【文章来源：金十数据】
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本周五即将发布的 9 月消费者价格指数 （CPI） 报告将吸引金融市场的全部注意力，但部分投资者将以怀疑眼光审视这些数据。
劳工统计局今年已因其发布的大量数据受到密切关注，而困扰华盛顿的政府停摆事件，只会加剧华尔街部分人士对通胀数据能否呈现完整图景的担忧。
「像我这样的怀疑论者将重点关注这些数据的纯净度，」 摩根士丹利投资管理公司固定收益主管维沙尔·坎杜贾 （Vishal Khanduja） 表示：「针对人员配备不足的情况采取了哪些应对措施？数据发布前进行了哪些调整？」
确实，劳工统计局今年在数据收集方法上面临诸多质疑。美国总统特朗普 8 月因非农就业数据的大幅下修而震怒，解雇了前劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔格 （Erika McEntarfer）。
尽管仍被视为美国经济数据收集体系的 「黄金标准」，劳工统计局也因其明显落后的数据收集方式受到批评——包括实地走访、电话访问和书面回复表格等。
即使在停摆之前，该机构就已面临人员裁减的压力，并已从多个城市撤出数据收集点。如今，在政府大部分部门关闭的情况下，他们正在编制关键的通胀报告，同时面临样本数据可能不完整的风险。
出于这些原因，坎杜贾认为投资者应当谨慎看待 CPI 数据的重要性。
「数据的有效性和纯净度——从我这边来说肯定会持有些许怀疑态度，我认为市场也会如此，」 他表示。
尽管存在对数据的质疑，经济学家们预计实际数字不会出现剧烈波动。
道琼斯共识预测显示，整体 CPI 与剔除食品和能源的核心 CPI 年率均预计为 3.1%。经济学家预计月度整体数字上涨 0.4%，核心数字上涨 0.3%，与 8 月涨幅完全一致。
使这份报告更受关注的是，政府停摆期间所有其他数据的收集和发布均已暂停。劳工部召回劳工统计局工作人员的原因在于，CPI 报告被用于核算社会保障生活成本调整。
因此除这份报告外，将不会有其他数据发布，这将使投资者和美联储政策制定者在数据方面陷入盲飞状态。这本身带来了一系列问题，也给劳工统计局等机构增添了新的烦恼。
「随着停摆可能持续至 11 月，目前尚不清楚劳工统计局将如何应对实时数据收集空前匮乏的局面，」 花旗经济学家维罗尼卡·克拉克 （Veronica Clark） 在报告中写道：「11 月的数据收集也越来越可能受到影响。我们将密切关注周五发布的 9 月报告是否会附带 10 月 CPI 数据收集的指导说明。」
与此同时，美联储将于下周举行会议，市场普遍预期将降息 25 个基点，并可能在 12 月再次降息。目前联邦基金利率区间为 4.00% 至 4.25%。
然而，对于 2026 年及以后的利率走势存在相当大不确定性。特朗普希望积极降息，并且很可能在明年提名秉持这一理念的候选人接替主席鲍威尔。
但在缺乏可靠数据的情况下，政策制定将变得困难重重。
「我认为我们无法从这份 CPI 数据中获得当前尚未掌握的新信息，」 摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊 （Mike Wilson） 周二在接受 CNBC 采访时表示：「我认为这将为美联储提供依据，去做我认为他们需要做的事情——以更显著的方式降息。对我而言，风险在于我们无法获得让美联储进行更有力降息的数据支持。」
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本周五即将发布的 9 月消费者价格指数 （CPI） 报告将吸引金融市场的全部注意力，但部分投资者将以怀疑眼光审视这些数据。
劳工统计局今年已因其发布的大量数据受到密切关注，而困扰华盛顿的政府停摆事件，只会加剧华尔街部分人士对通胀数据能否呈现完整图景的担忧。
「像我这样的怀疑论者将重点关注这些数据的纯净度，」 摩根士丹利投资管理公司固定收益主管维沙尔·坎杜贾 （Vishal Khanduja） 表示：「针对人员配备不足的情况采取了哪些应对措施？数据发布前进行了哪些调整？」
确实，劳工统计局今年在数据收集方法上面临诸多质疑。美国总统特朗普 8 月因非农就业数据的大幅下修而震怒，解雇了前劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔格 （Erika McEntarfer）。
尽管仍被视为美国经济数据收集体系的 「黄金标准」，劳工统计局也因其明显落后的数据收集方式受到批评——包括实地走访、电话访问和书面回复表格等。
