险资频现大型港股 IPO 选股逻辑更重什么？

　　日前，紫金矿业旗下紫金黄金国际正式登陆港交所，吸引了 29 家基石投资者，包括新加坡主权基金、贝莱德、高瓴等全球长线投资者及产业资本。

　　值得注意的是，泰康人寿、太保资管等险资也出现在上述基石投资者的名单中。今年以来，泰康人寿 （含集团） 一共认购了至少 5 只港股 IPO，太保还参与了宁德时代和紫金黄金国际等项目。

　　「除了国际资金之外，险资是今年港股 IPO 中不可忽视的力量，不像公募基金受制于 QDII 限额，险资资金规模更大，不过从长期配置的角度看依然侧重固收，选股比较谨慎。」 一位中资券商投行业务负责人对券商中国记者表示。

　　险资抢滩港股 IPO

　　日前，紫金矿业旗下紫金黄金国际在香港上市，这是今年港股募资第二大的 IPO，也是 A 股分拆上市有史以来最大规模的 IPO。

　　从配售结果看，紫金黄金国际此次招股引入了 29 家基石投资者，包括新加坡政府投资公司 GIC、高瓴、贝莱德集团、施罗德集团、高毅资产、富达基金、景林、柏基投资、中国太保、泰康人寿、汇添富、UBS、广发国际、Dao Yi Capital、云锋投资、加皇环球资产管理、景顺资本、CPE River、橡树资本、未来资产金融集团、富国基金、IDG Breyer Fund、Arc Avenue、大湾区共同家园投资、Millennium Capital、SMG Management、招金矿业(01818.HK) 等。

　　其中，新加坡主权基金 GIC 和高瓴分别获配 1633 万股，贝莱德、施罗德分别获配 1306 万股，中国太保、泰康人寿分别获配 653 万股。

　　今年以来，泰康人寿、中国太保等多家险资已多次参与港股 IPO 的全球配售。

　　据券商中国记者不完全统计，泰康人寿至少出现在 5 家港股 IPO 的基石投资者名单中，除了紫金黄金国际，还有禾赛-W、峰岹科技、三花智控、宁德时代。

　　如果按照认购价格×认购股数计算，泰康人寿认购上述 5 只港股的资金规模分别为：紫金黄金国际 4.68 亿港元，禾赛-W 2.18 亿港元，峰岹科技 1.96 亿港元，三花智控 1.57 亿港元，宁德时代 3.88 亿港元，累计几次用于打新股获配资金规模超过 14 亿港元。

　　无独有偶，中国太保也参与了紫金黄金国际和宁德时代的港股新股配售，获配股数和资金规模与泰康人寿相同。

　　此外，港股 IPO 的基石投资者名单也频频出现其他险资的身影。大家人寿认购奇瑞汽车 836 万股，耗资约 2.57 亿港元；中邮人寿打新奥克斯电气，认购 2249.80 万股，资金规模约 3.92 亿港元。

　　现身今年 A 股最大 IPO

　　除了港股 IPO 之外，今年险资加大股权投资的力度不仅从二级市场入手，一级市场新股也不可或缺，年内 A 股募资规模最大 （181.7 亿元） 的 IPO——华电新能也出现了险资的身影。

　　其中，中国人寿作为战略投资者，获得配售 3.01 亿股，动用资金约 9.59 亿元，上市首日浮盈 12 亿元；中国人寿同时还参与了电投产融的增发，获配股数多达 44.05 亿股，持有市值约 522 亿元。

　　事实上，在华电新能 IPO 发行前，中国人寿已持有华电新能 7.96 亿股股份，持股比例为 2.21%，是第三大股东；平安人寿持有华电新能 2.19 亿股股份，持股比例为 0.61%，在 15 位股东中排 14 位。

　　一位中资券商投行业务负责人对券商中国记者表示，「除了国际资金之外，险资是今年港股 IPO 中不可忽视的力量，不像公募基金受制于 QDII 限额，险资资金规模更大。」

　　而险资当然也不会错过 A 股 IPO 申购，只不过从长期配置的角度看依然侧重固收，选股比较谨慎，更多以能源/公共事业等大型项目为主。

　　尤其是今年 3 月 28 日之后，中国证监会发布 《关于修改 （证券发行与承销管理办法） 的决定》，新增了银行理财产品、保险资产管理产品作为 IPO 优先配售对象，险资作为 A 类投资者在配售比例上比过去更有优势。

（券商中国）