【文章来源：天天财富】
黄金正在成为全球表现最令人瞩目的主要资产之一。国庆假期期间，伦敦金高歌猛进，价格突破 4000 美元/盎司，涨幅超过 4.6%，年初至今涨幅则超过 50%。同期，COMEX 黄金也刷新历史新高至 4071.5 美元/盎司。
而在国庆长假期间国际金价屡创新高后，10 月 9 日开市，国内黄金 ETF、黄金股 ETF 当即迎来强势补涨。截至 10 月 9 日收盘，全市场 14 只黄金 ETF 平均单日涨幅达 4.48%，黄金股 ETF 则平均涨超 9%，更有 5 只黄金股 ETF 新晋成为 「翻倍基」，年内涨幅比肩港股创新药。
连创新高的金价背后，蕴含着全球避险需求上升和美元信用度下降的双重信号。站上 4000 美元后，黄金还适合布局吗？
9 月以来黄金 ETF 规模增超 209 亿元
Wind 数据显示，10 月 9 日，全市场 14 只黄金 ETF 开盘即冲高，截至收盘平均单日涨幅达 4.48%，单日总成交额接近 129 亿元。其中规模最大的华安黄金 ETF 单日成交额近 70 亿元。
伴随金价上行，黄金产业链上相关个股的走强，也让素有 「金价放大器」 之称的黄金股 ETF 回报率高歌猛进。
截至收盘，SSH 黄金股指数单日涨幅达 6.41%，市场上挂钩该指数的 6 只黄金股 ETF 则进一步跑出超额。其中，华安基金、工银瑞信基金旗下黄金股 ETF 以突破 10% 的单日涨幅领跑 ETF 市场，其余 4 只黄金股 ETF 日内也分别上涨 8.95%-9.47% 不等。
相较黄金 ETF，黄金股 ETF 的交投显著更为活跃。数据显示，上述 6 只产品日内平均换手率达到 24%，总成交额合计突破 12 亿元。
值得一提的是，如从年初计算，5 只黄金股 ETF 在 10 月 9 日新晋成为了 「翻倍基」，即年初迄今涨幅超过 100%。当前，全市场年内收益 「翻倍」 的 ETF 总共仅有 10 只，其余均为挂钩港股创新药指数的相关产品。
随着国内金价突破前高，相关产品持续获资金布局，全市场的产品规模也显著扩容。
9 月内，前述 14 只黄金 ETF 共获得了 56 亿元的总净流入。不过资金在不同产品间的走向也有所分化，整体呈现出半数基金获净流出、半数获净流入的态势。
具体来看，华安、国泰和华夏旗下的黄金 ETF 以 53 亿元、12.41 亿元和 7.8 亿元的净流入规模排名前三。博时和易方达旗下的黄金 ETF，同期则分别出现 8.6 和 7.9 亿元资金净流出，是同类 ETF 中资金净流出最多的两只产品。
整体规模方面，截至 10 月 9 日，全市场黄金 ETF 总规模 1694.85 亿元，相较 9 月初增长 209 亿元。其中，共有 5 只黄金 ETF 规模突破百亿元，规模最大的华安黄金 ETF 最新规模为 682.63 亿元，在 10 月正式突破了 600 亿元关口，相较 9 月 1 日则增长 108.62 亿元。
国泰黄金 ETF 和博时黄金 ETF 作为规模在 200 亿元量级的基金则紧随其后，同期分别取得了 29.54 亿元和 23.62 亿元的规模增长。
黄金 ETF 的此轮补涨，背后依然是黄金 9 月行情的延续。在多方机构观点看来，金价狂飙背后，美国联邦政府 「停摆」 危机的持续是直接因素之一。同时美联储 9 月份的降息决策也曾引发金价短期回调，但市场对政策宽松的预期依然强劲、并对金价形成利多。
全球央行对黄金的增持热情也并未减退。据 IMF 和中国央行数据，目前全球各国货币黄金持有量已超过全球官方储备的 1/5。10 月 7 日，国家外汇管理局统计数据还显示，我国 9 月末黄金储备报 7406 万盎司，环比增加 4 万盎司，为连续第 11 个月增持黄金。
年内 「三浪」 行情后仍具上涨逻辑
