当地时间 10 月 24 日，美国劳工统计局公布的数据显示，9 月美国消费者价格指数 （CPI） 环比上涨 0.3%，低于 8 月的 0.4%；同比上涨 3.0%，略高于前值的 2.9%，但仍低于市场预期的 3.1%。剔除食品与能源后的核心 CPI 环比上涨 0.2%，连续第三个月回落，同比涨幅亦降至 3.0%。这份数据在政府拨款中断前完成采集，被视为美联储下周议息会议前最后一份重要通胀报告。
分析人士认为，通胀涨幅温和为美联储再次降息 25 个基点打开了空间。尽管能源价格短期上扬，但住房成本的放缓和核心物价的整体平稳显示通胀压力继续缓解。美元及美债收益率在数据公布后小幅下行，市场对年内再次降息的预期升温。
住房通胀显著降温
9 月能源价格上涨 1.5%，为推动整体 CPI 上行的主要力量，其中汽油价格指数跃升 4.1%。相比之下，电力和天然气价格分别下降 0.5% 与 1.2%。过去 12 个月，能源价格整体上涨 2.8%，但汽油价格仍较去年同期下跌 0.5%。
食品价格环比上涨 0.2%，较 8 月的 0.5% 明显放缓。家庭食品上涨 0.3%，外出就餐上涨 0.1%。六大类食品中，谷物与烘焙食品及非酒精饮料上涨 0.7%，乳制品约下降 0.5%，水果和蔬菜基本持平。总体来看，食品通胀趋缓，家庭食品价格同比上涨 2.7%，外出就餐同比上涨 3.7%。
更值得关注的是住房通胀的显著降温。9 月居住类指数仅上涨 0.2%，其中 「业主等价租金」 仅升 0.1%，为 2021 年初以来最小涨幅。租金指数上涨 0.2%，外出住宿上涨 1.3%。分析认为，这种放缓或部分反映统计波动。Inflation Insights 总裁奥迈尔·沙里夫 （Omair Sharif） 表示：「业主等价租金与实际租金之间的差距很可能是统计噪声。从这一角度看，本月核心 CPI 可能略低估了真实通胀趋势。」
虽然住房相关通胀确实在降温，但市场普遍认为数据略有低估。一旦租金回升，可能令后续通胀读数出现短期反弹。不过，总体趋势仍表明居住成本压力正在减轻，为核心通胀下行提供支撑。
温和通胀为降息铺路
美联储即将在下周二、三召开政策会议。市场普遍预计，美联储将连续第二次降息 25 个基点，以应对就业市场放缓带来的风险。
机构雷蒙德·詹姆斯金融公司 （Raymond James Financial） 在报告中表示，美联储的关注点正逐步转向支持劳动力市场，「随着通胀风险主要由关税驱动且呈暂时性，政策重心将更多放在防止劳动力市场进一步走弱」。
美国 9 月核心商品价格同比上涨 1.5%，为除疫情后高点之外的最高水平，显示新一轮进口关税已开始对商品价格产生影响。其中服装约上涨 0.7%，家居用品与运营上涨 0.4%，新车上涨 0.2%。分析人士认为，尽管关税推动部分品类价格上行，但企业仍承担了大部分成本以维持需求。
服务价格方面，机票上涨 2.7%，娱乐与个人护理分别上涨 0.4%，医疗保健回升 0.2%。二手车与卡车约下降 0.4%，机动车保险下降 0.4%。核心服务 （不含住房） 同比约上涨 3.2%，表明即便扣除关税因素，服务业通胀仍略高于美联储目标。
资产管理公司 New York Life Investments 首席经济学家劳伦·古德温 （Lauren Goodwin） 分析称，「当前的通胀数据难以抵消疲软的就业报告，美联储下周降息几乎已成定局。但若要进一步放松政策，决策者需要看到更显著的通胀回落，或更清晰的劳动力市场恶化信号。」
经济学家估算，10 月中旬初请失业金人数约 22.7 万，失业率虽缓步上升但仍处低位。分析认为，劳动力市场虽趋软但尚未恶化，为美联储提供了 「渐进调整」 的空间。
政府停摆带来的数据中断为政策判断增加不确定性。劳工统计局表示，10 月 CPI 或无法如期公布。在信息并不完全的环境下，政策制定者更可能放慢节奏、谨慎前行；而 9 月 CPI 的温和读数，也强化了这种取向。
（第一财经）
文章转载自 东方财富
