10 月 14 日，COMEX 黄金盘中一度涨至 4190.9 美元/盎司，再创历史新高；WTI 原油则延续调整，最新价已接近 58 美元/桶，金油比随之升破 70 整数大关，创下 2025 年 5 月以来的新高。
黄金通常被视为避险资产，在经济不稳定、市场风险增加时，投资者往往会倾向于购买黄金来保值，从而推动黄金价格上涨。而原油作为工业的血液，其价格与全球经济的活跃度密切相关。
金油比价被视为商品市场中的风险预警指标，通过黄金和原油这两类最为典型的避险和风险资产的价格阶段性分歧来刻画商品交易中所蕴含的市场情绪变化。
中金公司表示，1993 年墨西哥金融危机、1998 年亚洲金融危机、2008 年全球金融危机和 2020 年新冠疫情期间，金油比价都曾出现阶段性走高，但此后数年均出现脉冲式行情。
值得一提的是，2020 年 4 月，国际油价一度跌至负值，以 WTI 原油收盘价计算，当日金油比高达 133.3，为该指标的历史纪录。此后金油比持续走低，至 2022 年 6 月时已跌至最低 15.0。
（东方财富研究中心）
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