近期，焦煤期货开启一波上涨行情。期货日报记者注意到，焦煤期货主力 2601 合约自 10 月 15 日以来上涨超 10%。
对于近期焦煤期货价格大涨，广发期货黑色首席分析师周敏波告诉记者，蒙煤生产和通关数量大幅减少，引发了市场对供应的担忧，国内煤矿开工率下滑和后期冬储补库需求或加剧焦煤供需紧张格局。
「自 10 月下旬以来，宏观预期有所好转，且市场一直对 『反内卷』 政策抱有一定期待。周三有市场消息称乌海地区部分煤矿停产，涉及产能约 2830 万吨，进一步加剧了四季度煤炭供应收缩的预期。」 东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰说。
记者注意到，蒙煤方面，坑口出现煤层剥离问题导致产量明显下滑，四季度给予五大长协进口贸易商的配额也大幅下调，供需已经转为紧平衡状态，价格近期偏强运行。截至 10 月 22 日，根据汾渭价格指数，甘其毛都口岸蒙 5 原煤报 1098 元/吨，对应仓单成本为 1293 元/吨，焦煤期货价格大涨后仍处于贴水状态。
看向国内，截至 10 月 22 日，钢联统计的 523 家样本煤矿数据显示，产能利用率为 85.1%，周环比下降 2.3 个百分点；原煤日产 191.0 万吨，周环比下降 5.1 万吨；原煤库存 443.1 万吨，周环比下降 18.3 万吨；精煤日产 76.1 万吨，周环比下降 1.8 万吨；精煤库存 189.5 万吨，周环比下降 15.9 万吨。下周煤矿开工率可能小幅回升，但回升空间有限，国内焦煤供应仍然偏紧。截至 10 月 22 日，根据汾渭价格指数，山西低硫主焦 S0.7 报 1557 元/吨，山西中硫主焦 S1.3 报 1340 元/吨，S1.3 G75 主焦 （山西煤） 对应仓单成本为 1340 元/吨。
有企业人士告诉记者，自 2023 年阿拉善左旗新井煤矿事故以来，受资源整合和煤矿治理整改等因素影响，乌海地区 70% 的露天煤矿长期处于停产状态，其他露天煤矿产量也偏低，今年露天煤矿供应主要来源于采空区治理项目。上周乌海地区环保趋严，乌达地区三个采空区治理项目和部分露天煤矿再度停产，上周末采空区治理项目销售恢复，但目前生产仍未恢复，恢复时间暂不确定。后期需重点关注采空区治理项目的复产时间。
当前市场的交易逻辑是否发生了变化？刘慧峰认为，9 月下旬至 10 月，焦煤市场的主要交易逻辑是煤矿产量回升以及钢材需求偏弱，10 月下旬交易逻辑将逐步转向宏观预期改善、「反内卷」 政策推进以及安监政策加码。
「主流焦企第二轮提涨计划下周一或将执行，也有第三轮提涨意向。考虑到近期焦煤价格持续上涨，焦炭价格可能继续提涨，焦炭提价落地也将给予焦煤价格上涨空间。」 上述企业人士向记者透露。
展望后市，周敏波认为，11 月下游焦企和钢厂将展开冬储补库，焦煤价格仍有继续上涨的可能，考虑到焦炭涨价进度滞后于焦煤，可尝试多焦煤空焦炭。
刘慧峰也认为，宏观因素和供给因素将是焦煤市场的主要交易逻辑，预计上涨趋势仍会继续。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