2025 开年迄今，金价已连续突破多个整数关口。在今年 1 月初与 4 月初，国际金价曾接连迎来两轮迅猛上涨行情，价格从 2600 美元/盎司快速攀升至 3400 美元/盎司。
而 9 月以来，现货黄金价格又迎来第三轮行情，接连从 3500 美元不断向上突破整百关口，最终在 10 月站上 4000 美元历史高点。
黄金 ETF 全年的资金流入走向也与黄金市场表现高度相关。华泰证券研究所则回顾指出，1-4 月境内黄金 ETF 以资金净流入为主，其中在 4 月份的阶段性高点，黄金 ETF 单周资金净流入最高达到 180 亿元。
5 月-8 月期间，黄金 ETF 资金流以窄幅波动为主。8 月以来，金价重启上行趋势，部分资金获利了结，减仓离场，黄金 ETF 出现了较为明显的资金流出。而当前随着国内金价突破前高，黄金 ETF 又重现单周资金净流入态势，部分投资者开始对黄金进行追高。
站在 2025 年四季度的开端，国际国内机构对于金价的后市表现仍持乐观态势。
记者注意到，对于今年年底的金价，瑞银曾在近期报告中做出了 4200 美元/盎司的预测，背后基于基本面和动能的双重支撑。
「美联储的降息路径、地缘政治风险的演变以及全球经济稳定性将是关键变量。如果美国政府关门持续，法国危机深化，或贸易摩擦升级，黄金的避险需求将进一步爆发。但需警惕潜在风险，如美联储若因通胀反弹而暂缓降息，黄金短期可能面临回调。」 瑞银表示。
无独有偶，高盛集团曾在 10 月 6 日将 2026 年 12 月的金价预期，从此前的每盎司 4300 美元上调至 4900 美元。在高盛看来，快速增长的西方 ETF 仓位、重新加速购金的各国央行以及投机仓位的提升，是黄金的三大 「坚定买方」。
华安基金基金经理许之彦同样认为，展望后市，黄金的上涨逻辑并未改变。「整体而言，尽管当前涨幅已经较大，但美联储宽松周期延续、地缘政治风险及投资需求流入等因素，将推动金价维持高位震荡偏强格局。」 他指出，「不过短期我们仍要关注美国政府停摆的变化。若重新恢复秩序，则可能短期的避险情绪有所消退。」
在黄金股方面，当前国内金矿股涨至高位，也引发市场对于估值方法和估值空间的疑惑。不过中信证券在近期观点中提出，定性和定量两个层面，依然均看好国内黄金股的配置价值。
「我们认为，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业产量加速释放，量价齐升有望推动板块 PE 继续向上修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望促进重估。」 中信证券表示。
（文章来源：21 世纪经济报道）
(原标题：涨幅比肩港股创新药！节后 5 只黄金股 ETF 新晋 「翻倍基」)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
黄金正在成为全球表现最令人瞩目的主要资产之一。国庆假期期间，伦敦金高歌猛进，价格突破 4000 美元/盎司，涨幅超过 4.6%，年初至今涨幅则超过 50%。同期，COMEX 黄金也刷新历史新高至 4071.5 美元/盎司。
而在国庆长假期间国际金价屡创新高后，10 月 9 日开市，国内黄金 ETF、黄金股 ETF 当即迎来强势补涨。截至 10 月 9 日收盘，全市场 14 只黄金 ETF 平均单日涨幅达 4.48%，黄金股 ETF 则平均涨超 9%，更有 5 只黄金股 ETF 新晋成为 「翻倍基」，年内涨幅比肩港股创新药。
连创新高的金价背后，蕴含着全球避险需求上升和美元信用度下降的双重信号。站上 4000 美元后，黄金还适合布局吗？
9 月以来黄金 ETF 规模增超 209 亿元
