 天期逆回购，主要是考虑到国庆长假因素，意在与近日操作的七天期逆回购到期时间错开，以避免节后资金集中到期对流动性造成扰动。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.47% 报 113.720，10 年期主力合约跌 0.01% 报 107.660，5 年期主力合约跌 0.04% 报 105.485，2 年期主力合约跌 0.02% 报 102.326。
银行间主要利率债收益率走势分化，中长券走弱，短券偏暖。10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 1.25BP 报 1.9775%，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率上行 1.75bp 报 2.1375%，1 年期农发债 「25 农发 31」 收益率下行 1.5BP 报 1.565%。
中证转债指数收盘上涨 0.87%，报 482.19 点，成交金额 767.77 亿元。冠中转债、景兴转债、领益转债、精达转债、丰山转债涨幅居前，分别涨 20.00%、15.60%、11.88%、9.21%、9.17%。嘉泽转债、塞力转债、东时转债、中辰转债、神马转债跌幅居前，分别跌 10.55%、2.40%、2.09%、2.04%、2.02%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 9 月 26 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率跌 1.43BP 报 3.639%，3 年期美债收益率跌 0.5BP 报 3.652%，5 年期美债收益率涨 0.52BP 报 3.767%，10 年期美债收益率涨 1.16BP 报 4.179%，30 年期美债收益率涨 0.59BP 报 4.754%。
亚洲市场方面，日债收益率全线回落，10 年期日债收益率下行 1.9BP 至 1.637%，3 年期和 5 年期日债收益率分别报 1.03% 和 1.219%，下行 0.1BP 和 1.1BP。
欧元区市场方面，当地时间 9 月 26 日，10 年期法债收益率跌 3.3BPs 报 3.567%，10 年期德债收益率跌 2.8BPs 报 2.744%，10 年期西债收益率跌 2.4BPs 报 3.309%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 1.1BP 报 4.744%。
【一级市场】
新疆维吾尔自治区 5 期地方债中标结果显示，投标倍数均超 14 倍。具体来看，10 年期 「25 新疆债 49」 中标利率 1.93%，全场倍数 15.2，边际倍数 1.29；10 年期 「25 新疆债 50」 中标利率 1.93%，全场倍数 15.44，边际倍数 1.32；10 年期 「25 新疆债 51」 中标利率 1.93%，全场倍数 14.24，边际倍数 1.21；15 年期 「25 新疆债 52」 中标利率 2.31%，全场倍数 16.04，边际倍数 11.61；7 年期 「25 新疆债 53」 中标利率 1.86%，全场倍数 15.49，边际倍数 1.86。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，9 月 29 日以固定利率、数量招标方式开展了 2886 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2886 亿元，中标量 2886 亿元。数据显示，当日 2405 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 481 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 0.1BP 报 1.315%；7 天期上行 2.6BPs 报 1.523%；14 天期下行 1.0BP 报 1.527%；1 个月期上行 0.1BP 报 1.571%。
【基本面】
财政部披露，1-8 月，国有企业营业总收入 539620.1 亿元，同比增长 0.2%；国有企业利润总额 27937.2 亿元，同比下降 2.7%；国有企业应交税费 39012.5 亿元，同比下降 0.3%；国有企业资产负债率 65.2%，同比上升 0.3 个百分点。
财政部数据显示，1-8 月，全国发行新增地方政府债券 38874 亿元，其中一般债券 6208 亿元、专项债券 32666 亿元。全国发行再融资债券 37964 亿元，其中一般债券 12089 亿元、专项债券 25875 亿元。全国发行地方政府债券合计 76838 亿元，其中一般债券 18297 亿元、专项债券 58541 亿元。
【机构观点】
华泰固收：转债方面，考虑到后续股市机会仍大于风险，供求也继续偏有利，转债仍有表现空间，只是可能相对滞涨，因此建议投资者十月继续保持对权益β的暴露，但转债与股的比例应根据资金属性和收益状况灵活选择，推荐以中大盘平衡型转债作为底仓、以逸待劳，再以少量偏股型转债补充弹性。
弘则固收：利差已进入一个由多重因素构筑的长周期底部，而市场对此认知严重不足。微观上，震荡市中机构基于性价比的轮动行为正不断抬高利差中枢；宏观上，持续多年的化债政策临近尾声，移除了过去系统性压制风险的核心稳定器，确立了 「政策底」。展望未来，新经济转型所需的高风险投资模式与传统债权逻辑根本冲突，预示着风险终将面临重定价。
中信证券：今年以来债市存在 「长假行情」 规律，对国庆假期前的最后 2 个交易日行情或也值得乐观一些，尤其是考虑到当前收益率已经经历了较大幅度的调整，形态上也呈现较为合意的斜率，预计修复阻力不大。
编辑：王柘
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