【文章来源：金十数据】
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全球多家顶级大宗商品贸易商表示，市场期待已久的原油过剩迹象终于开始显现，这可能会压低油价。
自上月末以来，布伦特原油价格已下跌 11%。原因是欧佩克+，以及该组织之外的国家，正持续向市场大量供油——目前市场普遍认为原油已面临过剩。交易商用于判断市场强弱的远期曲线也显示，明年美国原油市场将呈现看空态势。
「眼下市场似乎正进入一个略有不同的阶段。」 贡渥集团 （Gunvor Group） 首席执行官托尔伯恩·通奎斯特 （Torborn Tornqvist） 在伦敦接受采访时表示，「我们以前也听过类似说法，不少人因此栽了跟头。但这一次，在当前阶段，我认为 『供应过剩』 的说法更具实质依据。」
当天早些时候，位于巴黎的国际能源署 （IEA） 表示，2026 年原油日过剩量约为 400 万桶，较一个月前的预测高出 18%。
通奎斯特与维多集团 （Vitol Group）、托克集团 （Trafigura Group） 的高管们在能源情报论坛上均表示，预计油价短期内将下滑，明年才会回升。这三家石油贸易巨头每日合计处理数百万桶原油。
「过去 12 个月里，我们才逐渐意识到过剩局面即将到来。」 托克集团全球石油业务主管本·勒科克 （Ben Luckock） 在伦敦的论坛活动中称，「实际情况可能是，油价从现在开始还会进一步下跌。」
维多集团首席执行官拉塞尔·哈迪 （Russell Hardy） 表示，明年原油均价可能在每桶 60 美元左右。
| 贸易商 | 回答明年此时油价将会是多少的问题： |
| 维多 | 年底价格压力加大；明年平均价格为每桶 60 美元 |
| 贡渥 | 先是下跌，然后回到每桶 62 美元 |
| 托克 | 年底前跌至每桶 50 美元左右，然后回升；明年此时将达到 60 美元左右 |
尽管这绝非 「崩盘式下跌」，但相较于 2025 年至今的均价仍将下降约 14%——对于盈利严重依赖原油价格的石油巨头而言，这无疑是个令人失望的结果。
「今年下半年，更多原油进入市场：欧佩克产量稳步增加，圭亚那、挪威 （小幅增加） 和巴西 （小幅增加） 等非欧佩克国家的产量也有所提升。」 哈迪解释道。
不过，他也指出了几个无需过度看空的理由：市场可能高估了委内瑞拉和伊朗 （两国均受制裁） 明年维持原油生产的能力；全球炼油厂正满负荷运转以满足需求；且低油价可能会抑制美国页岩油的产量。
通奎斯特在采访中表示，尽管原油期货价格理应走低，但市场不太可能进入所谓的 「超级现货溢价」（supercontango） 状态——这种状态下，大宗商品储存业务可获得高额利润。
「目前大量原油涌入市场，但市场对原油的需求并未相应增加。」 他说，「除此之外，贸易紧张局势显然也再度升级。」
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全球多家顶级大宗商品贸易商表示，市场期待已久的原油过剩迹象终于开始显现，这可能会压低油价。
自上月末以来，布伦特原油价格已下跌 11%。原因是欧佩克+，以及该组织之外的国家，正持续向市场大量供油——目前市场普遍认为原油已面临过剩。交易商用于判断市场强弱的远期曲线也显示，明年美国原油市场将呈现看空态势。
「眼下市场似乎正进入一个略有不同的阶段。」 贡渥集团 （Gunvor Group） 首席执行官托尔伯恩·通奎斯特 （Torborn Tornqvist） 在伦敦接受采访时表示，「我们以前也听过类似说法，不少人因此栽了跟头。但这一次，在当前阶段，我认为 『供应过剩』 的说法更具实质依据。」
当天早些时候，位于巴黎的国际能源署 （IEA） 表示，2026 年原油日过剩量约为 400 万桶，较一个月前的预测高出 18%。