Wind 数据显示，10 月 9 日，全市场 14 只黄金 ETF 开盘即冲高，截至收盘平均单日涨幅达 4.48%，单日总成交额接近 129 亿元。其中规模最大的华安黄金 ETF 单日成交额近 70 亿元。
伴随金价上行，黄金产业链上相关个股的走强，也让素有 「金价放大器」 之称的黄金股 ETF 回报率高歌猛进。
截至收盘，SSH 黄金股指数单日涨幅达 6.41%，市场上挂钩该指数的 6 只黄金股 ETF 则进一步跑出超额。其中，华安基金、工银瑞信基金旗下黄金股 ETF 以突破 10% 的单日涨幅领跑 ETF 市场，其余 4 只黄金股 ETF 日内也分别上涨 8.95%-9.47% 不等。
相较黄金 ETF，黄金股 ETF 的交投显著更为活跃。数据显示，上述 6 只产品日内平均换手率达到 24%，总成交额合计突破 12 亿元。
值得一提的是，如从年初计算，5 只黄金股 ETF 在 10 月 9 日新晋成为了 「翻倍基」，即年初迄今涨幅超过 100%。当前，全市场年内收益 「翻倍」 的 ETF 总共仅有 10 只，其余均为挂钩港股创新药指数的相关产品。
随着国内金价突破前高，相关产品持续获资金布局，全市场的产品规模也显著扩容。
9 月内，前述 14 只黄金 ETF 共获得了 56 亿元的总净流入。不过资金在不同产品间的走向也有所分化，整体呈现出半数基金获净流出、半数获净流入的态势。
具体来看，华安、国泰和华夏旗下的黄金 ETF 以 53 亿元、12.41 亿元和 7.8 亿元的净流入规模排名前三。博时和易方达旗下的黄金 ETF，同期则分别出现 8.6 和 7.9 亿元资金净流出，是同类 ETF 中资金净流出最多的两只产品。
整体规模方面，截至 10 月 9 日，全市场黄金 ETF 总规模 1694.85 亿元，相较 9 月初增长 209 亿元。其中，共有 5 只黄金 ETF 规模突破百亿元，规模最大的华安黄金 ETF 最新规模为 682.63 亿元，在 10 月正式突破了 600 亿元关口，相较 9 月 1 日则增长 108.62 亿元。
国泰黄金 ETF 和博时黄金 ETF 作为规模在 200 亿元量级的基金则紧随其后，同期分别取得了 29.54 亿元和 23.62 亿元的规模增长。
黄金 ETF 的此轮补涨，背后依然是黄金 9 月行情的延续。在多方机构观点看来，金价狂飙背后，美国联邦政府 「停摆」 危机的持续是直接因素之一。同时美联储 9 月份的降息决策也曾引发金价短期回调，但市场对政策宽松的预期依然强劲、并对金价形成利多。
全球央行对黄金的增持热情也并未减退。据 IMF 和中国央行数据，目前全球各国货币黄金持有量已超过全球官方储备的 1/5。10 月 7 日，国家外汇管理局统计数据还显示，我国 9 月末黄金储备报 7406 万盎司，环比增加 4 万盎司，为连续第 11 个月增持黄金。
年内 「三浪」 行情后仍具上涨逻辑
2025 开年迄今，金价已连续突破多个整数关口。在今年 1 月初与 4 月初，国际金价曾接连迎来两轮迅猛上涨行情，价格从 2600 美元/盎司快速攀升至 3400 美元/盎司。
而 9 月以来，现货黄金价格又迎来第三轮行情，接连从 3500 美元不断向上突破整百关口，最终在 10 月站上 4000 美元历史高点。
黄金 ETF 全年的资金流入走向也与黄金市场表现高度相关。华泰证券研究所则回顾指出，1-4 月境内黄金 ETF 以资金净流入为主，其中在 4 月份的阶段性高点，黄金 ETF 单周资金净流入最高达到 180 亿元。
5 月-8 月期间，黄金 ETF 资金流以窄幅波动为主。8 月以来，金价重启上行趋势，部分资金获利了结，减仓离场，黄金 ETF 出现了较为明显的资金流出。而当前随着国内金价突破前高，黄金 ETF 又重现单周资金净流入态势，部分投资者开始对黄金进行追高。
