【文章来源：新华财经】
新华财经北京 10 月 22 日电 （王菁） 债市周三 （10 月 22 日） 延续横盘整理，国债期货主力多数小幅收涨，银行间现券收益率普遍在 0.5BP 以内震荡，国债表现略优；公开市场单日净投放 947 亿元，资金利率有所回落。
机构认为，债市缺少明确的方向，短期内利好消息也不多，更多可能随股市走势波动。目前市场主体信心不足，交易盘多 「快进快出」，增大收益率波动。在债市赎回费、央行重启买债明晰以前，债市大概率还会处于震荡状态。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.10% 报 115.61，10 年期主力合约涨 0.02% 报 108.145，5 年期主力合约涨 0.04% 报 105.735，2 年期主力合约持平于 102.358。
银行间主要利率债收益率窄幅波动，国债表现略优于国开，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 0.1BP 报 2.179%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率持平报 1.901%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率下行 0.7BP 报 1.823%。
中证转债指数收盘下跌 0.39%，报 477.31 点，成交金额 527.19 亿元。冠中转债、福新转债、武进转债、亿田转债、中宠转 2 跌幅居前，分别跌 9.20%、4.95%、4.56%、4.10%、3.80%。「N 应流转」、蒙泰转债、凌钢转债、胜蓝转 02、东时转债涨幅居前，分别涨 57.14%、8.58%、5.83%、3.63%、2.51%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 10 月 21 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 0.64BP 报 3.445%，3 年期美债收益率跌 0.56BP 报 3.450%，5 年期美债收益率跌 1.91BP 报 3.552%，10 年期美债收益率跌 2.49BPs 报 3.953%，30 年期美债收益率跌 3.39BPs 报 4.535%。
亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10 年期日债收益率下行 0.7BP 至 1.648%。
欧元区市场方面，当地时间 10 月 21 日，10 年期法债收益率跌 2BPs 报 3.341%，10 年期德债收益率跌 2.5BPs 报 2.550%，10 年期意债收益率跌 2.2BPs 报 3.342%，10 年期西债收益率跌 2.2BPs 报 3.079%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 2.7BPs 报 4.476%。
【一级市场】
农发行 1.074 年、3 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.5091%、1.7911%、1.9537%，全场倍数分别为 1.81、2.37、2.5，边际倍数分别为 4.82、20.62、1.91。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10 月 22 日以固定利率、数量招标方式开展了 1382 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1382 亿元，中标量 1382 亿元。数据显示，当日 435 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 947 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种上行 0.1BP 报 1.318%；7 天期下行 0.4BP 报 1.422%；14 天期下行 5.2BPs 报 1.452%；1 个月期持平报 1.557%。
【机构观点】
华泰固收：本轮政策性金融工具的运作机制与 2022 年类似，均是通过政策性银行出资资本金，发挥杠杆撬动作用。差异主要在资金投向等方面：一是本轮投向领域更广；二是规模初步是 5000 亿，不排除进一步扩容可能性；三是运作方面，2022 年资金主要以股本金形式注入项目公司，同时部分也采取股东借款，今年预计更加突出 「股性」，即以项目出资为主，有助于对四季度和明年初基建投资形成托底，长期有利于实现经济结构转型。
东吴固收：科创债 ETF 再度扩容，成分券调整隐含机会：一方面，当一只科创债被科创债 ETF 纳入后，由于大量被动资金的集中建仓，其价格往往在短期内受到显著的正面推动，收益率随之下行，故而创造套利机会；另一方面，纳入科创债 ETF 的个券或可在中长期内受益于流动性优化和信用资质 「背书」，进而形成价格外溢效应；叠加机构行为的趋同性，多方面因素共同构成科创债 ETF 的 「成分券抢筹」 行情。
中信证券：目前基本面、流动性和货政态度对债市影响偏利多，结合现券和期货的走势来看，债市情绪最悲观的时期或已结束，市场正在重新投票选出方向；不过成交缩量也暗示即便利率再度下行，可能也很难呈现非常顺畅的形态。因此建议交易盘心态可以更积极，但继续保持以日内交易为主，谨慎持券过夜，配置盘仍维持中性仓位静观其变，等待市场给出更为明确的信号。
编辑：王柘
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