通奎斯特与维多集团 （Vitol Group）、托克集团 （Trafigura Group） 的高管们在能源情报论坛上均表示，预计油价短期内将下滑，明年才会回升。这三家石油贸易巨头每日合计处理数百万桶原油。
「过去 12 个月里，我们才逐渐意识到过剩局面即将到来。」 托克集团全球石油业务主管本·勒科克 （Ben Luckock） 在伦敦的论坛活动中称，「实际情况可能是，油价从现在开始还会进一步下跌。」
维多集团首席执行官拉塞尔·哈迪 （Russell Hardy） 表示，明年原油均价可能在每桶 60 美元左右。
| 贸易商 | 回答明年此时油价将会是多少的问题： |
| 维多 | 年底价格压力加大；明年平均价格为每桶 60 美元 |
| 贡渥 | 先是下跌，然后回到每桶 62 美元 |
| 托克 | 年底前跌至每桶 50 美元左右，然后回升；明年此时将达到 60 美元左右 |
尽管这绝非 「崩盘式下跌」，但相较于 2025 年至今的均价仍将下降约 14%——对于盈利严重依赖原油价格的石油巨头而言，这无疑是个令人失望的结果。
「今年下半年，更多原油进入市场：欧佩克产量稳步增加，圭亚那、挪威 （小幅增加） 和巴西 （小幅增加） 等非欧佩克国家的产量也有所提升。」 哈迪解释道。
不过，他也指出了几个无需过度看空的理由：市场可能高估了委内瑞拉和伊朗 （两国均受制裁） 明年维持原油生产的能力；全球炼油厂正满负荷运转以满足需求；且低油价可能会抑制美国页岩油的产量。
通奎斯特在采访中表示，尽管原油期货价格理应走低，但市场不太可能进入所谓的 「超级现货溢价」（supercontango） 状态——这种状态下，大宗商品储存业务可获得高额利润。
「目前大量原油涌入市场，但市场对原油的需求并未相应增加。」 他说，「除此之外，贸易紧张局势显然也再度升级。」
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全球多家顶级大宗商品贸易商表示，市场期待已久的原油过剩迹象终于开始显现，这可能会压低油价。
自上月末以来，布伦特原油价格已下跌 11%。原因是欧佩克+，以及该组织之外的国家，正持续向市场大量供油——目前市场普遍认为原油已面临过剩。交易商用于判断市场强弱的远期曲线也显示，明年美国原油市场将呈现看空态势。
「眼下市场似乎正进入一个略有不同的阶段。」 贡渥集团 （Gunvor Group） 首席执行官托尔伯恩·通奎斯特 （Torborn Tornqvist） 在伦敦接受采访时表示，「我们以前也听过类似说法，不少人因此栽了跟头。但这一次，在当前阶段，我认为 『供应过剩』 的说法更具实质依据。」
当天早些时候，位于巴黎的国际能源署 （IEA） 表示，2026 年原油日过剩量约为 400 万桶，较一个月前的预测高出 18%。
通奎斯特与维多集团 （Vitol Group）、托克集团 （Trafigura Group） 的高管们在能源情报论坛上均表示，预计油价短期内将下滑，明年才会回升。这三家石油贸易巨头每日合计处理数百万桶原油。
「过去 12 个月里，我们才逐渐意识到过剩局面即将到来。」 托克集团全球石油业务主管本·勒科克 （Ben Luckock） 在伦敦的论坛活动中称，「实际情况可能是，油价从现在开始还会进一步下跌。」
维多集团首席执行官拉塞尔·哈迪 （Russell Hardy） 表示，明年原油均价可能在每桶 60 美元左右。
| 贸易商 | 回答明年此时油价将会是多少的问题： |
| 维多 | 年底价格压力加大；明年平均价格为每桶 60 美元 |
| 贡渥 | 先是下跌，然后回到每桶 62 美元 |
| 托克 | 年底前跌至每桶 50 美元左右，然后回升；明年此时将达到 60 美元左右 |