站在 2025 年四季度的开端，国际国内机构对于金价的后市表现仍持乐观态势。
记者注意到，对于今年年底的金价，瑞银曾在近期报告中做出了 4200 美元/盎司的预测，背后基于基本面和动能的双重支撑。
「美联储的降息路径、地缘政治风险的演变以及全球经济稳定性将是关键变量。如果美国政府关门持续，法国危机深化，或贸易摩擦升级，黄金的避险需求将进一步爆发。但需警惕潜在风险，如美联储若因通胀反弹而暂缓降息，黄金短期可能面临回调。」 瑞银表示。
无独有偶，高盛集团曾在 10 月 6 日将 2026 年 12 月的金价预期，从此前的每盎司 4300 美元上调至 4900 美元。在高盛看来，快速增长的西方 ETF 仓位、重新加速购金的各国央行以及投机仓位的提升，是黄金的三大 「坚定买方」。
华安基金基金经理许之彦同样认为，展望后市，黄金的上涨逻辑并未改变。「整体而言，尽管当前涨幅已经较大，但美联储宽松周期延续、地缘政治风险及投资需求流入等因素，将推动金价维持高位震荡偏强格局。」 他指出，「不过短期我们仍要关注美国政府停摆的变化。若重新恢复秩序，则可能短期的避险情绪有所消退。」
在黄金股方面，当前国内金矿股涨至高位，也引发市场对于估值方法和估值空间的疑惑。不过中信证券在近期观点中提出，定性和定量两个层面，依然均看好国内黄金股的配置价值。
「我们认为，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业产量加速释放，量价齐升有望推动板块 PE 继续向上修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望促进重估。」 中信证券表示。
（文章来源：21 世纪经济报道）
(原标题：涨幅比肩港股创新药！节后 5 只黄金股 ETF 新晋 「翻倍基」)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
黄金正在成为全球表现最令人瞩目的主要资产之一。国庆假期期间，伦敦金高歌猛进，价格突破 4000 美元/盎司，涨幅超过 4.6%，年初至今涨幅则超过 50%。同期，COMEX 黄金也刷新历史新高至 4071.5 美元/盎司。
而在国庆长假期间国际金价屡创新高后，10 月 9 日开市，国内黄金 ETF、黄金股 ETF 当即迎来强势补涨。截至 10 月 9 日收盘，全市场 14 只黄金 ETF 平均单日涨幅达 4.48%，黄金股 ETF 则平均涨超 9%，更有 5 只黄金股 ETF 新晋成为 「翻倍基」，年内涨幅比肩港股创新药。
连创新高的金价背后，蕴含着全球避险需求上升和美元信用度下降的双重信号。站上 4000 美元后，黄金还适合布局吗？
9 月以来黄金 ETF 规模增超 209 亿元
Wind 数据显示，10 月 9 日，全市场 14 只黄金 ETF 开盘即冲高，截至收盘平均单日涨幅达 4.48%，单日总成交额接近 129 亿元。其中规模最大的华安黄金 ETF 单日成交额近 70 亿元。
伴随金价上行，黄金产业链上相关个股的走强，也让素有 「金价放大器」 之称的黄金股 ETF 回报率高歌猛进。
截至收盘，SSH 黄金股指数单日涨幅达 6.41%，市场上挂钩该指数的 6 只黄金股 ETF 则进一步跑出超额。其中，华安基金、工银瑞信基金旗下黄金股 ETF 以突破 10% 的单日涨幅领跑 ETF 市场，其余 4 只黄金股 ETF 日内也分别上涨 8.95%-9.47% 不等。
相较黄金 ETF，黄金股 ETF 的交投显著更为活跃。数据显示，上述 6 只产品日内平均换手率达到 24%，总成交额合计突破 12 亿元。