即使在停摆之前，该机构就已面临人员裁减的压力，并已从多个城市撤出数据收集点。如今，在政府大部分部门关闭的情况下，他们正在编制关键的通胀报告，同时面临样本数据可能不完整的风险。
出于这些原因，坎杜贾认为投资者应当谨慎看待 CPI 数据的重要性。
「数据的有效性和纯净度——从我这边来说肯定会持有些许怀疑态度，我认为市场也会如此，」 他表示。
尽管存在对数据的质疑，经济学家们预计实际数字不会出现剧烈波动。
道琼斯共识预测显示，整体 CPI 与剔除食品和能源的核心 CPI 年率均预计为 3.1%。经济学家预计月度整体数字上涨 0.4%，核心数字上涨 0.3%，与 8 月涨幅完全一致。
使这份报告更受关注的是，政府停摆期间所有其他数据的收集和发布均已暂停。劳工部召回劳工统计局工作人员的原因在于，CPI 报告被用于核算社会保障生活成本调整。
因此除这份报告外，将不会有其他数据发布，这将使投资者和美联储政策制定者在数据方面陷入盲飞状态。这本身带来了一系列问题，也给劳工统计局等机构增添了新的烦恼。
「随着停摆可能持续至 11 月，目前尚不清楚劳工统计局将如何应对实时数据收集空前匮乏的局面，」 花旗经济学家维罗尼卡·克拉克 （Veronica Clark） 在报告中写道：「11 月的数据收集也越来越可能受到影响。我们将密切关注周五发布的 9 月报告是否会附带 10 月 CPI 数据收集的指导说明。」
与此同时，美联储将于下周举行会议，市场普遍预期将降息 25 个基点，并可能在 12 月再次降息。目前联邦基金利率区间为 4.00% 至 4.25%。
然而，对于 2026 年及以后的利率走势存在相当大不确定性。特朗普希望积极降息，并且很可能在明年提名秉持这一理念的候选人接替主席鲍威尔。
但在缺乏可靠数据的情况下，政策制定将变得困难重重。
「我认为我们无法从这份 CPI 数据中获得当前尚未掌握的新信息，」 摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊 （Mike Wilson） 周二在接受 CNBC 采访时表示：「我认为这将为美联储提供依据，去做我认为他们需要做的事情——以更显著的方式降息。对我而言，风险在于我们无法获得让美联储进行更有力降息的数据支持。」
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本周五即将发布的 9 月消费者价格指数 （CPI） 报告将吸引金融市场的全部注意力，但部分投资者将以怀疑眼光审视这些数据。
劳工统计局今年已因其发布的大量数据受到密切关注，而困扰华盛顿的政府停摆事件，只会加剧华尔街部分人士对通胀数据能否呈现完整图景的担忧。
「像我这样的怀疑论者将重点关注这些数据的纯净度，」 摩根士丹利投资管理公司固定收益主管维沙尔·坎杜贾 （Vishal Khanduja） 表示：「针对人员配备不足的情况采取了哪些应对措施？数据发布前进行了哪些调整？」
确实，劳工统计局今年在数据收集方法上面临诸多质疑。美国总统特朗普 8 月因非农就业数据的大幅下修而震怒，解雇了前劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔格 （Erika McEntarfer）。
尽管仍被视为美国经济数据收集体系的 「黄金标准」，劳工统计局也因其明显落后的数据收集方式受到批评——包括实地走访、电话访问和书面回复表格等。
即使在停摆之前，该机构就已面临人员裁减的压力，并已从多个城市撤出数据收集点。如今，在政府大部分部门关闭的情况下，他们正在编制关键的通胀报告，同时面临样本数据可能不完整的风险。
出于这些原因，坎杜贾认为投资者应当谨慎看待 CPI 数据的重要性。
「数据的有效性和纯净度——从我这边来说肯定会持有些许怀疑态度，我认为市场也会如此，」 他表示。
尽管存在对数据的质疑，经济学家们预计实际数字不会出现剧烈波动。
道琼斯共识预测显示，整体 CPI 与剔除食品和能源的核心 CPI 年率均预计为 3.1%。经济学家预计月度整体数字上涨 0.4%，核心数字上涨 0.3%，与 8 月涨幅完全一致。
使这份报告更受关注的是，政府停摆期间所有其他数据的收集和发布均已暂停。劳工部召回劳工统计局工作人员的原因在于，CPI 报告被用于核算社会保障生活成本调整。
因此除这份报告外，将不会有其他数据发布，这将使投资者和美联储政策制定者在数据方面陷入盲飞状态。这本身带来了一系列问题，也给劳工统计局等机构增添了新的烦恼。