尽管这绝非 「崩盘式下跌」，但相较于 2025 年至今的均价仍将下降约 14%——对于盈利严重依赖原油价格的石油巨头而言，这无疑是个令人失望的结果。
「今年下半年，更多原油进入市场：欧佩克产量稳步增加，圭亚那、挪威 （小幅增加） 和巴西 （小幅增加） 等非欧佩克国家的产量也有所提升。」 哈迪解释道。
不过，他也指出了几个无需过度看空的理由：市场可能高估了委内瑞拉和伊朗 （两国均受制裁） 明年维持原油生产的能力；全球炼油厂正满负荷运转以满足需求；且低油价可能会抑制美国页岩油的产量。
通奎斯特在采访中表示，尽管原油期货价格理应走低，但市场不太可能进入所谓的 「超级现货溢价」（supercontango） 状态——这种状态下，大宗商品储存业务可获得高额利润。
「目前大量原油涌入市场，但市场对原油的需求并未相应增加。」 他说，「除此之外，贸易紧张局势显然也再度升级。」
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全球多家顶级大宗商品贸易商表示，市场期待已久的原油过剩迹象终于开始显现，这可能会压低油价。
自上月末以来，布伦特原油价格已下跌 11%。原因是欧佩克+，以及该组织之外的国家，正持续向市场大量供油——目前市场普遍认为原油已面临过剩。交易商用于判断市场强弱的远期曲线也显示，明年美国原油市场将呈现看空态势。
「眼下市场似乎正进入一个略有不同的阶段。」 贡渥集团 （Gunvor Group） 首席执行官托尔伯恩·通奎斯特 （Torborn Tornqvist） 在伦敦接受采访时表示，「我们以前也听过类似说法，不少人因此栽了跟头。但这一次，在当前阶段，我认为 『供应过剩』 的说法更具实质依据。」
当天早些时候，位于巴黎的国际能源署 （IEA） 表示，2026 年原油日过剩量约为 400 万桶，较一个月前的预测高出 18%。
通奎斯特与维多集团 （Vitol Group）、托克集团 （Trafigura Group） 的高管们在能源情报论坛上均表示，预计油价短期内将下滑，明年才会回升。这三家石油贸易巨头每日合计处理数百万桶原油。
「过去 12 个月里，我们才逐渐意识到过剩局面即将到来。」 托克集团全球石油业务主管本·勒科克 （Ben Luckock） 在伦敦的论坛活动中称，「实际情况可能是，油价从现在开始还会进一步下跌。」
维多集团首席执行官拉塞尔·哈迪 （Russell Hardy） 表示，明年原油均价可能在每桶 60 美元左右。
| 贸易商 | 回答明年此时油价将会是多少的问题： |
| 维多 | 年底价格压力加大；明年平均价格为每桶 60 美元 |
| 贡渥 | 先是下跌，然后回到每桶 62 美元 |
| 托克 | 年底前跌至每桶 50 美元左右，然后回升；明年此时将达到 60 美元左右 |
尽管这绝非 「崩盘式下跌」，但相较于 2025 年至今的均价仍将下降约 14%——对于盈利严重依赖原油价格的石油巨头而言，这无疑是个令人失望的结果。
「今年下半年，更多原油进入市场：欧佩克产量稳步增加，圭亚那、挪威 （小幅增加） 和巴西 （小幅增加） 等非欧佩克国家的产量也有所提升。」 哈迪解释道。
不过，他也指出了几个无需过度看空的理由：市场可能高估了委内瑞拉和伊朗 （两国均受制裁） 明年维持原油生产的能力；全球炼油厂正满负荷运转以满足需求；且低油价可能会抑制美国页岩油的产量。
通奎斯特在采访中表示，尽管原油期货价格理应走低，但市场不太可能进入所谓的 「超级现货溢价」（supercontango） 状态——这种状态下，大宗商品储存业务可获得高额利润。
「目前大量原油涌入市场，但市场对原油的需求并未相应增加。」 他说，「除此之外，贸易紧张局势显然也再度升级。」