值得一提的是，如从年初计算，5 只黄金股 ETF 在 10 月 9 日新晋成为了 「翻倍基」，即年初迄今涨幅超过 100%。当前，全市场年内收益 「翻倍」 的 ETF 总共仅有 10 只，其余均为挂钩港股创新药指数的相关产品。
随着国内金价突破前高，相关产品持续获资金布局，全市场的产品规模也显著扩容。
9 月内，前述 14 只黄金 ETF 共获得了 56 亿元的总净流入。不过资金在不同产品间的走向也有所分化，整体呈现出半数基金获净流出、半数获净流入的态势。
具体来看，华安、国泰和华夏旗下的黄金 ETF 以 53 亿元、12.41 亿元和 7.8 亿元的净流入规模排名前三。博时和易方达旗下的黄金 ETF，同期则分别出现 8.6 和 7.9 亿元资金净流出，是同类 ETF 中资金净流出最多的两只产品。
整体规模方面，截至 10 月 9 日，全市场黄金 ETF 总规模 1694.85 亿元，相较 9 月初增长 209 亿元。其中，共有 5 只黄金 ETF 规模突破百亿元，规模最大的华安黄金 ETF 最新规模为 682.63 亿元，在 10 月正式突破了 600 亿元关口，相较 9 月 1 日则增长 108.62 亿元。
国泰黄金 ETF 和博时黄金 ETF 作为规模在 200 亿元量级的基金则紧随其后，同期分别取得了 29.54 亿元和 23.62 亿元的规模增长。
黄金 ETF 的此轮补涨，背后依然是黄金 9 月行情的延续。在多方机构观点看来，金价狂飙背后，美国联邦政府 「停摆」 危机的持续是直接因素之一。同时美联储 9 月份的降息决策也曾引发金价短期回调，但市场对政策宽松的预期依然强劲、并对金价形成利多。
全球央行对黄金的增持热情也并未减退。据 IMF 和中国央行数据，目前全球各国货币黄金持有量已超过全球官方储备的 1/5。10 月 7 日，国家外汇管理局统计数据还显示，我国 9 月末黄金储备报 7406 万盎司，环比增加 4 万盎司，为连续第 11 个月增持黄金。
年内 「三浪」 行情后仍具上涨逻辑
2025 开年迄今，金价已连续突破多个整数关口。在今年 1 月初与 4 月初，国际金价曾接连迎来两轮迅猛上涨行情，价格从 2600 美元/盎司快速攀升至 3400 美元/盎司。
而 9 月以来，现货黄金价格又迎来第三轮行情，接连从 3500 美元不断向上突破整百关口，最终在 10 月站上 4000 美元历史高点。
黄金 ETF 全年的资金流入走向也与黄金市场表现高度相关。华泰证券研究所则回顾指出，1-4 月境内黄金 ETF 以资金净流入为主，其中在 4 月份的阶段性高点，黄金 ETF 单周资金净流入最高达到 180 亿元。
5 月-8 月期间，黄金 ETF 资金流以窄幅波动为主。8 月以来，金价重启上行趋势，部分资金获利了结，减仓离场，黄金 ETF 出现了较为明显的资金流出。而当前随着国内金价突破前高，黄金 ETF 又重现单周资金净流入态势，部分投资者开始对黄金进行追高。
站在 2025 年四季度的开端，国际国内机构对于金价的后市表现仍持乐观态势。
记者注意到，对于今年年底的金价，瑞银曾在近期报告中做出了 4200 美元/盎司的预测，背后基于基本面和动能的双重支撑。
「美联储的降息路径、地缘政治风险的演变以及全球经济稳定性将是关键变量。如果美国政府关门持续，法国危机深化，或贸易摩擦升级，黄金的避险需求将进一步爆发。但需警惕潜在风险，如美联储若因通胀反弹而暂缓降息，黄金短期可能面临回调。」 瑞银表示。
无独有偶，高盛集团曾在 10 月 6 日将 2026 年 12 月的金价预期，从此前的每盎司 4300 美元上调至 4900 美元。在高盛看来，快速增长的西方 ETF 仓位、重新加速购金的各国央行以及投机仓位的提升，是黄金的三大 「坚定买方」。
