【文章来源：天天财富】
中信建投研报认为，A 股情绪指数和港股情绪指数高位下降。上证 50、沪深 300、中证 500和中证 1000 的 VIX 抬升，期货基差率抬升。当前机构关注国防军工和非银行金融行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周 「石油石化」、「煤炭」、「钢铁」、「医药」 和 「非银行金融」 行业的机构关注度在提升。当前煤炭、有色金属、钢铁、电力设备及新能源、银行和电子行业处于触发拥挤指标阈值的状态 （流动性、波动率）。2025 年 10 月看好国防军工、商贸零售、机械、通信和电力设备及新能源的相对收益。黄金和白银的 VIX 抬升，处于历史较高水平，白银出现交易过热迹象，铜和原油的 VIX 下降，中长期依然看多黄金。
全文如下
中信建投 | 白银交易过热，放缓金银做多节奏
A 股情绪指数和港股情绪指数高位下降。上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 的 VIX 抬升，期货基差率抬升。当前机构关注国防军工和非银行金融行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周 「石油石化」、「煤炭」、「钢铁」、「医药」 和 「非银行金融」 行业的机构关注度在提升。当前煤炭、有色金属、钢铁、电力设备及新能源、银行和电子行业处于触发拥挤指标阈值的状态 （流动性、波动率）。2025 年 10 月看好国防军工、商贸零售、机械、通信和电力设备及新能源的相对收益。黄金和白银的 VIX 抬升，处于历史较高水平，白银出现交易过热迹象，铜和原油的 VIX 下降，中长期依然看多黄金。
A 股和港股投资者情绪跟踪：A 股方面，「A 股情绪指数_等权」 高位下降，上证 50、沪深 300、中证 500 和中证 1000 的 VIX 抬升，期货基差率抬升。港股方面，「港股情绪指数_PLS」 高位下降。
中信一级行业机构调研和拥挤度：当前机构关注国防军工和非银行金融行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周 「石油石化」、「煤炭」、「钢铁」、「医药」 和 「非银行金融」 行业的机构关注度在提升。流动性、成分股扩散、波动率和成分股一致性为四个比较低频的交易拥挤度指标，当前煤炭、有色金属、钢铁、电力设备及新能源、银行和电子行业处于触发拥挤指标阈值的状态 （流动性、波动率），当前较多行业处于持续拥挤状态 （流动性、成分股扩散、波动率）。当四低频拥挤度触发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时，市场整体也往往会有不同幅度的下跌调整，近期整体拥挤信号和拥挤行业数量高位下降。
A 股风格和行业配置：「A 股行业和风格轮动指数 @相对收益」 从多维度分析中信一级行业和风格指数，当前配置：国防军工、商贸零售、机械、通信和电力设备及新能源。
大宗商品：黄金和白银的 VIX 大幅抬升，处于历史较高水平，白银出现交易过热迹象，铜和原油的 VIX 下降。实际利率下行、市场波动增加、黄金总需求增加，中长期依然看多黄金。
（文章来源：人民财讯）
(原标题：中信建投：白银出现交易过热迹象 中长期依然看多黄金)
(责任编辑：70)
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中信建投研报认为，A 股情绪指数和港股情绪指数高位下降。上证 50、沪深 300、中证 500和中证 1000 的 VIX 抬升，期货基差率抬升。当前机构关注国防军工和非银行金融行业，通信行业的机构关注度从高位下降。最近一周 「石油石化」、「煤炭」、「钢铁」、「医药」 和 「非银行金融」 行业的机构关注度在提升。当前煤炭、有色金属、钢铁、电力设备及新能源、银行和电子行业处于触发拥挤指标阈值的状态 （流动性、波动率）。2025 年 10 月看好国防军工、商贸零售、机械、通信和电力设备及新能源的相对收益。黄金和白银的 VIX 抬升，处于历史较高水平，白银出现交易过热迹象，铜和原油的 VIX 下降，中长期依然看多黄金。
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大宗商品：黄金和白银的 VIX 大幅抬升，处于历史较高水平，白银出现交易过热迹象，铜和原油的 VIX 下降。实际利率下行、市场波动增加、黄金总需求增加，中长期依然看多黄金。
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