「随着停摆可能持续至 11 月，目前尚不清楚劳工统计局将如何应对实时数据收集空前匮乏的局面，」 花旗经济学家维罗尼卡·克拉克 （Veronica Clark） 在报告中写道：「11 月的数据收集也越来越可能受到影响。我们将密切关注周五发布的 9 月报告是否会附带 10 月 CPI 数据收集的指导说明。」
与此同时，美联储将于下周举行会议，市场普遍预期将降息 25 个基点，并可能在 12 月再次降息。目前联邦基金利率区间为 4.00% 至 4.25%。
然而，对于 2026 年及以后的利率走势存在相当大不确定性。特朗普希望积极降息，并且很可能在明年提名秉持这一理念的候选人接替主席鲍威尔。
但在缺乏可靠数据的情况下，政策制定将变得困难重重。
「我认为我们无法从这份 CPI 数据中获得当前尚未掌握的新信息，」 摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊 （Mike Wilson） 周二在接受 CNBC 采访时表示：「我认为这将为美联储提供依据，去做我认为他们需要做的事情——以更显著的方式降息。对我而言，风险在于我们无法获得让美联储进行更有力降息的数据支持。」
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本周五即将发布的 9 月消费者价格指数 （CPI） 报告将吸引金融市场的全部注意力，但部分投资者将以怀疑眼光审视这些数据。
劳工统计局今年已因其发布的大量数据受到密切关注，而困扰华盛顿的政府停摆事件，只会加剧华尔街部分人士对通胀数据能否呈现完整图景的担忧。
「像我这样的怀疑论者将重点关注这些数据的纯净度，」 摩根士丹利投资管理公司固定收益主管维沙尔·坎杜贾 （Vishal Khanduja） 表示：「针对人员配备不足的情况采取了哪些应对措施？数据发布前进行了哪些调整？」
确实，劳工统计局今年在数据收集方法上面临诸多质疑。美国总统特朗普 8 月因非农就业数据的大幅下修而震怒，解雇了前劳工统计局局长埃里卡·麦肯塔格 （Erika McEntarfer）。
尽管仍被视为美国经济数据收集体系的 「黄金标准」，劳工统计局也因其明显落后的数据收集方式受到批评——包括实地走访、电话访问和书面回复表格等。
即使在停摆之前，该机构就已面临人员裁减的压力，并已从多个城市撤出数据收集点。如今，在政府大部分部门关闭的情况下，他们正在编制关键的通胀报告，同时面临样本数据可能不完整的风险。
出于这些原因，坎杜贾认为投资者应当谨慎看待 CPI 数据的重要性。
「数据的有效性和纯净度——从我这边来说肯定会持有些许怀疑态度，我认为市场也会如此，」 他表示。
尽管存在对数据的质疑，经济学家们预计实际数字不会出现剧烈波动。
道琼斯共识预测显示，整体 CPI 与剔除食品和能源的核心 CPI 年率均预计为 3.1%。经济学家预计月度整体数字上涨 0.4%，核心数字上涨 0.3%，与 8 月涨幅完全一致。
使这份报告更受关注的是，政府停摆期间所有其他数据的收集和发布均已暂停。劳工部召回劳工统计局工作人员的原因在于，CPI 报告被用于核算社会保障生活成本调整。
因此除这份报告外，将不会有其他数据发布，这将使投资者和美联储政策制定者在数据方面陷入盲飞状态。这本身带来了一系列问题，也给劳工统计局等机构增添了新的烦恼。
「随着停摆可能持续至 11 月，目前尚不清楚劳工统计局将如何应对实时数据收集空前匮乏的局面，」 花旗经济学家维罗尼卡·克拉克 （Veronica Clark） 在报告中写道：「11 月的数据收集也越来越可能受到影响。我们将密切关注周五发布的 9 月报告是否会附带 10 月 CPI 数据收集的指导说明。」
与此同时，美联储将于下周举行会议，市场普遍预期将降息 25 个基点，并可能在 12 月再次降息。目前联邦基金利率区间为 4.00% 至 4.25%。
然而，对于 2026 年及以后的利率走势存在相当大不确定性。特朗普希望积极降息，并且很可能在明年提名秉持这一理念的候选人接替主席鲍威尔。
但在缺乏可靠数据的情况下，政策制定将变得困难重重。
「我认为我们无法从这份 CPI 数据中获得当前尚未掌握的新信息，」 摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊 （Mike Wilson） 周二在接受 CNBC 采访时表示：「我认为这将为美联储提供依据，去做我认为他们需要做的事情——以更显著的方式降息。对我而言，风险在于我们无法获得让美联储进行更有力降息的数据支持。」