华安基金基金经理许之彦同样认为，展望后市，黄金的上涨逻辑并未改变。「整体而言，尽管当前涨幅已经较大，但美联储宽松周期延续、地缘政治风险及投资需求流入等因素，将推动金价维持高位震荡偏强格局。」 他指出，「不过短期我们仍要关注美国政府停摆的变化。若重新恢复秩序，则可能短期的避险情绪有所消退。」
在黄金股方面，当前国内金矿股涨至高位，也引发市场对于估值方法和估值空间的疑惑。不过中信证券在近期观点中提出，定性和定量两个层面，依然均看好国内黄金股的配置价值。
「我们认为，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业产量加速释放，量价齐升有望推动板块 PE 继续向上修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望促进重估。」 中信证券表示。
（文章来源：21 世纪经济报道）
(原标题：涨幅比肩港股创新药！节后 5 只黄金股 ETF 新晋 「翻倍基」)
(责任编辑：73)
【文章来源：天天财富】
黄金正在成为全球表现最令人瞩目的主要资产之一。国庆假期期间，伦敦金高歌猛进，价格突破 4000 美元/盎司，涨幅超过 4.6%，年初至今涨幅则超过 50%。同期，COMEX 黄金也刷新历史新高至 4071.5 美元/盎司。
而在国庆长假期间国际金价屡创新高后，10 月 9 日开市，国内黄金 ETF、黄金股 ETF 当即迎来强势补涨。截至 10 月 9 日收盘，全市场 14 只黄金 ETF 平均单日涨幅达 4.48%，黄金股 ETF 则平均涨超 9%，更有 5 只黄金股 ETF 新晋成为 「翻倍基」，年内涨幅比肩港股创新药。
连创新高的金价背后，蕴含着全球避险需求上升和美元信用度下降的双重信号。站上 4000 美元后，黄金还适合布局吗？
9 月以来黄金 ETF 规模增超 209 亿元
Wind 数据显示，10 月 9 日，全市场 14 只黄金 ETF 开盘即冲高，截至收盘平均单日涨幅达 4.48%，单日总成交额接近 129 亿元。其中规模最大的华安黄金 ETF 单日成交额近 70 亿元。
伴随金价上行，黄金产业链上相关个股的走强，也让素有 「金价放大器」 之称的黄金股 ETF 回报率高歌猛进。
截至收盘，SSH 黄金股指数单日涨幅达 6.41%，市场上挂钩该指数的 6 只黄金股 ETF 则进一步跑出超额。其中，华安基金、工银瑞信基金旗下黄金股 ETF 以突破 10% 的单日涨幅领跑 ETF 市场，其余 4 只黄金股 ETF 日内也分别上涨 8.95%-9.47% 不等。
相较黄金 ETF，黄金股 ETF 的交投显著更为活跃。数据显示，上述 6 只产品日内平均换手率达到 24%，总成交额合计突破 12 亿元。
值得一提的是，如从年初计算，5 只黄金股 ETF 在 10 月 9 日新晋成为了 「翻倍基」，即年初迄今涨幅超过 100%。当前，全市场年内收益 「翻倍」 的 ETF 总共仅有 10 只，其余均为挂钩港股创新药指数的相关产品。
随着国内金价突破前高，相关产品持续获资金布局，全市场的产品规模也显著扩容。
9 月内，前述 14 只黄金 ETF 共获得了 56 亿元的总净流入。不过资金在不同产品间的走向也有所分化，整体呈现出半数基金获净流出、半数获净流入的态势。
具体来看，华安、国泰和华夏旗下的黄金 ETF 以 53 亿元、12.41 亿元和 7.8 亿元的净流入规模排名前三。博时和易方达旗下的黄金 ETF，同期则分别出现 8.6 和 7.9 亿元资金净流出，是同类 ETF 中资金净流出最多的两只产品。
整体规模方面，截至 10 月 9 日，全市场黄金 ETF 总规模 1694.85 亿元，相较 9 月初增长 209 亿元。其中，共有 5 只黄金 ETF 规模突破百亿元，规模最大的华安黄金 ETF 最新规模为 682.63 亿元，在 10 月正式突破了 600 亿元关口，相较 9 月 1 日则增长 108.62 亿元。
国泰黄金 ETF 和博时黄金 ETF 作为规模在 200 亿元量级的基金则紧随其后，同期分别取得了 29.54 亿元和 23.62 亿元的规模增长。
黄金 ETF 的此轮补涨，背后依然是黄金 9 月行情的延续。在多方机构观点看来，金价狂飙背后，美国联邦政府 「停摆」 危机的持续是直接因素之一。同时美联储 9 月份的降息决策也曾引发金价短期回调，但市场对政策宽松的预期依然强劲、并对金价形成利多。
全球央行对黄金的增持热情也并未减退。据 IMF 和中国央行数据，目前全球各国货币黄金持有量已超过全球官方储备的 1/5。10 月 7 日，国家外汇管理局统计数据还显示，我国 9 月末黄金储备报 7406 万盎司，环比增加 4 万盎司，为连续第 11 个月增持黄金。
年内 「三浪」 行情后仍具上涨逻辑
2025 开年迄今，金价已连续突破多个整数关口。在今年 1 月初与 4 月初，国际金价曾接连迎来两轮迅猛上涨行情，价格从 2600 美元/盎司快速攀升至 3400 美元/盎司。
而 9 月以来，现货黄金价格又迎来第三轮行情，接连从 3500 美元不断向上突破整百关口，最终在 10 月站上 4000 美元历史高点。
黄金 ETF 全年的资金流入走向也与黄金市场表现高度相关。华泰证券研究所则回顾指出，1-4 月境内黄金 ETF 以资金净流入为主，其中在 4 月份的阶段性高点，黄金 ETF 单周资金净流入最高达到 180 亿元。
5 月-8 月期间，黄金 ETF 资金流以窄幅波动为主。8 月以来，金价重启上行趋势，部分资金获利了结，减仓离场，黄金 ETF 出现了较为明显的资金流出。而当前随着国内金价突破前高，黄金 ETF 又重现单周资金净流入态势，部分投资者开始对黄金进行追高。
站在 2025 年四季度的开端，国际国内机构对于金价的后市表现仍持乐观态势。
记者注意到，对于今年年底的金价，瑞银曾在近期报告中做出了 4200 美元/盎司的预测，背后基于基本面和动能的双重支撑。
「美联储的降息路径、地缘政治风险的演变以及全球经济稳定性将是关键变量。如果美国政府关门持续，法国危机深化，或贸易摩擦升级，黄金的避险需求将进一步爆发。但需警惕潜在风险，如美联储若因通胀反弹而暂缓降息，黄金短期可能面临回调。」 瑞银表示。
无独有偶，高盛集团曾在 10 月 6 日将 2026 年 12 月的金价预期，从此前的每盎司 4300 美元上调至 4900 美元。在高盛看来，快速增长的西方 ETF 仓位、重新加速购金的各国央行以及投机仓位的提升，是黄金的三大 「坚定买方」。
华安基金基金经理许之彦同样认为，展望后市，黄金的上涨逻辑并未改变。「整体而言，尽管当前涨幅已经较大，但美联储宽松周期延续、地缘政治风险及投资需求流入等因素，将推动金价维持高位震荡偏强格局。」 他指出，「不过短期我们仍要关注美国政府停摆的变化。若重新恢复秩序，则可能短期的避险情绪有所消退。」
在黄金股方面，当前国内金矿股涨至高位，也引发市场对于估值方法和估值空间的疑惑。不过中信证券在近期观点中提出，定性和定量两个层面，依然均看好国内黄金股的配置价值。
「我们认为，一是方向上，金价上涨动能充足叠加金矿企业产量加速释放，量价齐升有望推动板块 PE 继续向上修复；二是空间上，国内金矿股在现金流和资源维度被显著低估，未来两种估值方法的国内推广有望促进重估。」 中信证券表示。
（文章来源：21 世纪经济报道）
(原标题：涨幅比肩港股创新药！节后 5 只黄金股 ETF 新晋 「翻倍基」)
(责任编辑：73)
